创业板28家公司大阅兵（下）

每经记者  肖艳  王砚丹

        在创业板第15到第28家公司中，有不少公司独具特色，让人印象深刻。其中，红日药业的发行价最高，达到了60元/股；宝德股份的发行市盈率相对较高，达到81.67倍。华谊兄弟因是A股市场“影视第一股”受到不少投资者的追捧。此外，由于工业机器人上市公司的稀缺性，机器人也同样引起不少投资者的关注。

爱尔眼科（300015）

机构热度：★★★★★散户热度：★★★发行量：3350万股  发行价：28.00元/股发行市盈率：60.87倍  募资：9.38亿元

公司简介：

        公司是中国最大规模的眼科医疗机构之一，主要向患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务。去年公司门诊量累计达63.11万人次，手术量累计6.64万例，门诊量、手术量均为全国同行业首位。

        由于眼球的结构精细，组织脆弱，并且眼科手术质量的好坏将受到医师素质、诊疗设备、质量控制水平等多种因素影响，因此眼科医疗机构不可避免地存在一定的医疗风险。此外，因我国眼科医疗服务市场的竞争趋于激烈，若不能继续保持或提升原有优势，公司未来的发展仍将面临一定的风险。

上市预测：

        国泰君安预计，2009年~2011年，公司每股收益0.61元、0.83元和0.96元。作为一家快速成长的连锁医疗机构，估值可以略高，上市首日可能大幅超越33元。东北证券预计公司2009年~2011年每股收益将达到0.66元、0.87元和1.19元，上市后合理定价在36元~42元之间。

北陆药业（300016）

机构热度：★★散户热度：★★★发行量：1700万股发行价：17.86元/股发行市盈率：47.89倍募资：3.04亿元

公司简介：

        公司1992年在中关村科技园区成立，主营业务包括药品生产和药品经销两部分。药品生产业务以对比剂系列产品为核心，另外还包括降糖类药物和抗焦虑中药两类。药品经销业务主要是经销抗生素类及碘海醇原料药等产品。对比剂系列产品为公司的主导产品和重要利润来源。

        公司主导产品磁共振对比剂钆喷酸葡胺注射液和非离子型碘对比剂碘海醇注射液均列入了医保目录，由政府有关部门统一制定最高零售价格。

        随着药品价格改革、医保改革以及其他政策、法规的调整或出台，公司的主导产品仍存在一定降价风险。另外，随着对比剂产品市场竞争的加剧以及医院药品采购招标方式的进一步推广，也使公司未来面临产品价格下降的风险。

上市预测：

        东方证券预计2009年~2011年公司每股收益将达到0.50元、0.59元和0.71元；首日开盘价有望达到20元以上。广发证券则预计公司2009年~2011年的每股收益为0.47元、0.56元和0.72元，合理价格为18.8元，但上市初期价格可能超过20元。

网宿科技（300017）

机构热度：★★★★散户热度：★★发行量：2300万股  发行价：24.00元/股发行市盈率：63.16倍  募资：5.52亿元

公司简介：

        公司是国内最大的IDC（互联网数据中心）服务及CDN（内容分发加速网络）服务提供商之一，向各类门户网站、网络游戏运营商等客户提供服务器的托管与网络介入、内容的分发与加速等互联网业务平台解决方案。

        公司IDC业务覆盖最广，5个分公司机构覆盖中国互联网80%客户的所在地区。去年，公司专业IDC市场占有率为6.41%，市场排名第一。在CDN业务上，公司技术领先。公司目前拥有88个CDN加速节点，客户覆盖了中国互联网十大企业，去年市场占有率达到23.8%，仅次于蓝汛，位居行业第二。

上市预测：

        国泰君安预计2009年~2011年公司每股收益将达到0.61元、0.91元和1.37元；上市目标价为25.48元~27.30元，对应2010年市盈率为28倍~30倍。

        东北证券则预计，公司2009年~2011年每股收益将达到0.61元、0.93元和1.41元，上市后合理定价区间为33.55元~36.60元。

中元华电（300018）

机构热度：★★★散户热度：★★发行量：1635万股  发行价：32.18元/股发行市盈率：52.62倍  募资：5.26亿元

公司简介：

        公司主要从事电力系统智能化记录分析和时间同步相关产品的研发、制造、销售和服务。主营产品有电力故障录波装置、时间同步系统等，主要应用于电力系统及石化、冶金行业，在通信、轨道交通和工业控制等行业也有广泛应用前景。

