利空致A股大跌3%压力有待消化

每经记者  曾子建

        突然上调准备金率，令市场措手不及。1月13日,上证指数大跌101.31点，报3172.66点，跌幅达3.09%，深成指大跌364.69点，报13016.56点，跌幅2.73%。金融股、地产股、有色股，成为市场重灾区，也成为拖累股指的主要因素。

        经过昨日的大跌，后市股指将何去何从，机构们年初的积极策略，是否因为紧缩政策的开始而发生变化？

跳空低开  单边大跌

        周二晚间，央行突然宣布上调存款准备金率，令众多机构感到突然。一位基金经理表示，周一传出今年首周信贷达6000亿元的消息，已有所警觉，尽管此前也认为存在紧缩的可能性，但即便要有所动作，或许也会等到周末，确实没想到这么快就兑现。

        周二的大涨，或许正给昨日的大跌留下空间。昨日，上证指数直接以3204.98点跳空低开69点，随后虽然股指一度回升至3232.82点，但很快便再度回落。下午开盘后，几乎没有任何争夺，股指进入单边下跌格局，最终上证指数以暴跌百点收场。

货币政策拐点  警示银行地产

        日信证券谢爱红指出，此次央行上调存款准备金率，意味着货币政策的拐点已经到来。而信贷超常规增长，是央行上调银行存款准备金率的主要诱因之一。不过，在经济企稳回升的大环境下，通胀预期逐渐增强，货币政策的微调有利于经济的平稳增长，避免经济大起大落。此外，在外围经济体依然被高失业率、低产能利用率困扰的情况下，全球范围内的加息步伐仍将维持在暂时停歇阶段，国内也仅限于货币政策的微幅调整，1~2季度做出加息举措的可能性不大。

        平安证券认为，此次调整存款准备金率的目的，就是抑制银行信贷。结合近期的政策动向看，政府针对房地产的调控推出了一系列政策，但在操作层面较为模糊。此次上调存款准备金率进而警示银行信贷，从而达到调控房地产，可以视为房地产调控政策的延续。以目前对冲流动性的紧迫性不足和较高的存款准备金率水平来看，未来一段时间存款准备金率连续上调可能性不大。

短期维持震荡

分析人士认为，此次货币政策的调整时间早于市场预期，市场短期内难免出现震荡。尤其是受该项政策调整的敏感板块，如：银行业、房地产，可能会出现阶段性调整。不过，存款准备金率的调整，是货币政策层面的微幅调整，对A股市场的影响仅限于短期的影响，并不会左右中长期走势。中长期来看，伴随着国内以及外围经济的不断复苏，上市公司业绩的持续改善，A股市场的波动重心有望逐步上移。

        平安证券高级策略分析师李先明认为，超预期调控加大了对短期市场的心理压力，使得短期A股市场面临的波动风险增加。存款准备金率意外上调，显示在经济恢复平稳增长，物价水平有所抬头，目前央行关注的焦点，已经从前期的  “保增长”，转向“控泡沫”。投资者对后续政策调控继续的预期，一定程度上将成为困扰短期市场走势的一大因素。个股而言，对银行、房地产等和信贷高度相关行业的影响较大，短期需要注意回避。



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