每经记者 肖艳
本周，随着希腊信用评级的调低，国际主权信用危机再次受到人们关注。同时，明年的经济增长和通胀水平也成为人们热议的话题。《每日经济新闻》（以下简称NBD）就这些问题采访了银河证券研究所所长滕泰。
他认为，国际主权信用危机对欧洲和世界经济的复苏有一定的影响，但这个问题不宜过度渲染，以免弄假成真。另外，他指出经济增长的可持续性值得担忧，而通胀在2年内都不会出现。
NBD：本周，国际评级机构惠誉公司将希腊主权信用评级由“A－”降为“BBB＋”，这是希腊主权信用级别在过去10年中首次跌落到A级以下。为何主权国家的信用危机在这个时候同时显现出来？
滕泰：前段时间迪拜出现了偿债危机，反映出它整个资产的周转出现了比较严重的问题，这个会带来中东地区房地产资产整体的不景气，因此也会影响到中东地区的金融机构，包括和它共同投资者的商业地产的私人股权投资，欧洲的给他提供债务的商业银行等等。迪拜危机的发生，给类似的国家敲响了警钟。正在这时爆发出评级机构调低一些国家的评级，包括希腊、西班牙、爱尔兰这些国家的信用评级，是有一定道理的。因为金融危机一来，这些国家虽然也受到比较大的影响，但没有暴露出太多问题。但实际上无论从他们的金融机构来看，还是从他们的政府来看，整体的负债率偏高，有一定的风险。一旦发生类似迪拜的事情，会对这些国家造成影响。
NBD：此外，评级机构穆迪警告说，未来数年内全球17个享受3A主权评级的国家均面临财政危机。发达国家是否也将经历类似的主权信用危机？
滕泰：有这个可能。从2008年看，各国向金融机构注资，或者重组企业，这就把债务问题揽到政府身上。如果短期西方经济复苏比较慢，财政收入跟不上，政府就会出现困境。但这只是一种可能，不一定必然发生，但是站在评级机构的角度考虑，这样的评级也是有道理的。
NBD：对中国有什么影响？
滕泰：对中国没有实际影响，但是对欧洲和世界经济的复苏有一定的影响。
NBD：这个问题发展下去最坏的可能是什么？
滕泰：这个问题不宜过度渲染，因为金融危机有一定的客观性，也有主观性，如果大家都去关注负面东西的话，一些可能性的东西都会变成现实性。
NBD：你对明年经济的一个基本判断是什么？
滕泰：明年GDP预计增长9%，没有通胀，通胀预期也没有。2002～2007年主要靠出口拉动，今年和明年主要靠投资，以后可能依赖消费比较多，但是消费的增长速度很难替代前五年出口的作用。增长本身没问题，但是增长的可持续性是个问题，因此对2011年比较悲观。此外，发展的稳定性也有问题，稳定性有三大不确定性因素：一是信贷的扩张与收缩，资本市场的大起大落，房地产市场的不稳定。这是明年要重点关注的。
NBD：没有通胀预期？也就是说没有必要采取紧缩的货币政策？
滕泰：对，管理通胀预期是伪命题。明年主要是产能过剩和消费不足，中国面临大量的过剩产能。很多人预期通胀只看到了硬币的其中一面。现在是过多的货币追求过多的商品，所以说判断通胀不应只看单一的货币指标，还应看产能的指标，科学的看法是看产能货币供应量。从这个指标看，中国CPI增速要真正达到3%以上的话，要在2年以后。
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