        公司主要产品的技术由自主研发取得，拥有完全自主知识产权。2007年收入与净利润同比增长率为51.28%、72.34%；2008年为2.21%、0.25%。国金证券提醒投资者，由于公司实际控制人为8位自然人股东，股权过于分散可能会使得公司面临决策效率低下的风险。如果拥有核心技术的自然人股东或核心技术人员流失，公司还将面临持续发展风险。

上市预测：

        国金证券预计2009年~2011年，公司每股收益将达到0.872元、1.004元和1.231元；上市首日股价波动区间为35.8元~42.96元。

        中信建投则预计公司2009年~2011年每股收益分别为0.88元、1.13元和1.46元，给予2009年50倍PE，首日上市合理价格为40元~45元。

硅宝科技（300019）

机构热度：★★散户热度：★★★★发行量：1300万股  发行价：23.00元/股发行市盈率：47.96倍  募资：2.99亿元

公司简介：

        公司是目前国内唯一一家集有机硅室温胶生产、研发和制胶专用生产设备制造于一身的企业，其产品广泛应用于建筑门窗幕墙、节能环保、电子电力、汽车制造、公路道桥与机场跑道、地铁工程、太阳能等领域。

        目前，公司幕墙胶的市场占有率全国排名前三，车灯胶、电力环保胶及制胶专用设备的市场占有率全国排名均为第一。现有各种室温胶产能6000吨/年，待募投项目达产后，将新增中空玻璃用有机硅密封胶产能8000吨/年，建筑门窗用有机硅密封胶产能7000吨/年，汽车用有机硅密封胶产能3000吨/年，总计18000吨/年，新增产能是原有产能的三倍。

        由于公司下游是以房地产、建筑行业为主，因此若宏观经济复苏出现反复，公司有可能会面临产品需求不足等问题。

上市预测：

        东方证券预计公司2009年~2011年每股收益将在0.64元、0.78元和1.17元左右；上市后合理价格在25元~30元左右。东北证券则认为2009年~2011年，公司每股收益将分别为0.63元、0.79元和1.05元，上市后合理价格区间在23.7元~26.07元之间。

银江股份（300020）

机构热度：★★散户热度：★★★★发行量：2000万股  发行价：20.00元/股发行市盈率：52.63倍  募资：4.00亿元

公司简介：

        公司主营业务为向交通、医疗、建筑等行业用户提供智能化系统工程及服务，主要产品包括城市交通智能化、医疗信息化和建筑智能化三类。

        去年，公司在智能交通市场上占据了杭州市93.29%、浙江省82.38%的市场份额，但全国市场占有率仅为3.05%；公司在医疗信息化和建筑智能化领域市场占有率分别为0.57%和0.10%。截至2009年三季度末，公司可执行合同达7.12亿元，保障了明年营业收入增长。由于公司目前主要经营地在浙江省，虽公司的技术实力和成功项目的样板效应有助于拓展浙江省外市场，但公司所经营的行业属地性较强，地方企业在本地竞争中有一定的优势，不排除在竞标中对公司进行挤压的可能。

上市预测：

        东北证券预计公司2009年~2011年每股收益将达到0.54元、0.70元和0.92元；上市后和合理价位在24.3元~29.7元之间。

        上海证券认为2009年和2010年公司业绩均值为0.54元和0.72元，上市首日的定价可能在26元~28元之间，较发行价上涨30%~40%。

大禹节水（300021）

机构热度：★散户热度：★★★★★发行量：1800万股  发行价：14.00元/股发行市盈率：53.85倍  募资：2.52亿元

公司简介：

        大禹节水所处行业属于节水灌溉行业的细分市场——节水滴灌领域，主要产品为滴灌系统等节水工程所需的内镶贴片式滴灌带、内镶贴片式紊流压力补偿滴灌带、内镶贴片式地下滴灌管等各类滴灌带（管），输供水用PVC和PE管材，各种管件及施肥过滤装置。其中，内镶贴片式紊流压力补偿滴头、内镶贴片式地下滴灌管取得了国家专利，具有较高的技术含量。

