机构评级

山推股份

（000680，收盘价12.68元）评级：增持  评级机构：中信建投

　　　　去年公司营业毛利率14.68％，同比下降3.2个百分点。其中推土机业务毛利率18.26％，同比下降6.43个百分点，下降幅度比上半年减小约1.3个百分点；推土机业务毛利率下降主要是由于公司产品结构的变化，由于出口都以220马力以上的高附加值产品为主，而去年公司推土机出口下降48.5％，出口占总销量的比重22.54％，比2008年下降24个百分点。但去年四季度营业毛利率16.13％，同比提高2.27个百分点，环比也提高3.59个百分点。去年四季度，公司推土机出口324台，环比增长45％。预计出口继续快速恢复，毛利率有望继续提升。

        去年，公司压路机销量受益行业需求大幅增长而实现较好表现，全年销售超1240台，增长97.3％；收入3.32亿元，增长95％。小松山推贡献的投资收益1.31亿元，占净利润比重31.1％。预计一季报较快增长。



如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。

每经订报电话

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    无锡：15152247316