华测检测：饭间“聊”出行业龙头

每经记者  严翠  发自深圳

        在深圳地区众多递交创业板上市申请的企业中，第一批获批上市的仅华测检测一家。华测检测招股说明书显示，公司近三年的平均算术毛利率高达75.6%！这令许多投资者感到吃惊。

        这是一家什么样的企业？它是如何做到如此高毛利率的？在短短6年时间里，它又经历了怎样的挫折与成功？

饭桌上聊来的“莽撞”企业

        2003年底的某天晚上，当时34岁的湖北人万峰（现华测检测董事长）应邀在深圳参加一次朋友聚会。

        万峰回忆道，当年在座的6个人都是已经拥有至少一家公司的企业家，但大家都并不满足，“二次创业”的话题立刻引起了广泛共鸣。但是，做什么样的企业好呢？大家讨论了半天，也没有结果。

        “迄今为止还没有一个影响力很大的华人检测行业品牌，但国外市场前景非常好，我们可以创立一家第三方检测公司。”当时在座的一位台湾人提议。这个台湾人，正是现任华测检测董事、副总裁的夏云。

        当时的万峰也并不缺公司  （时任深圳冠智达实业有限公司董事长），用他的话说“只是缺乏成功企业家的成就感”。2003年检测行业才刚刚开始向民营资本开放，“必须抓住这个最好的时机，先入为主。”

        “拍板建立华测检测其实很莽撞，不过好在夏云有些经验。”万峰告诉记者，夏云先后在两家外资检测机构任职。

        2003年12月，万里鹏（万峰的父亲）、张力（华测检测现任总裁郭冰的配偶）分别出资35万元、15万元注册成立了深圳市华测检测技术有限公司（华测检测前身），法人代表为万里鹏。

最艰难时将房子都抵押出去了

        华测检测副总裁聂鹏翔说，相当长的一段时间里，华测检测接到的只是一些几十、几百元的小单。“这是检测行业的特点：客户多、资金小、频率高。”聂鹏翔说，“最困难的时候，万峰及其他创业者都将自己家里的房子抵押出去了。”

        2004年，一家日资企业找上门来。“能够接到日资企业的单，说明华测检测开始得到国外客户的认可，意义非常重大。”慢慢地，华测检测逐渐打破了跨国企业垄断的局面，多家国内外知名企业先后成为公司的客户。

        尽管创业之初华测检测遭遇了资金困难，但公司多次婉拒了风投、天使投资等抛来的橄榄枝。“打造中国的检测第一品牌，希望华测成为一个百年企业，这是我们的目标和理念。”华测检测总裁郭冰经常这样勉励员工。

        招股说明书显示，公司从2005年（即成立后两年后）开始持续盈利。但股东承诺不分红，收益全部追加为投资，从50万元一直增长到目前的6000多万元。从2003年至2009年上半年，公司净资产增长超过300倍。

上市成就4个亿万富翁

        目前，华测检测已是全国最大的第三方检测机构。

        华测检测招股说明书显示，本次准备募集资金2.04亿元。然而，从华测检测的发行价格25.78元/股来看，公司共募集到了5.41亿元资金。

        对此，聂鹏翔告诉本报记者，“我们可以肯定，公司不会将多募集的资金用于炒股等，而是将继续用于我们的主业建设。”但对于具体怎样加强主业建设，聂鹏翔称目前还没有一个具体的计划。

        据计算，本次IPO后，华测检测将至少出现4位亿万富翁，郭冰的持股市值将达到5.23亿元，万里鹏、万峰的持股市值则分别为4.09亿元、3.08亿元，华测检测副总裁郭勇为2.19亿元。

高溢价是否透支未来盈利？

按照25.78元/股的发行价计算，华测检测股票市盈率高达59.95倍，而首批28家创业板公司的平均发行市盈率为57倍，中小板平均市盈率也仅为30倍。华测检测如此溢价是否透支了未来盈利？

        “华测检测的主要业务范围是出口产品的检测，在市场中占据的份额还很小，发展空间很大。”聂鹏翔解释说。

        此外，目前国营检测机构的检测范围有限，行业竞争相对较小，公司目前的竞争对手主要是国际检测巨头的在华分支机构。

        此外，检测机构在采购了一批检测设备之后，后来投入的固定成本就很少了。但检测费用是按笔收取，比如一家企业出口许多批次，每个批次都需要检测，那么公司毛利率会大幅提升。这也是公司近三年的平均算术毛利率高达75.6%的直接原因。

        对于部分投资者关注的贸易纠纷会否影响公司业绩的问题，聂鹏翔认为，贸易纠纷对检测行业没有直接关系，不会对公司业绩造成直接影响，因为检测行业是以产品种类计量，而不是以外贸产品的总数量计算。



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