        在节水灌溉行业滴灌系统细分市场上，公司的产品品种规格最全、产品的技术含量行业领先，市场份额为20%，仅次于新疆天业节水灌溉股份有限公司居第二位。但公司面临着行业竞争激烈以及利润受原材料成本波动、税收优惠政策影响大的风险。

上市预测：

        东北证券预计公司2009年~2011年每股收益将达到0.35元、0.42元和0.77元；上市后合理价位在15.75元~19.25元之间。

        上海证券预计公司2009年和2010年每股收益为0.37元和0.44元，上市首日的定价可能达到18元~20元，较发行价上涨约30%~40%。

吉峰农机（300022）

机构热度：★★散户热度：★★发行量：2240万股  发行价：17.75元/股发行市盈率：57.26倍  募资：3.98亿元

公司简介：

        作为国内规模最大、实力最强的农机连锁企业，公司将受益于我国农机装备水平提升及农机连锁的不断拓展。

        由于我国农机连锁行业充分竞争、高度分散，去年公司年收入为7.9亿元，对应市场份额仅为0.5%左右，百强企业市场份额也不足10%。公司现拥有直营连锁店70家，连锁网络已覆盖四川、重庆、贵州、广西、广东、陕西、云南等省区、直辖市。公司近三年规模快速扩张营业收入年复合增长率达到93.74%，总资产复合增长达38.57%、净利润复合增长达429.96%。

        不过，公司经营存在着政策依赖度太高的风险。近三年，公司销售收入中农机购置补贴资金占营业总收入比重达20%以上，如果国家补贴力度减小，对公司业绩可能造成较大的影响。

上市预测：

        国泰君安预计公司2009~2011年每股收益将达到0.55元、0.78元和1.04元；在二级市场的合理股价为21.84元~23.40元之间。

        东北证券预计公司2009年和2010年每股收益分别为0.55元和0.70元，上市后合理定价水平在19.25元~22.55元之间。

宝德股份（300023）

机构热度：★★散户热度：★★发行量：1500万股  发行价：19.60元/股发行市盈率：81.67倍  募资：2.94亿元

公司简介：

        公司为我国石油钻采设备电控自动化系统行业最具竞争力、技术实力最强的企业之一，涉及陆地、海洋以及特殊环境（包括极地、沙漠、热带等）下石油钻采设备电控自动化系统解决方案的提供。

        以销售收入计，公司是石油钻采设备电控自动化产品领域国内第三大的生产及系统集成服务提供商，去年市场占有率为8.06％。

        由于盈利能力较强的直流变频电传动钻机电控系统收入占比不断提升，公司毛利率从2006的9.22％提高到今年上半年的37.64％。但公司所处行业受原油价格波动影响较大，今年上半年新接订单萎缩严重，不到往年全年新接订单的五分之一，截至6月30日公司在手订单因也仅为去年底时的一半左右。

上市预测：

        海通证券预计2009年~2011年公司每股收益分别为0.53元、0.68元和0.93元；二级市场合理价格为21.2元~23.85元。

        中信建投预计公司2009年~2011年分别实现每股收益0.58元、0.70元和0.87元；首日上市合理价格在31.5元~31.9元之间。

机器人（300024）

机构热度：★★★★散户热度：★★★发行量：1550万股  发行价：39.80元/股发行市盈率：62.9倍  募资：6.17亿元

公司简介：

        公司是国内机器人行业龙头，主要产品包括工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线、交通自动化系统等。

        其中，点焊机器人国内市场占有率10%；弧焊机器人国内市场占有率30%；移动机器人国内市场占有率20%，其中汽车整车装备配线领域市场占有率80%；自动化装备与检测生产线及交通自动化系统的技术水平都达到国内国际先进水平。

        国金证券认为由于公司前身是研究所，因此在技术能力出色且公司规模急速扩张的同时，公司能否提供与规模匹配的管理是公司经营面临的风险所在。

上市预测：

        东方证券预计2009年~2011年公司每股收益将达到0.94元、1.29元和1.77元；上市后合理估值期间在42.3元~47元之间。

        上海证券预计公司2009年~2011年每股收益分别为1.18元、1.33元和1.77元，上市后合理估值为每股58.78元~64.65元。

华星创业（300025）

机构热度：★★★散户热度：★★★★发行量：1000万股  发行价：19.66元/股发行市盈率：45.18倍  募资：1.97亿元

公司简介：

        公司提供从事第三方移动网络测评优化服务、网络普查、网络优化、网络评估等服务，以及研发、生产、销售测试优化系统。公司服务、销售的产品已经覆盖全国29个省、直辖市、自治区，是行业内服务区域最广的企业之一。

