神州泰岳：老社长摇变“吸金王”

每经记者  刘丹  发自北京

        距神州泰岳正式上市交易越来越近了，在北京市海淀区万泉庄路28号万柳新贵大厦，神州泰岳董事长王宁忙得就像一个陀螺，从早上6点到晚上8点，一直在忙碌的他几乎没时间吃口饭。

        而这一切都是值得的，历经8年努力，王宁所带领的团队将神州泰岳这家曾经名不见经传的软件公司带入了高速发展的轨道，并在创业板上市，据了解，神州泰岳实际募资净额高达17.03亿元，超募资金金额为12亿元，成为28家公司中超募最多的公司。

几经波折  终圆上市梦

        早在2002年，神州泰岳就已在筹备上市，但是好事多磨。

        “当时的计划是在港股创业板上市。”现任神州战略投资与证券管理事业部总经理的张黔山表示，由于当时公司主营业务还没有打开，时机还不成熟，因此未能成功。

        2008年，神州泰岳瞄准中小板，进行第二次尝试。这一年，神州泰岳的业务已经成型，为公司带来巨大利润的飞信平台也发展得比较完善，然而，上市进展仍不顺利。直接原因是神州泰岳频繁变更的股权结构，另一个原因是公司主营业务——飞信业务的合同是一年一签，被业内认为有很大的不确定性。

        直到今年，一切水到渠成，创业板终于圆了神州泰岳的上市梦。根据招股说明书，神州泰岳发行价为58元/股，实际募资额高达18.32亿元，扣除发行费用后的超募资金金额为12亿元，成为超募最多的公司。这意味着神州泰岳将有10人成为身家过亿的富豪，董事长王宁与总经理李力两人更是身家超过10亿元。

        等待多年，神州泰岳终于得偿所愿。

曾是出版社社长

        神州泰岳是中国移动飞信业务的运维支撑外包服务提供商。神州泰岳从进入ITSM（IT服务管理），创立飞信业务，直到在创业板上市，这一切并非坦途。

        上世纪90年代，神州泰岳的创始人王宁从一个出版社社长的位置上“下海”来到北京中关村，和大部分“村民”一样，刚来的时候，王宁一直在和硬件打交道，在中关村站过柜台，卖过电脑，代理过硬件。

        几年之后，随着硬件市场竞争日益激烈、利润越来越微薄，王宁开始了转行的思考。1998年，王宁决定做美国一家“CA”软件公司的中国代理，并成立了北京神州泰岳科技有限公司。

        王宁的这一选择将神州泰岳带入了ITSM市场。幸运的是，公司很快就实现了开门红；不幸的是，也仅是开门红而已——北京移动的前身“北京无线电讯局”签单买了20万美元的软件，但随后的3年，公司业务屈指可数，亏损连连。

        这让王宁下定决心要特别针对国内客户开发自己的产品，他在2001年成立了神州泰岳软件有限公司，2003年自主研发的系统网络管理平台软件终于上线，从此，神州泰岳真正开始走进业绩爆发式增长的阶段。

飞信业务带来真金白银

        神州泰岳最令投资者看好的，正是让公司业绩猛增的飞信业务。

        数据显示，2007年度、2008年度和2009年1月~6月，该业务分别为神州泰岳实现净利润3732万元、9097万元和8928万元，占公司当期净利润的比例分别为42.23%、75.47%和76.30%。今年上半年，飞信业务利润占了神州泰岳当期总利润的76.3%，但同时，该公司飞信业务对中国移动的高度依赖也备受投资者关注。

        人们不禁疑惑，神州泰岳能否与通讯运营商持续合作？因此，“飞信”未来的走向是神州泰岳股价能否平稳起飞的关键。

        对此，王宁在路演中表示，中国移动在今年4月改变了与供应商合同一年一签的惯例，并与公司签订了为期3年的飞信业务运营支撑服务合同，同时，王宁认为，由于飞信平台技术复杂程度高、应用内容也相当丰富，中国移动变更合作关系的可能性很小。

业务不确定藏隐忧

        有分析人士指出，神州泰岳目前仍具有较大的签约风险。

        一位不愿透露姓名的IT行业分析师指出，神州泰岳与中国移动在今年4月13日签订的合同，如今算来，合约的效力也不过两年左右。“根据招股说明书，神州泰岳将动用1.68亿元募资资金升级飞信的平台，按照其上半年飞信业务8928.45万元的净利润估算，需要1年才能收回成本，剩下来的1年才能赚钱。”该人士说。

        一位万联证券分析师则认为，在僧多粥少和高成长性的背景下，高市盈率发行是很正常的。但是，价格最终是要向价值回归的，而且市场环境也无法预测。



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