伊利领跑复苏：三季度提前夺下全年冠军

每经记者  崔丹

        资本市场上活跃，并不意味着业绩就一定能丰收。

        当中粮进军乳业、飞鹤对赌红杉、完达山接手部分圣元的消息接连“轰炸”投资者和消费者的眼球时，乳品企业真正的赢家却在坚守的企业中诞生。

        10月30日，伊利股份（600887，SH）公布2009年三季度报告，这家中国最大的乳品公司今年前三季度的累计净利润同比增长636.66%，市场恢复速度远超业内预期。据此估算，伊利将毫无悬念提前实现其全年216亿元的销售目标，并于四季度继续蝉联行业第一。这样的成绩，也或使伊利提前将乳品业全年冠军收入囊中。

        基于对伊利及乳制品行业的预判，安信证券高级分析师独孤南薰在最新的研究报告中，将伊利股份近三年的每股收益盈利预测分别从0.60元、0.76元及1.06元调整至0.68元、0.79元及1.08元，并维持“增持”的投资评级。

        此前发布的国泰君安报告更进一步指出，若按收入计算，到2015年，伊利的市场份额将从2008年的14%提高到22%。

        在券商分析师看来，伊利三季报突出的业绩表现并非偶然，其完整产业链形成的规模优势，短期内将难以让同行超越和复制。

潘刚率伊利领跑行业复苏

        自去年以来，中国乳制品行业全面加强了乳业质量管理和制度建设，逐渐实现行业复苏，乳业景气指数不断提升，其中，伊利等乳企巨头的复苏增长起着至关重要的作用。

        中经乳制品产业景气指数报告显示，今年三季度，乳制品企业延续了上半年的增长态势，产量比上季度增长8.0%，产品销售收入比上季度增长8.1%。各大乳品企业液态奶、奶粉等单品销售收入更普遍走高。

        以伊利为例，1~9月份，伊利主营业务收入达192.22亿元，增长1.03%，利润同比增幅636.66%，继续雄踞行业榜首。

        分业务看，根据AC尼尔森的数据，伊利几大产品线的市场份额全部激增。其中，伊利金典有机奶、营养舒化奶、畅轻酸奶等明星产品因其优良品质备受消费者青睐；冷饮业务则延续了15年来的“不败神话”，继续保持市场占有率第一；备受关注的奶粉业务，再一次展示了伊利强大的市场认可度和持续发展能力，市场占有率超过同期水平。数据显示，平均每6个中国宝宝中，就有一个在喝伊利奶粉。

        在乳品业资深专家陈渝看来，伊利如此良好的业绩，得益于其在2007年率先完成的产品结构转型。“伊利集团董事长潘刚当年  ‘结构为王’的思路，如今已使伊利受益良多。”他强调说。

        这一点，也得到多位券商分析师的认同。不少分析师向记者直言，伊利之所以能在激烈竞争中全面领先，根本原因之一在于由潘刚力主完成的产品结构转型，带来了日益完善的产业链和高科技产品比重的极大增加。

        他们认为，伊利之所以能在2004年底的“高管风波”、2008年9月的“三鹿奶粉事件”中连续两次成功实现大危机下大增长，并成功牵手奥运会和世博会这样的稀缺资源，潘刚的战略眼光和决策能力起到了不可替代的直接作用。

        “尽管企业完全可以以企业自身内部的能力要素为中心，自主地去寻找、运作与该能力要素结合的其他利益相关者，以构筑企业自身的核心竞争力，但前提是必须拥有内部的能力；而这一能力的拥有与否，直接与企业领袖有关。”一位管理专家如是评述。

17亿果敢出击奶源战略

        上述管理专家同时指出，伊利的“核心内力”具体体现在潘刚精心谋划的伊利奶源战略、渠道战略、创新战略、品牌战略以及稀缺资源战略等五大子战略界面上。

        正所谓“得奶源者得天下”，这也是三聚氰胺事件对国内乳业的最深刻教训。奶源分散、缺少大型牧场是导致那场灾难的根源所在。

        伊利集团有关人士向记者表示，公司现在更加坚定了从上游着手、将奶牛养殖业由传统的散养方式转变为规模化、专业化饲养方式的决心。公司根据自身需要和中国奶牛养殖业的现实条件，推出奶源转型升级的四种模式，即自建牧场、合作牧场、大型牧场园区以及奶联社。

        “奶联社”模式是潘刚的筹划，“这一模式不但解放了奶农的生产力，也让奶源生产的所有细节处在企业的严格监控之下，奶源安全得到了100%的保障，这也将是整个乳业未来奶源升级的方向。”据称，仅今年，伊利就会有20个新的“奶联社”投入使用。

