机构评级

安徽合力

（600761，收盘价14.10元）评级：买入  评级机构：金元证券

        公司去年实现营业总收入31.11亿元，同比下降14.25%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比下降40.83%；基本每股收益0.31元。

        报告期公司受金融危机冲击较为严重，收入和净利润近年来首次同时出现同比负增长。但从公司单季度收入和利润增长情况来看，两者均于去年一季度开始筑底，形成一个V型反转的态势，这主要是受益于国内经济的快速复苏，公司的经营效益逐季转好。至年末，公司的主导产品产销规模已基本恢复到金融危机前的水平。其中，金融危机对欧美市场的冲击极为剧烈，导致需求急剧萎缩，公司的出口收入同比下降67.34%。公司出口收入占总销售收入的比例由2008年的31.32%大幅下降至去年的11.93%，出口收入的异常波动极大拖累了公司的业绩成长。鉴于国内经济的持续复苏和国际需求的缓步回升，金元证券预计今年公司全年销量超过40000台，其中出口约6000台，收入较去年同比增长20%～30%。

新兴铸管

（000778，收盘价11.90元  ）评级：增持  评级机构：国泰君安

        公司去年实现总收入251.88亿元；归属母公司股东的净利润8.77亿元，同比增长74.02%。按最新股本摊薄后每股收益为0.59元/股。其中，去年完成铸管及配套管件136.1万吨，同比增长8.02%。公司去年钢材产量达到289.94万吨，同比增长28.41%。钢格板产量5.38万吨，同比下降25.28%。

        铸管及螺纹钢仍为公司盈利主要来源。由于去年公司贸易收入占比上升，螺纹钢与铸管收入占比分别下降为40.8%和24.6%，但毛利占比分别为44.4%和50.7%。国泰君安看好公司在2010年～2011年的表现：第一，铸管产品与普碳钢市场差异，盈利水平较高。在钢铁行业波动性日益加剧的情况下难能可贵。第二，铁矿石价格谈判幅度及机制变革最终结果或超预期，公司本以现货矿为主，影响较小。第三，新疆金特钢铁及铸管资源股权注入，拓宽公司市场并获取上游资源，发展空间巨大。

武汉中百

（000759，收盘价11.16元）评级：推荐  评级机构：中金公司

        公司是湖北第一大超市零售商，网络渗透和管理优势突出，盈利规模和同店增速在超市业名列前茅。中金测算公司在省内还有翻倍的开店空间：湖北省内仍有很多公司尚未进入或布店较少的区域，并且随着经济的腾飞、武汉1+8城市圈和高铁的建设，湖北城市化进程将加快，新的商圈和顾客群体将形成。

        公司同店增长回暖，新店扭亏，业绩增速弹性加大。去年四季度，公司同店增长反转至16%左右，超出其他超市公司，净利润增长高达36％，这一趋势有望在今年延续。同时，公司过去每年门店扩张约15%，新店扭亏也是其业绩持续增长的重要动力。此外，公司管理层目前持有上市公司1.6%股权，员工激励机制灵活。武汉国资下属的三家商业公司今后要解决同业竞争、做大做强，武汉中百将是超市业的整合平台。



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