“退出”预期渐明 基金高仓水平松动

每经记者  李娜

        本周，2009年12月经济数据的发布进一步加剧了对通货膨胀与政策紧缩的担忧，同时，受央行、银监会等部分政策收紧传言影响，市场出现大幅调整，大盘蓝筹股快速下跌，周期性行业尤为明显。从基金操作来看，基金仍然延续操作分化格局，但高仓水平已有所松动。

基金小幅主动减持

        德圣基金研究中心1月21日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均有所下降。股票型基金平均仓位为84.14%，与前周相比微增0.12个百分点；偏股混合型基金平均仓位为78.83％，相比前周微减0.38个百分点；配置混合型基金平均仓位69.59％，相比前周基本持平。在测算期间沪深300指数下跌1.7%，存在轻微的被动减仓效应，这表明本周平均意义上基金有轻微的主动减持。

        非股票投资方向的其他类型基金平均仓位也变化轻微：转债混合基金平均仓位49.52%，相比前周微增0.48个百分点；偏债混合基金平均仓位21.95%，相比前周微降0.15个百分点；保本基金平均仓位25.18%，相比前周微增0.39个百分点；债券型基金平均股票仓位10.12%，与前周几乎持平。

基金操作分歧加剧

        从具体基金来看，本周基金仓位操作分化加剧。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，76只基金主动减仓幅度超过2个百分点，其中36只基金减仓幅度超过5个百分点。而另一方面，有119只基金主动增仓幅度在2个百分点以上，其中19只基金显著增仓超过5个百分点。

        本周基金仓位水平分布基本不变：重仓基金（仓位>85%）数量占比33.24%，与前周持平；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比29.94%，相比前周增加1%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为22.55%，与前周持平；仓位较轻或轻仓基金占比14.59%，相比前周下降1%。

        从基金公司角度看，本周减仓幅度最大的多以中小规模基金公司为主，也有部分大基金公司旗下的灵活风格基金。如益民、中银、德盛等中小基金公司旗下各有一只小盘基金减仓幅度超过9个百分点，减仓幅度最大的益民红利高达12个百分点；其他大幅减持的大基金公司如华夏旗下的大盘精选基金、大成旗下的大成策略和大成基金成长。显著增仓的基金多数是原本仓位较轻的基金，宝盈、盛利、民生等基金公司旗下的基金。

王亚伟快速减仓

        本周市场的波动，大小型基金公司的增减仓动向发生了一定的分化，灵活风格的基金已经优先对弱势下的仓位进行了及时的反应。值得注意的是，监测数据显示，最牛基金经理王亚伟所掌管的两只基金也进行了大幅减仓。

        华夏大盘精选，截至1月14日，股票仓位为87.94％，而截至1月21日，股票仓位已降至78.94%，仓位净变动达到了8.81个百分点。华夏策略精选的同期仓位也由原来的73.78％降至66.55%，净变动达到了6.88个百分点。根据基金四季报显示，截至2009年12月31日，华夏大盘和华夏策略精选的股票仓位分别为94.7％、78.79%。

        对此，德圣基金研究中心认为，最新仓位数据与本周发布的基金四季报中高仓位对比鲜明，四季报中的股票型基金、偏股型基金的高仓位已从高位逐步下调，同时基金行业配置的结构性调整剧烈。规模上，中小盘基金仓位变动程度远强于大盘基金。另外，从四季报申赎数据显示股票基金出现大面积赎回，而本周部分基金仓位上升多有受到份额赎回的影响。

基金风控神经紧绷

        德圣基金研究中心指出，本周股市延续了2010年以来的持续震荡格局，正面和负面信息交替影响股指短期走势。在基本面基本保持平静的情况下，政策的变化预期成为近期影响市场的主要因素。周一大盘股在股指期货推出的刺激下有所活跃，但普遍高开低走；周二大盘股的反弹很快被随后的准备金率调整所打压。周三在加息传闻影响下，股指再度出现大幅下跌，除部分上海概念板块外，全线下跌。周四市场继续弱势整理，在周五盘中更是出现在100多点的上下波动。本周市场在在上下两难中宽幅震荡，市场弱势情绪明显。显然，基金对准备金率上调所释放的政策超预期紧缩调整信号更为敏感。



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