创业板28家公司大阅兵（上）

每经记者  肖艳  王砚丹

        十年磨一剑，沙场秋点兵。等待了十年的创业板今日正式挂牌交易，首批将迎来28家公司集体上市。

        在创业板的前14家公司中，鼎汉技术发行市盈率最高，达到了82.22倍；实际募集额最高的是神州泰岳，融资额达到18.33亿元；探路者是国内户外用品行业龙头企业；新宁物流覆盖东芝、富士康、联想、纬创、佳能等多家上下游客户。  

特锐德（300001）

机构热度：★★★散户热度：★★★发行量：3360万股发行价：23.80元/股发行市盈率：52.76倍  募资：8亿元

公司简介：

        特锐德是家以箱式变电站为主导产品的电力设备制造商，箱式变电站占其主营业务收入和毛利的比重都在86%以上。箱式变电站这种产品通常属于电力设备行业中的高低压成套开关设备子行业，它属于典型的投资品，对它的需求主要来自于国家对电网、电厂、钢铁、石化、交通等行业的投资需求，当这些行业的固定资产投入规模加大时，往往需要配套相应的开关设备。2008年在全国铁路客运专线电力远动箱变产品招标共计3.70亿元，公司中标2.57亿元，占据该产品69.46%的市场份额，成为细分市场绝对龙头。公司的主要风险在于，对铁路市场的高度依赖和竞争加剧后盈利可能下滑，同时随着未来铁路投资增速下降，产能释放将超出市场需求。

上市预测：

        国泰君安预计公司2009~2011年每股收益分别为0.61元、0.88元和1.17元，上市首日定价区间27.5~39.6元。中投证券预测公司2009~2011年每股收益分别为0.68元、1.18元和1.71元，上市首日估值区间23.80~29.50元。

神州泰岳（300002）

机构热度：★★★散户热度：★发行量：3160万股发行价：58.00元/股发行市盈率：68.80倍募资：18.33亿元

公司简介：

        公司专注于IT运维管理领域发展，主营业务主要是向国内电信、金融、能源等行业的大中型企业和政府部门提供IT运维管理的整体解决方案。系统网络管理、信息安全管理、服务流程管理和面向电信网络的综合网络管理是公司四大专业方向。公司在BSM领域市场份额一直居国内第一，2004~2008年，市场占有率分别为15%、15.1%、19.3%、23.6%和25.7%。公司与中国移动签订的飞信业务运维外包服务是公司的主要营收来源。2007~2009年中期，飞信业务占公司技术服务收入比重  分  别  为72.39%、88.24%和84.21%。2009年公司与中国移动飞信业务的合同由1年变更为3年，这保证了公司业务的稳定增长。风险因素在于公司收入来源过分集中，一旦与中国移动的合作发生变化，将给公司收入带来巨大变数。

上市预测：

        国泰君安预计公司2009年、2010年对应每股收益分别为1.95元和2.56元。上市目标价为66.56~71.68元。上海证券预测，公司2009年、2010年每股收益分别为1.74元和2.22元，预计神州泰岳上市首日的定价可能达到110~120元，较58元/股的发行价上涨约90%~100%。

乐普医疗（300003）

机构热度：★★★★散户热度：★★★发行量：4100万股发行价：29.00元/股发行市盈率：59.56倍募资：11.89亿元

公司简介：

        公司主要从事冠状动脉介入医疗器械的研发、生产和销售，目前主要产品包括血管内药物（雷帕霉素）洗脱支架系统、先心病封堵器等。乐普医疗的主导产品是冠状动脉药物支架系统（雷帕霉素）。其第一代药物支架技术与国外已不存在差距。第二代无载体药物支架在技术原理上已领先国外产品，特别是无载体药物（雷帕霉素）洗脱支架和药物分叉支架技术。心血管内科介入相关器械是快速增长的高壁垒行业。目前公司产品的销售净利率在50%以上，但是由于有新的竞争者逐步进入市场，公司血管支架的价格以每年10%的速度下降。

上市预测：

        国泰君安预计2009年、2010年每股收益分别为0.72元和0.95元，预计上市首日可能达到45元以上。申银万国预计2009~2011年每股收益分别为0.72元、0.93元和1.21元。参考同类医疗器械公司2009年42.4~50.6倍动态市盈率，上市后合理价格为30.4~36.3元。

