预期做多力量会通过指数的横向整理来修复已经恶化的技术面，并采取指数小涨或不涨、个股大涨的办法，在有限的指数范围内争取达到指数3000点、个股3500点的效果，通过个股行情来逐渐激活人气，因此半仓过节是个较好的操作策略。
每经记者 毛晋楠
2月的市场依然未能开门红，市场重心继续下移。不过，以海南为代表的区域板块依然火爆。下周就是节前最后一个交易周，市场能否企稳？区域板块还能关注吗？应该持币还是持股过节？
本周五收盘后，《每日经济新闻》（以下简称NBD）就以上话题采访了上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴，文渊阁资本管理有限公司投资总监沈渊文，君凯投资咨询有限公司董事长张军以及上海私募人士周海军，请他们详解市场的焦点问题。
话题1：调整原因
资金面吃紧是根本
NBD：2月的第一周，大盘仍未能站上3000点，你认为节前大盘持续调整的原因是什么？
张军：资金面的吃紧还是最根本的问题，政策的调控和新股发行的加速让二级市场很难产生持续的反弹，只要大盘一跌，众多机构就“空”声四起，散户也顿生恐惧。市场每天成交仅在1000亿元左右，这说明大的机构可能已经提前“放假”了。
沈渊文：A股流通市值与居民存款储蓄余额之比达到55.72%，即居民存款储蓄余额是A股流通市值的1.79倍，用26万亿元的居民存款储蓄撬动近15万亿元的A股流通市值显得力不从心。由于资金面制约，且多数中小市值股票结构性高估，大盘一路震荡向下。
周海军：流动性逐步收紧是本次调整的内在原因，机构调整策略后对蓝筹股的持续减仓是下跌的直接原因，我们认为市场和机构的反应有些过度了，今年流动性仍将保持宽而不松的局面。
迈克·吴：我们认为目前在3000点左右的剧烈震荡就是基金和市场资金在对决仓位净值的结果。看多和看空的一方都要试图证明自己比对方更聪明，但真正的超级机构此时却在边上冷静观察。
话题2：底部
2890点应是本轮调整低点
NBD：本周最低跌到2890点，这个点位是否是本次调整的最低点？
张军：大盘本周快速下探2890点后，随即被金融、石化、有色、地产等权重股拉起。虽然这几个板块没有持续上攻的动力，但是下跌空间有限，因此我认为短期内2890点这个点位应是本次调整的最低点。
沈渊文：易方达基金运用4.5亿元自购旗下3只指数型基金，创基金业自购资金最高的新纪录。1月以来已结束募集的股票型基金有7只，首募规模超140亿元。新股的频频破发，一级市场打新热情开始降温，部分资金向二级市场转移。2009年12月以来超前反映了所谓利空预期，目前非理性情绪宣泄告一段落，正酝酿筑底反弹以展开新一轮上涨。
周海军：2890点基本可确定是节前最低点，节后行情我们相对比较乐观，但节前操作上还应谨慎。
迈克·吴：大家关心的是点位，我关心的是趋势是否在悄悄逆转，最少我看不出现在哪里是1664上来的多头重心和3478下来的空头重心相较的平衡点，也看不出是否将有超级机构进场打破平衡再次向上。
话题3：调控政策
以不伤经济的步调有序推出
NBD：市场仍担心加息等紧缩政策，而新股发行并未放缓，你认为节后是否会出台进一步调控政策？
张军：美股近期大幅回落，预示着美国经济依然未走出困境，我们认为中国进一步的调控政策只能是局部的。节后不会出台过多的打压宏观经济的调控政策。
沈渊文：在房地产调控政策收紧对短期房地产销售及投资数据有较大负面影响的情况下，出口作为经济增长引擎显得尤为重要。若过早加息，不仅对汇率政策构成较大压力，而且会对目前出口的良好复苏趋势构成打击。从反映市场流动性的银行间同业拆借加权平均利率的变化来看，目前这一利率水平仍较低，仅相当于2005年的水平，也低于2009年7月底和9月底的水平。因此市场资金并未如想象中那样紧张，政策调控也并非只紧不松。
周海军：节后存在加息的可能，我们认为逐步收紧或退出2009年的宽松政策将成为今年的一个常态。在震荡平衡市中更需要加强对行业和个股的深入研究。
迈克·吴：调控基本上是慢慢地、有次序地、渐进式地出台，伴随这些调控政策的同时，还对市场释放出继续宽松的印象，而媒体又会把这一印象放大，将政策收缩的后果轻描淡写地一笔带过，要不超级主力为什么不进场扫货？
话题4：银行股
价值在于左右股指期货
