机构评级

沧州大化

（600230，收盘价17.35元）评级：买入  评级机构：中银国际

        近日公司公告，将新建10万吨TDI项目。该项目计划分两期建设，先行建设一期7万吨TDI，后再进行改扩建至10万吨。其中一期工程投资总额计划10.4亿元，其余申请银行贷款。该项目计划于2012年建成，公司预计将产生年均利润总额3.6亿元。

        中银国际认为，该项目将标志公司从一个以生产尿素为主的企业转变为TDI生产商，到2012年公司TDI产能将达到18万吨，有望成为国内最大的TDI生产商。虽然公司前期公告由于天然气供应紧张，导致其尿素和硝酸生产装置将停工至2月份，将在一定程度影响公司2010年业绩，但中银国际认为今年TDI行业供需面仍然较为紧张，春节后TDI价格有望继续上行，公司今年每股盈利预计在0.9元以上，目前估值较低。

盐湖钾肥

（000792，收盘价54.92元）评级：推荐  评级机构：中金公司

        近日，盐湖钾肥吸收合并盐湖集团系列议案的股东大会投票表决顺利获得通过。中金公司认为，盐湖钾肥吸收合并盐湖集团后，盐湖集团的100万吨固矿液化项目将会立即启动，预计在2011年中期开始投产。

        此外，钾肥价格基本处于长期低位，但短期难以大幅上行，合并后的盐湖钾肥2010年～2011年业绩在2.4元左右，随着100万吨新增项目和盐湖综合开发项目的投产，中期整个盐湖集团的每股盈利能达到3.5元~4元。短期股价基本处于合理区域，但由于中长期业绩确定性较大，股价具有防御性。

        另外，盐湖集团因只有部分股东选择现金选择权，如果盐湖钾肥股价不变，预计盐湖集团股价将出现4～6％左右的下跌，盐湖集团股价调整后，在吸收合并完全实施前一段时间，股价将同步波动。

丽珠集团

（000513，收盘价39.50元）评级：推荐  评级机构：长城证券

        长城证券认为公司抗病毒颗粒销售超预期。公司OTC药物方面，抗病毒颗粒受益于甲流疫情，销售收入实现超预期增长，同比增速超过100%，推动力在于甲流疫情期间，公司通过媒体宣传使抗病毒颗粒的知名度迅速提高，同时铺货范围扩大，基本实现了全国范围的铺货。公司在OTC领域的营销改革正在进行，未来随着营销改革的完成，公司整体OTC药物增速也有望提高。

        同时新产品不乏亮点。公司正在推广的新产品包括伏立康唑、艾普拉唑等，除伏立康唑外，目前这些产品销售收入仅为几百万元的量级，基数很小，在2009版医保目录中，吉米沙星和伏立康唑均为新进入乙类品种，将有助于未来在医院市场的推广。去年公司取得了亮丙瑞林的生产批件，原研厂家日本武田制药在2008年全球销售规模约合14亿美元，属于重磅炸弹级产品，国内竞争对手较少，未来有望成为公司重要增长点。此外，艾普拉唑作为创新药，高价格成为该药推广的障碍，随着学术推广的深入，预计未来也将逐步放量。



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