南风股份（300004）

机构热度：★★散户热度：★★发行量：2400万股发行价：22.89元/股发行市盈率：71.53倍  募资：5.49亿元

公司简介：

        南风股份是华南地区规模最大的专业从事通风与空气处理系统设计和产品开发、制造与销售的企业。业务主要面向核电、地铁、隧道、风电叶片、大型工业民用建筑，其中核电领域应用占公司收入比例超过50％，公司是目前国内唯一享有国家核安全局颁发的核级风机资质的厂商。由于公司下游行业——核电、地铁、隧道、风电在2009~2013年增长态势明确，尤其是核电，公司将极大地享受行业高速成长的益处。公司面临产品质量风险和客户工程项目延期的风险。目前公司的核岛产品尚未经过运行检验。公司业务主要集中于国家与地区的重点工程与基础建设项目，在合同执行过程中，容易出现因工程项目进度延期，要求公司推迟交货的情况。

上市预测：

        安信证券保守估计公司2009~2011年每股收益分别为0.50元、0.75元和1.01元，认为公司二级市场合理价格区间为27.60~34.50元。兴业证券预计公司2009~2011年每股收益分别为0.50元、0.68元和0.95元，公司合理估值水平在23.5~25.6元。

探路者（300005）

机构热度：★★★★散户热度：★★★★发行量：1700万股发行价：19.80元/股发行市盈率：53.10倍  募资：3.37亿元

公司简介：

        公司是国内户外用品行业龙头企业。产品涵盖户外服装、户外功能鞋和户外装备三大系列，近年来经营业绩快速发展，2006~2008年收入复合增长率71%，净利润复合增长率84%。公司致力于附加值较高的上游的设计、研发和下游的品牌运营和销售渠道建设。国内户外行业的历史虽然仅10余年，但是发展速度十分惊人。2000年至2008年户外用品零售销售总额年均增长率达到48.9％，户外用品行业在未来的几年内将成为中国发展最迅速最具潜力的行业之一。主要风险提示：较小规模基数下面临的行业竞争风险、经济增长放缓可能引发的经营风险和直营店铺数量大幅增加带来的管理和财务风险等。

上市预测：

        上海证券预测，探路者2009年、2010年每股收益分别为0.57元和0.71元，预计探路者上市首日的定价有望达到40~45元，较19.8元/股的发行价上涨约100%~120%。银河证券预计公司未来三年收入增速为26.3%、56.5%和25.6%，每股收益为0.55元、0.85元和1.12元，上市首日股价运行区间为27.5~30.25元。

莱美药业（300006）

机构热度：★散户热度：★★★★★发行量：2300万股发行价：16.50元/股发行市盈率：47.83倍募资：3.80亿元

公司简介：

        公司主营业务以研发、生产和销售新药为主，目前的主要产品有喹诺酮类抗感染药、抗肿瘤药、肠外营养药等。喹诺酮类药物临床上的用量已超过青霉素类。公司在全球范围率先推出了纳米炭混悬注射液，核心技术主要是淋巴靶向治疗的纳米药物技术、药物微纳米分散及混悬制备技术和无菌原料药制备技术。公司2006～2008年收入平均增长率65.92%，净利润平均增长率125.03%。公司产品涵盖了注射剂所有剂型，产品结构优势明显。受国家下调最高零售价的影响，2006年至2009年上半年，公司除注射用磷酸氟达拉滨外的主要产品单价呈现下降趋势。公司面临着市场竞争加剧的风险、原辅材料价格波动的风险、降价风险和技术替代风险。

上市预测：

        东方证券预计2009~2011年公司每股收益分别为0.45元、0.58元和0.70元，预计公司首日开盘价有望达到18元以上。国泰君安预计2009年、2010年每股收益分别为0.44元和0.54元，未来半年内合理估价范围为16.2~18.9元。

汉威电子（300007）

机构热度：★★★散户热度：★★发行量：1500万股发行价：27.00元/股发行市盈率：60.54倍募资：4.05亿元

公司简介：

        公司是国内气体传感行业龙头厂商，主营业务是气体传感器、气体检测仪器仪表的研发、生产、销售及自营产品出口。2008年气体传感器市场占有率为53%。公司是目前国内唯一同时生产半导体、催化燃烧、电化学和红外光学四大类气体传感器的企业。公司产品下游应用广泛，2005~2007年需求量增速为30%左右，2008年受金融危机影响增速降为20.6%。国泰君安预计2010年以后，需求量增速将恢复到30%以上。广发证券提醒注意，外购传感器比例较大而存在一定程度依赖的风险，新增折旧影响利润的风险以及规模扩张引发的管理风险。

