每经记者 马超彦
被“空头军”狂轰数日的A股市场，无论是指数还是个股都存在反弹的要求，本周28日股指终于迎来了一丝丝暖意，当日缩量收于底部小阳线。这使得市场悲观的情绪稍稍得到提振，认为反弹浪潮即将涌起。
昨日，在一片反弹的欢呼声中，股指却冲高回落，继续维持低迷的成交量水平，且未能保住3000点关口。此次反弹是空头陷阱还是会迎来短暂的光明？《每日经济新闻》（以下简称NBD）本周邀请了信达证券研发中心副总经理刘景德对此进行详细分析。
技术性小幅反弹到来
NBD：28日市场终于露出了暖意，但在权重股集体走弱的拖累下，上证指数未能站稳3000点关口，你认为此次回暖是否可以看作是反弹行情的到来呢？
刘景德：我认为可以看作是春节前的一次技术性反弹。
我把此次回暖判断为反弹主要基于以下几个方面：大盘在冲破3000点后会有一个反复震荡的过程；多数板块下跌的动力明显不足，其中前期大幅下跌的地产股表现出了企稳的迹象，其他如煤炭、有色、钢铁、汽车等板块的下跌动力也显不足；此外，根据市场规律，在经历了连续下跌之后，市场有技术上的反弹要求。
但目前股指走势很弱，处于震荡下行的过程中，总体反弹幅度有限，最高看到3200点，甚至到不了这个点位。而我之所以认为这次反弹的高度不会很大，是因为市场目前整体处于一个弱势震荡下跌的过程中。在新股发行节奏加快、货币紧缩等心理预期以及资金面不足的打击下，市场悲观气氛越来越浓重。
另外，去年A股市场总体上涨了一年的时间，现在的下跌正是“涨多了要回调”的内在需求，在整体下行过程中出现的此次超跌反弹是短暂的，幅度不会太大。
低点正在下移
NBD：按照你的看法，市场仍处在震荡下跌的过程中，反弹过后还会继续下跌，且目前股指的底部点位也处于下行的通道中？
刘景德：是的，市场的重心在逐步向下移动，一时半会起不来，基本上形成了一个下跌的态势。近期大盘指数的低点在降低，高点也在降低。前期的低点，上证指数为3080点、3039点，而现在的低点在2963点，可见低点的重心在降低；再看高点，指数从去年的3478点到3361点，高点重心也在降低，这说明整个市场再向下走。
NBD：那有没有一个底部呢？毕竟我国目前宏观经济数据表现强劲，企业盈利良好。
刘景德：目前基本面确实不错，但它决定的是长期走势，不能改变股市短中期的走势，甚至有时候两者是背离的。很明显，股市近期的下跌不是来自基本面的影响，而是受政策、预期以及资金面的影响。
不过，指数在2900点附近应该有一波反弹来临，此点位有技术支撑，做空能量释放基本完毕，领跌板块出现企稳迹象。2900点应该是暂时的一个低点，一个底部区域，在5个交易日之内应该不会被跌破。而如果在不到5个交易日的时间内跌破了这个低点，那么股市基本上就是往下走了，指数会到2700点，如果2700点也被冲破，那么就会看到2500点，再被跌破之后会见到2200点。
反弹可配地产股、龙头股
NBD：政策预期是目前市场上存在的主要风险，未来的政策将会如何变化呢？股市又会如何变动？
刘景德：以“两会”来看，我认为政策大方向应该不变，以保持经济稳定增长为主，货币政策和财政政策取向上也不会出现太大的变化，这些对市场来讲实际上影响不大。从目前的走势观察，短期市场是由技术走势决定的。
NBD：不过随着通胀的到来，加息提前到来的预期不会给市场造成影响吗？
刘景德：加息什么时候到来市场早已有了预期，虽然不知道会加息几次，但是加息的趋势很明朗，这肯定会对股市有影响，但是不会影响市场的根本格局，目前来看加息只是助跌的作用。
NBD：在这波反弹中投资者该如何配置？
刘景德：我觉得目前投资者可以做一点反弹行情，如果指数不到3200点，且观察到量能不足，热点跟不上的话，投资者就应该出货。
具体到板块上，地产板块从去年开始一路下跌，时间够长，幅度也够大，再继续下跌的空间比较有限，所以我觉得现在可以配置一些地产股。至于其他板块，可以投资强势龙头股，大盘蓝筹股总体上会稳定一些。
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