美元走弱 中国减持美债93亿美元

每经记者  曾春  发自北京

        美元持续贬值，美债吸引力大不如前，中国持有美债总量增开始下滑，11月份中国减持了美国国债。美国财政部1月19日公布的国际资本流动性报告显示，2009年11月，中国减持美国国债93亿美元，持有总量降到7896亿美元，但仍居各国之首。

美元走弱  当前不宜增持美债

        美元持续走贬，大量持有美债的风险日益凸显，2009年，美债遭遇“寒冬”。联合证券最新研究报告显示，2009年美债的发行量较2008增长4倍，2009年以前，国外方面几乎认购了100%的美债，但进入2009年以来，这支主力军仅占1/3不到，美元信心是一方面的原因，美国大规模发行国债则是更重要的原因。

        从近5个月的情况来看，中国持有美债数量也处于下滑的趋势。

        在经历了6月份的大幅减持之后，7月份中国持有美债总量再度攀上8000亿美元大关。随后，中国开始进入减持美债的阶段。在此期间，中国只在9月份小幅增持美债18亿美元，4个月内中国净减持美债109亿美元。

        某股份制商业银行外汇分析师表示，中国高额的外汇储备存在投资需求，客观上美债仍是首要选择，但是鉴于目前美元持续贬值风险以及美国量化宽松的货币政策引起的通胀风险，当前并不适合增持美国国债。

        有市场分析人士认为，在弱美元前景下，中国购买美债的热情无疑被削弱，未来中国增持美债的步伐或将继续放慢。

        建设银行外汇专家赵庆明表示，从短期来看，美元仍有可能持续贬值，但是从中长期来看，美元汇率严重被低估，美元肯定会重新回到升值通道。因此，如果单纯从汇率角度分析，不应当减持美债，而应当适当增持美债。

        但是赵庆明还指出，从购买力角度分析，自从布雷登森林体系解体以来，美元的购买力一直是在下降，这是不争的事实。未来随着美国通胀风险的日益凸显，其购买力会大幅缩水。

        “不能把鸡蛋都放在一个篮子里。”赵庆明说，购买固定收益类资产无法规避通胀带来的损失，他建议多配置其他诸如股权类美元资产。

外储安全稳定仍放在首位

        美债投资增速放缓，但高额的外汇储备仍需寻求合适的投资领域。央行数据显示，截至2009年12月末，我国外汇储备余额为23992亿美元，同比增长23.28%。全年外汇储备增加4531亿美元，同比多增353亿美元。

        对于不断增加的外汇储备，大部分学者认为，外汇储备投资战略应当进一步多元化。上述股份制商业银行外汇分析师表示，除了购买美国国债，中国可适当进行实物投资，比如增加黄金、石油以及铁矿石等物资的储备。

        但该分析师也表示，资源收购会面临比较大的困难，不能过于激进，而应当成为外储投资的一项长期战略，毕竟中国高额的外汇储备短期内是不能完全消化掉的。

        赵庆明则指出，从根本上说，中国还是应当卡住外汇储备的增量，争取国际收支平衡，避免外汇储备大量增加。

        近期召开的全国外汇管理工作会议明确提出，今年要进一步完善外汇储备经营管理机制，加大人才引进和培养力度，努力实现外汇储备资产安全和保值增值。

        11月份，减持美国国债的并不仅仅只有中国，“金砖四国”中印度也小幅减持美债13亿美元。巴西和俄罗斯则分别增持美债9亿美元和56亿美元。第二大美债持有国日本通过增持114亿美元美债之后，与中国之间的差距缩小为323亿美元。



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