宝通带业 募投项目将快速提升经营规模和盈利能力

　　  11月2日，无锡宝通带业股份有限公司（简称：宝通带业）顺利通过了证监会创业板发行审核。公司主要从事各类高强力橡胶输送带的研发生产和销售，产品主要应用于钢铁、水泥、电力、港口、化工、机械等行业。根据中国橡胶工业协会胶管胶带分会的统计，公司2008年利润总额在我国运输带行业主要企业中排名第三。

        宝通带业本次拟发行1250万股，募集资金约2.06亿元投资于年产600万平方米煤矿用高性能节能叠层阻燃输送带技术改造项目。业内人士指出，本次募集资金投资项目的实施，公司装备制备水平将大幅提升，产品结构进一步丰富，并且大规模进入对输送带需求量最大的煤炭行业，公司的经营规模和盈利能力将得到快速提升。

主营业务清晰

        资料显示，公司是一家专业从事各类高强力橡胶输送带的研发、生产和销售的企业，主要生产各类织物芯输送带、各类钢丝绳芯输送带以及各类特种输送带产品，产品主要应用于钢铁、水泥、电力、港口、煤炭、化工、机械等行业以及出口市场。

        橡胶输送带是两种以上材料的复合体，公司所生产的高新技术产品属于《国家重点支持的高新技术领域》的新材料技术领域中的新型橡胶的合成技术及橡胶新材料技术范畴。核心产品包括：TNG型EP耐高温输送带、长距离耐高温钢丝绳芯输送带、超耐磨防撕裂钢丝绳芯输送带、高耐磨输送带、MT668煤矿井下用钢丝绳芯阻燃输送带、MT830煤矿井下用高性能节能叠层阻燃输送带等。

        其中，TNG型EP耐高温输送带、超耐磨防撕裂钢丝绳芯输送带、MT830煤矿井下用高性能节能叠层阻燃输送带等三项产品是江苏省高新技术产品；TNG型EP耐高温输送带被列入2002年国家火炬计划项目；超耐磨防撕裂钢丝绳芯输送带获得2008年国家火炬计划项目立项；MT830煤矿井下用高性能节能叠层阻燃输送带已于2008年向国家科学技术部申报“国家高技术研究发展计划”（863计划），被列入“十一五”期间预备指南目录。

        公司产品90%以上内销，其余出口欧洲、美洲、非洲、亚洲及中东等国家、地区。公司在各行业的销售比重为（以2008年销售量为例）：钢铁56.97%、水泥20.25%、港口6.78%、电力5.85%，其他及出口10.15%。近年来，公司销售收入、利润水平持续增长，2008年，公司人均创收、人均利润、资产收益率均处于行业的领先水平。

耐高温输送带等产品优势明显

        公司自成立以来，确立了差异化的竞争策略，将产品定位于“新、热、特、精”，通过技术与产品品质的差异化参与市场竞争，追求盈利的可持续增长而非规模的简单放大。经过持续的研发投入和技术改进，公司逐渐在耐高温输送带、高强力输送带、煤矿用叠层阻燃输送带等领域确立了自己的产品和技术优势。

        公司非常注重产品质量的持续提升，技术质量部门制定了优于国家标准的公司质量标准体系，保持公司产品的高级别差异化。公司先后通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全管理体系认证和ISO10012测量管理体系认证。目前公司主要产品的各项技术指标均处于同行业领先地位，公司  “宝通BOTON”商标被认定为  “中国驰名商标”。2007年，公司生产的高强力输送带被国家质量监督检验检疫总局评为  “中国名牌产品”，公司被中国橡胶工业协会评为“质量授信单位”。

        目前，发行人主导产品已涵盖输送带的主要应用领域，在钢铁、水泥等行业的高温物料输送领域具有显著的技术与品牌优势。公司凭借TNG型EP耐高温输送带、长距离耐高温钢丝绳芯输送带等产品，在国内耐高温输送带的市场占有率稳居第一  （2008年市场占有率为30%以上）；公司生产的用于电力、港口、矿山以及钢铁、水泥常温物料输送的超耐磨防撕裂钢丝绳芯输送带、用于煤矿井下主巷道的MT668钢丝绳芯阻燃输送带等以其良好的耐磨、防撕裂、长寿命等性能特点，产品品质处于行业前列。

“定制生产”具有经营模式优势

        国内输送带行业目前只有宝通带业实行自身在经营中形成并逐渐完善成熟的“定制生产”模式，业内其他企业目前一般采用“订单生产”或“先产后销”的经营模式。

        公司采用的“定制生产”模式，即公司市场部、营销部、技质部和生产部门参与投标方案的制作，将产品定制设计纳入早期投标过程；中标后，公司与客户进行方案细节磋商，度身定制产品配方和设计方案，根据客户的不同需求提供个性化服务，确定后由生产部门生产；产品交付使用后，由营销部、技质部和市场部进行跟踪和建档，对输送带使用情况进行细致调查，填写  《输送带使用情况、工况条件调查表》，为不同客户的不同输送带建立产品档案。因此，公司“定制生产”的经营模式具有极强的定制化特征，其结果是通过技术手段实现以最经济的方式满足客户的需求。

