机构评级

华能国际

（600011，收盘价7.74元）评级：买入  评级机构：渤海证券

        今年前三季度，公司实现营业总收入566.78亿元，归属于母公司净利润41.31亿元，对应每股收益0.34元。毛利率大幅提升是公司业绩超预期的主要原因。

        公司机组规模继续增长，在报告期，公司获得杨柳青热电55%、北京热电41%和启东风电65%的股权；海门电厂一期一台100万千瓦于今年7月底投入商业运行；此外，济宁电厂4号机于今年6月30日关停。截至三季度末，公司可控发电装机容量达到4378.2万千瓦，权益发电装机容量为4097.5万千瓦。

        渤海证券认为，公司提出明年发电装机容量超过6000万千瓦，按目前自建项目的进展看，公司需要向母公司收购1058.48万千瓦发电资产，要在明年底完成发展目标，资产注入方案推出的时间将不会太长。

东北证券

（000686，收盘价41.91元）评级：推荐  评级机构：中金公司

        公司今年前三季度实现净利润6.33亿元，同比上升83.6%。今年第三季度实现净利润1.56亿元，环比下降40.6%。自营业务亏损是最主要原因。尽管股票市场八月出现了深幅调整，但公司权益类投资规模并未大幅降低，自营业务仍有较高弹性。

        中金认为，随着第四季度股票市场的持续上涨，公司经纪业务净手续费率继续下降压力明显减轻。此外，公司较大的权益类投资规模使自营业务最大程度地受益于第四季度股票市场的上涨。

        公司对经纪业务的高度依赖和第三季度自营业务的亏损使公司第四季度的业绩弹性明显提高，近期股票市场的持续上涨和股票交易额的放大使公司第四季度业绩超预期概率明显提升，维持对公司“推荐”的投资评级。

长安汽车

（000625，收盘价11.48元）评级：审慎推荐  评级机构：中金公司

        自主品牌新车悦翔逐步获得市场认可，9月销量过万，预计明年本部轿车销量将达15万辆，轿车业务亏损将大幅减少。同时，受益于农民购买力持续提升以及对农用车产品替代，中金判断未来两年微客销量将维持12%和17%增长。此外，长安福特盈利稳定增长，具备长期发展潜力。嘉年华新车有望在明年逐渐放量，成为继福克斯之后长安福特又一款主力车型。预计今年和明年长安福特将分别实现53%和16%的销量增长。同时，作为全球第五大车企福特在国内唯一的乘用车企业，公司将更加受到福特汽车的重视，具备长期增长潜力。



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