NBD：银行股开始出现止跌迹象，特别是招行公布了再融资方案后不跌反涨，你认为银行股能否扛起带领大盘反弹的重任？
张军：我们依然认为银行股近期不能带领大盘持续反弹，除非股指期货提前开闸。
沈渊文：银行板块当前动态PB约为2.27倍，动态PE为13倍，落后于沪深300的估值差异扩大至36%，PB估值落后扩大至20%。在经济复苏、人民币升值、通胀预期逐渐增强的背景下，银行业2010年的业绩和股价从长期看有进一步提升的空间。
周海军：我们坚持认为今年一季度实现二八行情的可能性比较大，银行作为刺激国内消费升级的受益行业，目前存在被低估的状况，未来反弹中可以重点关注。
迈克·吴：我认为银行股现在很差钱的迹象越来越明显，虽然如此，作为机构投资者，我是不会把2400点上建立的仓位给倒出来的。我认为当前大基金买入银行股并不是看好银行股的价值，而是看中它能左右股指期货的话语权，谁拥有最低成本价格的银行股，谁将在股指期货上把握发言权，所以我不看好银行股，但是我仍要持有，而且是大仓位持有。
话题5：海南板块
持续爆炒 介入风险较大
NBD：海南板块周五开始大幅回落，这个板块是否还值得参与？
张军：近期海南板块持续受到爆炒，但短线介入风险较大，需要经过一番调整后，才会有新的机会。
沈渊文：经过连日的炒作，海南国际旅游岛概念股很可能与迪士尼这一类概念股一样见光死，但是能够长期受益于旅游岛建设的基建、旅游、商贸等股票的潜力仍较大。
周海军：我们之前多次提到西藏和新疆等板块的投资机会，目前看这些板块短期涨幅过大，不建议投资者追高参与。
迈克·吴：我对海南板块没兴趣，也不会参与自己没弄明白的炒作。
话题6：后市机会
川渝福建板块后市或有潜力
NBD：国家不断出台振兴区域经济的政策，未来是否会出现下一个海南板块？
张军：我们认为近期还会出现区域经济的热点板块，并看好重庆、福建板块的机会。另外我们更看好科技股的机会，如同方股份（600100，收盘价21.28元），中线值得看好。
沈渊文：海南板块之前累积升幅过大，风险随时释放，后市潜力有限；川渝板块之前表现相对温和，后市应有潜力。
周海军：区域板块中未被大幅炒作的福建板块值得关注，大家除了区域板块外，还可以提前关注国家未来可能出台的行业振兴政策中蕴涵的投资机会，我们目前比较看好物流、旅游和互联网等行业。
迈克·吴：按照我对中国地图的研究，还有很多区域未被经济区、开发区、旅游区等概念化、故事化或者包装过，我地理很差，情愿“歇菜”。
话题7：节前走势
或能止跌 很难上涨
NBD：下周就是春节前最后一周了，大盘能够止跌回升吗？
张军：大家都希望大盘在下周能够止跌持续反弹，但我们依然认为A股大盘节前可能会持续在2900~3000点间震荡，个股随之严重分化，有创新高有创新低。
沈渊文：目前市场悲观预期和恐慌情绪有所缓和，上市公司的业绩是股价表现的基石，从已公布业绩预告的公司来看，多数企业的经营状况是好的。临近春节长假，多空会在3000点附近形成均衡之势。
周海军：最后一周市场将维持小幅震荡格局，个股仍将保持活跃，个股的春节红包行情还将持续。
迈克·吴：春节前止跌不代表你能赚钱，下跌你不参与也不代表你赔钱，止跌不代表上涨或者起来一段大上升通道的行情。
话题8：仓位
若盈利可兑现一半利润
NBD：你认为应该持股过节还是持币过节？
张军：投资者手中持有未受爆炒的重庆、福建区域经济的板块应该持股过节；而持有近期受到爆炒的海南等板块还是以兑现利润、持币过节为宜。我们建议进攻型的投资者以6成仓位为宜，防守型4成，不建议满仓或空仓。
沈渊文：预期做多力量会通过指数的横向整理来修复已经恶化的技术面，并采取指数小涨或不涨、个股大涨的办法，在有限的指数范围内争取达到指数3000点、个股3500点的效果，通过个股行情来逐渐激活人气，因此半仓过节是个较好的操作策略。
周海军：我们的操作是长假前减持到3成仓位，回避可能存在的不确定性风险，保留的仓位主要集中在医药、新能源和消费板块上。
迈克·吴：还是老话：你的仓位是赔钱的，可以持币过节；如有盈利，可兑现一半给自己发个压岁钱。持币还是持仓关键要看仓位是什么时候建立的，你的币是在哪个点位下的。
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