        通过采用  “定制生产”的经营模式，公司成功实施了高级别的差异化战略。公司在耐高温输送带产品领域中能够后来居上，该经营模式发挥了重要的作用。这种经营模式也将有助于公司煤矿用叠层阻燃输送带产品的市场拓展。

        先进的经营模式和高效率的业务运行体系，在全方位推动公司以持续改进的性价比为客户创造价值的同时，明显提升了公司的盈利能力，带来了良好的资产回报。近年来，发行人的销售收入、利润水平持续增长，2008年公司的人均创收、人均利润和资产利润率三项指标均位列国内同行业第一（含外商投资企业），近三年及一期，公司单位面积（平方米）产品的税前利润额逐年增长，分别为3.44元、4.79元、5.19元和8.90元，至2009年中期该指标已名列全行业第一。

客户资源优质稳定

        公司主要客户基本为行业的龙头或大型企业，包括宝钢股份、海螺水泥、马钢股份、中材集团、山西太钢、华新水泥、秦皇岛港务局、国电电力、宁波港等。这些对供应商的确定有着严格的标准和程序，一旦被其纳入采购体系，除非供应商基本面出现重大不利变化，否则轻易不会更换。近年来，公司产品占主要大客户输送带采购额的比例总体呈上升趋势，公司每年的新增订单中有50%以上来自于原有客户的规模扩张。

        同时，优质的客户也是公司创新的外部动力，对品质的精益求精和对成本的精细控制是这些大客户的共同特点，这对公司而言，一方面是公司创新和改进的外部推动力；另一方面，优质的客户订单稳定、资信良好，也大大提高了公司对研发创新投资风险的承受能力。

        此外，随着公司品牌影响力和产品美誉度的逐渐提高，目前已有部分新客户主动与公司洽谈业务合作，形成了客户结构的良性发展态势。例如，2009年7月，西宁特钢采购部负责人在武汉钢铁进行参观交流时，了解到武钢烧结厂第四、第五烧结车间所使用的宝通带业生产的耐高温输送带在输送180度高温烧结球团时可连续使用6个月，一般可达到其他厂家耐高温输送带使用寿命的2~3倍。西宁特钢当即主动和宝通带业联系采购耐高温输送带事宜，并迅速通过传真方式和宝通带业签署了采购合同。

募投项目增强公司实力和盈利能力

宝通带业募集资金投资于年产600万平方米煤矿用高性能节能叠层阻燃输送带技术改造项目。

        资料显示，该项目通过对EP帆布进行独特浸渍阻燃处理的同时，对粘贴胶进行了独特的设计和处理，同时又在覆盖胶设计中引入特制的热塑性材料，从而创造性地实现了EP帆布的高阻燃性能与粘着性能以及覆盖胶强度与热破坏之间的良好平衡，并实现了体表温度在受阻摩擦升温至325℃左右时自动断开。本技术为公司自主研发，技术水平为填补国内空白、国际先进，为目前煤矿井下大规模使用的PVC/PVG整芯阻燃输送带的升级换代产品，具有巨大的市场空间。

        业内人士指出，募投项目将引领公司进入最大的输送带使用市场，极大地增强了公司的成长预期；同时也提升公司装备水平和产品检测水平，增强公司的自主创新能力；此外，丰富公司的产品结构的同时强化了公司的高端市场形象。

        而募投项目实施后，最主要的影响是随着市场规模的进一步扩大，公司的市场占有率有效提升，未来发展前景广阔。目前公司输送带的年产能约为750万平方米，募集资金投资项目达产后，公司年新增输送带的产能达600万平方米，市场规模进一步扩大。在煤矿井下支巷道用阻燃输送带领域，公司的市场占有率将达到17%左右。通过募集资金项目的实施，公司将有可能取得煤矿支巷道用阻燃输送带这个巨大市场，加上公司在耐高温输送带领域具有的竞争对手短期难以超越的领先优势，公司未来发展前景将更加广阔。

        业内人士认为，通过本次募集资金投资项目的实施，公司装备制备水平将大幅提升，生产能力快速增长，产品结构进一步丰富，并且大规模进入对输送带需求量最大的煤炭行业，公司生产经营将迈上一个新的台阶。

        根据预测，募集资金项目达产后，预计公司将年新增销售收入31200万元，年新增利润总额4007万元，年新增净利润3406万元  （按15%的企业所得税税率计算），公司的经营规模和盈利能力将得到快速提升。  方俊



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