上市预测：

        东方证券预计公司2009~2011年每股收益分别为0.72元、0.92元和1.16元，合理价格区间为29.8~35.6元。上海证券预计汉威电子2009年、2010年每股收益分别为0.66元和0.89元，预计汉威电子上市首日的定价可能达到50~55元，较27元/股的发行价上涨约85%~100%。

上海佳豪（300008）

机构热度：★散户热度：★★★发行量：1260万股发行价：27.80元/股发行市盈率：40.12倍募资：3.50亿元

公司简介：

        船舶工程设计和海洋工程设计是公司的主营业务。公司拥有从船型开发、合同设计到详细设计、生产设计以及监理服务的一站式、全过程服务模式。公司客户分为船东和船厂两类。2006~2008年公司船舶设计业务国内市场占有率分别为2.23%、3.95%和5.24%。公司专注于中小吨位细分市场，进行错位竞争赢得先机，首创从开发设计到技术监理的完整服务链。此外，公司拥有灵活高效的管理机制和激励机制。东方证券认为，随着陆地资源的日益枯竭，各国普遍加强了对海洋资源的开发。目前我国具有海洋工程设计能力的企业不多，公司此项业务未来发展前景广阔。风险因素：下游造船业周期性波动风险、市场竞争加剧风险和短期净资产收益率下降风险。

上市预测：

        东方证券预计公司2009~2011年每股收益分别为0.81元、0.95元和1.18元，合理价格区间为28.5~33.25元。上海证券预测，上海佳豪2009年、2010年每股收益分别为0.82元和1.36元，预计上市首日的定价可能达到40~44元，较发行价上涨约50%~60%。

安科生物（300009）

机构热度：★★★散户热度：★★★★★发行量：2100万股发行价：17.00元/股发行市盈率：46.83倍募资：3.57亿元

公司简介：

        公司主营业务为生物制品、医药、诊断试剂等的研制、生产、销售。主要产品有：重组人干扰素、重组人生长激素等。2008年重组人干扰素的国内市场销售规模为22亿元。近年国内市场规模增长平稳，除2007年略有下滑外，其他几年的销售规模均保持10%以上的增长。安科生物立足基因工程药物领域，行业前景看好。生物制品行业增速高于医药工业平均水平，而基因工程药物的行业壁垒高、利润率高，是生物技术领域发展最快的细分行业。公司主导产品重组人干扰素和重组人生长激素，均为自主开发的生物仿制药。公司有较好的研发平台，目前在研的长效生长激素、长效干扰素潜力较大。风险提示：产品结构简单风险、行业竞争风险、降价风险和汇率风险。

上市预测：

        国泰君安预计2009年、2010年每股收益分别为0.53元和0.67元，合理估值范围为20.1~23.45元。上海证券预测，安科生物2009年、2010年每股收益分别为0.46元和0.57元，预计安科生物上市首日定价在28~30元，上涨约65%~80%。

立思辰（300010）

机构热度：★★散户热度：★★★★发行量：2650万股发行价：18.00元/股发行市盈率：51.49倍  募资：4.77亿元

公司简介：

        公司作为办公信息系统服务提供商，主要面向政府机构及大中型企事业单位，公司的解决方案及服务具体包括文件管理外包服务、视音频解决方案及服务等产品组合。公司作为最早进入该市场的企业之一，拥有很强的客户基础，在各细分市场的市场占有率远远超过国内竞争对手。目前公司在中国办公信息系统服务行业中排名本土企业第一位，整体市场排名第二位，积累了国航、中石化、中海油、大众等各行业的大量高端客户。风险因素：公司未能按时完成募投项目，从而影响整体经营规模和盈利能力；公司需从社会大量招聘研发人员，相关费用大幅增加，影响企业经营业绩；办公信息服务市场需求未如预期般发生大幅增长。

上市预测：

        东方证券预计公司2009年、2010年每股收益为0.47元与0.55元，公司的合理价格中枢为2010年35倍市盈率，即19.25元。上海证券预计公司2009年、2010年每股收益均值为0.46元和0.60元，预计立思辰上市首日的定价可能达到30~33元，较18元/股的发行价上涨约70%~90%。

