PVC创上市新高 现300元套利空间

每经记者  张昊

        昨日能源化工期货品种得到资金青睐，PVC、PTA、LLDPE多头趋势未改，其中PVC合约还创下了上市新高。昨日PVC主力0911合约开于7075元，开盘后与临近收盘时期价各有一波强势拉升，最终该合约收涨2.69%至7245元。

能源化工联袂走强

        纽约原油期货连续收出9根阳线，价格已经反弹至68美元/桶附近，远月合约升水进一步加大。

        原油期货近期大幅反弹及短期内继续看涨的预期，对整个能源化工的利好不言而喻。昨日国内的PTA合约、LLDPE合约以及上市新军PVC合约出现了共振的走势，三大品种联袂大涨。其中上市新军PVC合约在长时间平台整理后，昨日尾盘再度发力，期价上冲至7245元，突破前期平台并创下上市新高，全日的成交量也放大至87918手。

        除了PVC尾盘大幅发力外，PTA期货合约强势则更为明显，其主力0909合约连续三个交易日大幅拉升，昨日高开于7536元，早盘时间期价高位震荡，午盘后期价逐渐走高，最终大涨2.49%，并以7646元价格创下去年9月份以来新高。而在塑料方面，LLDPE合约资金流入量也是相当明显，全日持仓量增加11526手，主力0911合约以10600元小幅高开后，期价再次冲高至10740元，全天时间期价均维持在10700处高位震荡，最终收涨1.85%至10735元。

        广发期货分析师蒋婵杰认为，能源化工的走强主要是因为市场预期需求将提升，从而导致资金大肆介入，实际上下游的需求并没有出现较大改观，现货价格保持平稳没有与期价同步大涨。另外，通胀的预期充斥着市场，资金流入商品市场推动了价格的上涨，这是商品金融属性的体现。

三季度前还将保持强势

三大品种中除了PVC长期保持横盘走势外，PTA合约与LLDPE合约6月以来均保持着向上趋势，其中PTA的上升通道最为明显。其实这也反映出PTA相对良好的基本面，PTA整体库存仍处于较低水平，下游聚酯行业有了较大改善，虽然开工率维持高位，但是产品销售依然良好，库存压力较小。

        价格的不断上涨，市场早期传闻在7月份有三家二甲苯厂产能将重启，但是就目前得到的信息，三套装置中只有中海油惠州产能已重启，但是开工率也没有达到100%，因此在价格上涨的背景下，近期来自产能的压力有所降低。

        但是与PTA基本面相比，PVC、LLDPE基本面就要稍微看淡些了，也就是期货价格上涨没有得到基本面反应。比如昨日PVC期货大涨并创下新高，但是现货市场价格表现较为平稳，市场小幅成交，气氛较为低迷。另外塑料现货价格，在中石化实行定价销售之后，昨日华东市场价格仍出现了小幅下跌，现货出厂价维持在99000元～10000元。

        蒋婵杰表示，期货价格上涨，现货价格并没有跟进，这样PVC、LLDPE其实已经出现了期现套利的空间。其中PVC方面目前现货报价6500元左右，如果算上450元套利成本，现在仍然还有300元左右的套利空间，这应该算是很大的利润了。但是现在的情况是，在通胀的预期下现货商屯货较多，大有逼空的气势，似乎正等待着价格的上涨。

        虽然基本面支撑价格上涨的因素还没有实际体现出来，但是不可否认的是8月、9月是PTA、塑料、PVC等品种的消费旺季，尤其是9月份房地产开工率回升，建筑装修材料还将大量运用，需求对PVC价格的拉动就更为明显。

        蒋禅杰认为，总体上讲三季度需求逐渐来临，能源化工价格将继续保持强势。不过在三季度后，一是下游的需求可能出现萎缩，二是某些品种独特的基本面，比如塑料后期可能受制于新产能的陆续开工，这些因素都将对价格形成较差的预期。



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