无一公募基金看空元月高度一致或成反向指标

每经记者  李娜  发自成都

        新年过后的A股市场，并没有太多的惊喜，股指震荡下挫，似乎昭示着把握2010年的投资机会绝非易事。

        然而，上周末，融资融券和股指期货获批的消息一经推出，市场旋即上行，做多欲望表现强烈。短短两个交易日，上证指数又重新回到了3300点附近。同时，最新莫尼塔基金经理调研报告显示，无论是公募基金还是阳光私募，都对一月的市场表现极为看好。

公募私募集体看多一月

        年后首个交易周，A股进入小幅持续下跌的状态，汽车、家电等基金重仓股一改往日的雄风，纷纷领跌。上周末，市场期待已久的融资融券终于获批，市场热情有所升温。受此影响，本周一，上证指数大幅高开一百余点，全天冲高回落。昨日，股指则呈现出震荡攀升的强势格局。

        兴业基金王晓明此前曾表示：“2010年一季度，通货膨胀、信贷投放、企业盈利预期等宏微观数据都将有利市场。”他的态度是2010年上半年市场总体偏乐观，这也许能够代表基金经理对2010年市场的主流看法。

        日前，莫尼塔发布的最新调查报告显示，对于2010年1月，公募基金和阳光私募都是一片看好声。数据显示，公募基金经理中，65%的受访者表示看好未来一个月的走势；35%持中性预期或认为市场将呈震荡态势，对1月走势表示不看好的受访者为零。

        对阳光私募基金的调查显示，40%的受访经理预期一月份股指将会继续上扬；50%的受访者持中性态度，余下10%的则表示不看好未来一个月市场走势。而在对未来6个月大盘收益率的判断上，双方都持一致的谨慎态度。

        此外，在行业和品种配置上，公募基金经理更看好金融  （包括银行、保险等）、有色、钢铁、煤炭和消费，最不看好的是地产和汽车。私募基金经理们则看好金融、钢铁及通讯科技行业，不看好地产、汽车等前期涨幅较多的大消费板块，周期性行业显然受到公募私募的一致青睐。

风格转换受关注

        2009年年底，市场预期的“二八”转换始终未能成行。业内人士认为，没有持续的资金推动，也没有外界重磅消息的刺激，是市场风格转换不畅的症结所在。

        然而，刚刚获批的股指期货和融资融券被视为市场风格转换的催化剂。新华基金认为，由于开展股指期货和融资融券业务，需要更多的大盘蓝筹股作为筹码，蓝筹股将成为机构投资者超配的对象，在股指期货、融资融券推出前期，或将引发一波蓝筹股行情。

        国联安基金研究总监陈苏桥也表示，大盘股可能会因为资金追捧而产生估值上扬的效应。如果投资者认为某些板块估值显著偏低，则会采取买入这些低估板块个股、卖空股指期货的策略，从而获得正收益，如果这一策略广泛使用，将最终导致低估值板块的估值回归。

存准率上调添变数

        “当大家高度一致乐观时，市场走势往往会出其不意。基金的仓位都到了上限，手里并没有太多现金去做多，反倒是拿着一大把股票，期望新增资金把市场推上去，这样风险就比较大了。”交银施罗德总监赵枫向记者表示。

        事实证明，基金的一致预期往往是错的。在2009年四季度，基金乐观地纷纷看好大消费概念，包括汽车、家电、医药、地产和煤炭等板块；结果在新年消费概念股遭遇暴跌。

        在股指期货、融资融券获准消息的推动下，市场投资热情高涨，但股指大涨大跌，市场风格切换仍未真正实现转换。同时，存款准备金率上调0.5个百分点将使得短期股市走势产生更大变数。



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