鼎汉技术（300011）

机构热度：★★★散户热度：★★发行量：1300万股发行价：37.00元/股发行市盈率：82.22倍  募资：4.81亿元

公司简介：

        公司的智能电源系统主要应用于国家铁路和城轨交通中的交通信号设备中。除了基本的不间断供电功能外，还利用IT技术实现了实时监控、报警和故障定位等智能管理功能。公司产品在国铁市场的占有率为30%，在高铁市场达49%。中信证券指出，由于客户的价格敏感度不高以及公司稳固的市场地位，预期未来毛利率仍将保持在50%左右。公司的电源系统已经在1933个铁路站点上应用2634套，与国内主要下游客户均已建立良好的合作关系，先发优势明显。行业进入壁垒较高，铁道部对轨道交通设备及其零部件实施严格的行政监管。智能电源系统必须经过铁道部的质量认证才能获得生产资质。行业出现大批新进入者的概率不高。不过下游铁路项目建设周期较长，导致公司回款速度慢。未来随着公司业务规模扩大，经营性现金流将面临一定压力。

上市预测：

        银河证券预计公司2009~2011年的每股收益分别1.11元、1.80元和2.64元，认为公司合理价格为36元。国泰君安预计公司2009~2011年每股收益分别为0.90元、1.34元和1.80元，预计上市首日价格区间为34.6~40.7元。

华测检测（300012）

机构热度：★★★★散户热度：★发行量：2100万股发行价：25.78元/股发行市盈率：59.95倍  募资：5.41亿元

公司简介：

        公司提供四大类检测服务：为出口贸易提供货物验证，确保符合进口国产品标准；对日用消费品和电子产品进行安全性和耐用性检测；为工业产品、仪器设备提供性能和安全性测试以及计量标准检测；对农产品、食品和环境提供检测服务。2008年公司在国内整体检测市场的占有率为0.5%，在出口产品检测市场的占有率为1.1%。公司出具的检测报告已被富士康、飞利浦等近3万家国内外企业认可。同时公司还参与制定了38项国家和行业标准。但公司75%以上的业务来自于出口贸易检测，因此如果中国出口复苏不及预期将影响公司业绩表现。过去三年公司一些传统检测项目价格下滑较快，公司综合毛利率处于下降通道中。

上市预测：

        上海证券预计公司2009年、2010年每股收益均值分别为0.71元和0.98元，预计上市首日的定价可能达到38~42元。银河证券预计华测检测2009~2011年每股收益为0.70元、0.77元和0.96元，预计上市首日股价运行区间为38.4~42元。

新宁物流（300013）

机构热度：★★★散户热度：★★★发行量：1500万股发行价：15.60元/股发行市盈率：45.48倍  募资：2.34亿元

公司简介：

        公司主要为长江三角洲地区的电子信息产业链提供第三方综合物流服务,业务以电子元器件保税仓储为核心，同时为供应链中的原料供应、采购与生产环节提供增值服务。公司未来增长的重点是扩大现有产能并进行区域扩张(如进入珠三角地区)。公司凭借在国内八年多的IT行业物流经验，把握上下游、海关、仓库和财务的业务逻辑主线，开发出自己的物流信息管理系统，实现了实时供应链管理。公司拥有稳定增长的客户群体,已覆盖东芝、富士康等600多家上游电子元器件供应商(或代理商)及联想、纬创、佳能等知名的下游IT产品制造商。考虑到IT企业更换物流服务商的机会成本较高，公司的先发优势较为明显。主要风险在于公司业务主要集中于电子信息产业，易受行业景气度波动；行业竞争加剧影响公司毛利率。

上市预测：

        浙商证券预期2009~2011年公司每股收益分别为0.47元、0.68元和0.85元，认为公司的合理价值为17.39~19.74元。银河证券预计公司2009~2011年每股盈利为0.46元、0.65元和0.86元，预计上市首日股价运行区间为23~25.3元。

亿纬锂能（300014）

机构热度：★★★★散户热度：★★★发行量：2200万股发行价：18.00元/股发行市盈率：54.56倍  募资：3.96亿元

公司简介：

        公司的主要产品为高性能锂一次电池，目前大量应用于智能电网、RFID射频识别等行业。2008年公司在国内锂亚电池的市场份额为39%，在国际市场上的份额约为3%~5%。公司锂电池价格比国外同类产品低20%~30%。根据国家电网的采购计划，未来3年将带动1.2亿只锂亚电池需求和2000万只锂锰电池需求。

        风险在于高能锂一次电池在汽车电子和安防等新领域的推广速度有不确定性；以及公司的出口业务(占30%~40%营收)面临汇率和海外市场经济周期波动的风险。

上市预测：

        国泰君安预计公司2009~2011年每股收益分别为0.48元、0.56元和0.74元，合理股价为22.4元。上海证券预计2009年、2010年每股收益均值分别为0.45元和0.59元，上市首日定价可能在30~33元，较发行价上涨约70%~85%。



如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。

每经订报电话

北京：010-59604220  上海：021-61283003  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  无锡：15152247316