重组被否半月后重启 贵航股份大涨逾30%

每经记者  王炯业

        就在贵航股份（600523，收盘价21.01元）去年12月30日宣布资产重组未获得证监会上市公司并购重组审核委员会通过之际，市场普遍预计贵航股份股价将大幅下挫。然而出人意料的是，贵航股份不仅没有下跌，反而在进入2010年之后，股价大涨逾30%。

        重组失败，股价反而大涨，对于这个奇怪的现象，市场人士普遍感到纳闷。然而昨日（1月15日）公司的一则公告揭开了其中的玄机：在宣布去年业绩同比大增50%~70%之际，公司同时表示，将继续推进重组事项，并在补充完善申请材料后，再次提交证监会审核。

重组方案被证监会否决

        2009年2月份，贵航股份公布了重大资产重组预案，之后经历了长达近一年的股东大会。国资委层层审批，最终在去年12月份迎来最后一道审批手续——证监会审核。

        令人意想不到的是，就在市场对于贵航股份重大资产重组获得证监会审批充满信心的时候，公司却在12月30日发布公告表示，重大资产重组未获得证监会上市公司并购重组审核委员会通过。

        据了解，贵航股份这次重大资产重组，是以8.03元价格向贵航集团、贵州盖克航空机电定向增发9119万股，用以收购贵航集团持有的风雷公司100%股权和天义电器公司100%股权及中国航空工业标准件制造公司  （以下简称中航标）100%股权，上述股权资产合计预估值为7.68亿元。

        贵航股份认为，本次交易完成后，公司将增加中航标的航空标准件、风雷公司的航空外挂产品和天义电器的航空继电器、接触器等三大航空零部件业务，公司将转变为汽车零部件和航空零部件并重的业务结构。

股价大涨30%

        令人意外的是，就在12月30日贵航股份公布重大资产重组方案被否这一利空之后，当天上午股价一度下跌近7%，然而下午开盘后，股价被顽强拉起，最终报收于16元，涨跌幅为0%。

        更让市场意外的是，进入2010年之后，贵航股份开始发力上攻，累计涨幅超过30%。特别是1月12日~1月14日，三天合计涨幅接近20%。大智慧数据显示，这三天大户和超大户净买入的资金令人咋舌。1月12日，大户资金净买入1784.85万元，超大户净买入120.33万元；1月13日，超级大户净买入2188.33万元；1月14日大户净买入1059.6万元，超大户净买入1936.6万元。

        一位私募人士向记者表示，按常理来看，贵航股份重大资产重组方案被否是一个大利空，股价就算不下跌，也不会表现得如此强势。

        既然重组被否，为何大资金还持续买入，这其中到底隐藏着什么玄机？

公司：继续推进重组事宜

        贵航股份在12月30日第一次发布公告，表示重大资产重组方案未获得证监会通过。

        申银万国在研究报告中指出，贵航股份资产整合大方向不会改变。此次资产收购被否只会短期拖延公司收购集团资产的进程，但不会改变公司资产整合的大方向，非公开发行股份购买资产仍会继续进行。

        而到1月14日，贵航股份第二次发布公告称，公司将在收到决定之日起10日内对是否修改或终止本次重大资产重组方案做出决议。

        一位接近贵航股份的人士表示，贵航股份重组被否原因是注入的资产存在同业竞争和关联交易的问题，还有一家公司盈利情况并不太好，公司应该会在修改之前的方案后，再次提交证监会审批。而修改后的方案应该比之前的方案要好，这样才有希望获得通过。对此，公司证券办人士也向记者证实了上述看法。

        资料显示，中航标的盈利能力是这三家公司中最好的，同时也是众多券商和分析人士最看好的注入资产。而另一家风雷公司2008年上半年实现净利润2170万元，2009年上半年实现净利润1500万元左右。但最后一家公司天义电器的经营情况就不怎么理想，2008年实现净利润300多万元，而2009年上半年仅实现60万元。

        1月15日，贵航股份第三次发布公告，在宣布2009年业绩较2008年同比增长50%~70%这一利好的同时，公司董事会决定将继续推进重大资产重组工作，并将根据并购重组委的意见，对本次重大资产重组事项的申请材料进行补充及完善，并尽快重新提交中国证监会审核。

        公司内部人士透露，再次修改的贵航股份重大资产重组将会向投资者有利的方向进行，如补充大股东承诺、解决关联交易等问题，至于何时再次提交证监会审核，目前还未确定。



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