        这一模式效果显著，并被称为“最适合中国国情”的模式。由于采用优质原奶生产集成技术，“奶联社”降低了运营成本，每头奶牛每天比奶农饲养少投入1~1.5元。而且，由于产奶质量好，原奶销售价也比散户奶每公斤高出2元左右。

        目前，伊利已拥有不同规模的优质牧场800多个，最先在全国完成奶源布局，并一手掌控全国唯一的“三大黄金奶源基地”。这“黄金”的三大牧场——呼伦贝尔、锡林郭勒和天山草原分别坐落于内蒙古和新疆。

        据悉，伊利计划在此基础上，继续增加建设800个不同规模的牧场，天然优良的牧场将为伊利源源不断地输送高品质的优良源奶。

        “伊利已先后累计投入15亿元建设奶源基地，今年将再投资2.5亿元用于原奶项目建设”，伊利执行总裁张剑秋此前透露。

危机中的率先重生

        有意思的是，自去年“三鹿奶粉事件”爆发及《奶业整顿和振兴规划纲要》颁布以来，各大乳企都做出了卓有成效的努力，以致目前呈现出奶业景气指数不断提升的整体基本面。但是，在实质增长层面，情况还是各不相同。

        如果说一年前的三聚氰胺事件让国内乳业市场普遍受到重创，这场“风波”也给整个乳品市场的发展带来了两个最明显的变化：一是部分奶粉品牌让出了较多市场空间，奶粉出现市场空白；另一方面，高端的国外乳业品牌虽趁机大举进入国内市场，但金融危机影响了其销量。

        针对这一现状，伊利调整市场战略，并升级产品结构，具体做法是：加大奶粉业务的生产销售，同时自主研发高端产品。

        上述伊利高层人士表示，面对进口奶粉激增等情况，伊利加大了零售奶粉业务的宣传、营销力度，有效降低了奶粉产品库存，提高了伊利奶粉产品的市场占有率。“可以说，伊利婴儿奶粉、成人奶粉的热销已经实现了销售收入新纪录。”

        目前，伊利婴儿奶粉以13%的市场份额、成人奶粉以21%的市场份额全面领跑中国奶粉市场。上半年，公司奶粉业务销售收入21.20亿元，达到历史同期最高水平。

        自2009年8月以来，中国乳制品行业巨头们相继发布了半年财报。其中，伊利实现主营收入122.17亿元，比上年同期增长6.69%；实现归属于母公司净利润2.54亿元，比上年同期增长117.57%。伊利的营业收入、营收同比增幅、利润同比增幅以及液体乳业务同比增幅等四项指标都高居行业榜首，并且后三项增幅比例均为正数，成为行业首家全面大幅正增长的乳企，并领跑整个行业的增长。

        记者注意到，伊利发布半年报时就有专家指出，其主营业务及利润同时增长的现象，证明数据背后有消费者的购买行为做坚实的支撑。

        换言之，“伊利式增长”背后的“伊利式发展模式”，已经成为中国乳业新发展模式的一个标杆或者方向，并开始引领中国乳业进行新的具划时代意义的变革。

全产品发展将继续助力腾飞

        在这场变革中，尤为让人注意的还有伊利的全产品战略，即不仅仅重视液态奶发展，而是注重全产品发展。这与其他同业多数或只侧重于液态奶、或只专注于奶粉等单向产品的发展有明显的区别。

        正是这种差异，使伊利与许多同行拉开了差距。这一战略，也将助力伊利在未来继续腾飞。

        AC尼尔森的数据显示，早在今年一季度，伊利5大产品线的市场份额就已全部激增。其中，伊利金领冠等婴幼儿奶粉成绩最为突出，一季度的销量是去年同期的两倍；伊利营养舒化奶、伊利金典有机奶、伊利优品嘉人、伊利巧乐兹等高端产品线销量增长速度快于行业10.4个百分点。

        这说明，不仅原有的消费者对伊利的品牌忠诚度大幅增长，还有很多消费者开始从别的品牌集中转向伊利。

        同时，AC尼尔森上半年的监测数据显示，畅轻等伊利酸奶产品市场份额增幅较大，高达19.1%，在行业中同比上升速度最快；高科技含量、高附加值的伊利金典奶、营养舒化奶等高端产品，则有23.5%的市场增幅，在与同级别产品的竞争中拔得头筹。

        记者注意到，清华大学国情研究中心主任、著名经济学家胡鞍钢教授曾表示：战略的眼光和胆识，在全国乃至全球配置资源的系统谋划，再加上踏实稳健的基础，伊利必然是中国乳业竞争力最强的企业之一。



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