        从2006年到2008年，公司营业收入从5389.73万元上升到11705.73万元，实现翻倍增长，年增长率分别为43.67%和51.17%。

        由于公司所处第三方移动网络测评优化行业，行业集中度低，企业众多，普遍规模较小。

        公司虽在行业市场占有率居前，但规模仍然有限，如果竞争加剧，带来业务毛利率水平下滑，将对公司未来业绩产生影响。

上市预测：

        东方证券预计公司2009年~2011年每股收益将达到0.60元、0.72元和0.87元；上市后的目标价格为24元。

        渤海证券预计公司2009年~2011年每股收益为0.59元、0.84元和1.09元，上市后的目标价位为25.2元。

红日药业（300026）

机构热度：★★★散户热度：★★发行量：1259万股  发行价：60.00元/股发行市盈率：49.18倍  募资：7.55亿元

公司简介：

        公司主要从事中成药以及西药的研发、生产和销售，主导产品包括血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液等。公司主导产品血必净注射液是目前国内唯一经SFDA批准的治疗脓毒症和多脏器功能障碍综合征的药物，盐酸法舒地尔注射液是国内唯一上市的Rho激酶抑制剂，两者在细分市场具有垄断地位。

        公司近三年主营业务收入复合增长率达到82.38%，净利润复合增长率达到195.74%。

        由于受国家下调最高零售价影响，2006年至2009年上半年，公司除注射用磷酸氟达拉滨外的主要产品单价呈现下降趋势。另外，公司主导产品血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液的收入占公司比重很大，如果销售达不到预期存在一定业绩下降风险。

上市预测：

        国泰君安预计2009年~2011年公司每股收益将达到1.62元、2.15元和2.52元；上市后合理定价区间在72.2元~86元之间。

        国金证券预计公司2009年~2011年每股收益分别为1.70元、2.228元和2.708元，上市后目标价格在66.84元~77.98元之间。

华谊兄弟（300027）

机构热度：★★★★★散户热度：★★★★发行量：4200万股  发行价：28.58元/股发行市盈率：69.71倍  募资：12.00亿元

公司简介：

        公司是国内最大的影视制作及艺人经纪服务企业之一，也是国内领先的影视衍生产品运营商。电影业务在国内排名第二，电视剧业务在民营机构中排名第二，艺人经纪业务国内排名第一。

        公司拥有李冰冰、周迅、黄晓明等当红艺人76名，签约艺人数量位居行业第一位，去年营业收入同比增长151%，毛利率达80.5%。电影、电视剧和艺人经纪三大业务联动，成就了公司在业内突出的综合实力水平。

        电影占公司营业收入比重为56%，是收入与利润的第一大来源。但公司面临风险因素主要在于电影票房和电视剧的收视率未能达到预期效果。另外，盗版现象屡禁不止，可能对公司影视剧产品的销售构成较大冲击。

上市预测：

        国泰君安预计公司2009年~2011年每股收益将达到0.49元、0.91元和1.37元；上市首日目标价为33元~40.32元之间。

        东北证券预计公司2009年~2011年每股收益将达到0.50元、0.92元和1.39元；上市后合理价格在35元~40元之间。

金亚科技（300028）

机构热度：★散户热度：★★★★★发行量：3700万股  发行价：11.30元/股发行市盈率：45.2倍  募资：4.18亿元

公司简介：

        公司是国内少数几家能够提供有线数字电视端到端整体解决方案的综合技术服务商之一。公司主营数字电视系统前后端软、硬件产品的研发、生产及销售，主要产品涵盖有线数字电视系统前端和后端中所有核心软硬件产品，拥有最完整核心产品体系。

        公司近三年营业收入年均复合增长率为24.5%，同期净利润年均增长高达92.6%。但行业的长期风险不容忽视：数字电视一体机终将替代机顶盒，而公司当前的主业仍以机顶盒为主。

上市预测：

        东方证券预计公司2009年~2011年每股收益分别达到0.33元、0.40元和0.48元；上市后合理价值应该在12元~14元之间。广发证券预计公司2009年~2011年每股收益将达到0.32元、0.41元和0.49元；上市后合理价值区间为12.3元~14.35元。



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