郑眼看盘：大盘进入震荡调整阶段 波段操作

每经记者  郑步春

　　  周二大盘冲高回落，沪综指跌1.64%报3213.21点，深综指跌2.02%报1081.94点。中国建筑今日上网发行，即使股指下跌，也不能说明什么问题，大盘真正的考验将是未来扩容提速。

        从最近消息看，因投机气氛太“旺”，有关方面似乎竭力加快扩容速度，对泡沫加以抑制。证监会将于7月26日起受理创业板上市申请，加班受理申请应会对市场心理产生些影响。很显然，有关方面对扩容节奏的把握应和股指相关。如果股指继续大涨，还可能会有更看不懂的事情发生。

        外盘连续大涨，美股已是六连阳且创出反弹新高。最近两周美国方面公布的经济指标几乎全部强于预期，包括房屋数据、失业数据、制造业甚至是物价数据。美元近期较弱，如果弱势进一步延续，全球通胀就可能提前到来。当前油价在64美元/桶左右，表现暂温和，但有色金属中铜、铝创出此波大反弹来新高。

        去年春季时，美国次贷危机渐受人注意，并于10月份达到顶峰。我国去年上半年时出口增速就已大为放缓，8月份时工业产值增幅大幅回落，9月中旬我国开始减息，结束先前的紧缩政策。在我国结束紧缩政策之前，实际上已有无数人士呼吁，但上层迟迟未采取动作。由此可见，有关方面在宏观政策上比较谨慎，需要更多证据才敢做决策，所以动作稍迟。

        当前情况正好相反，市场已充斥对紧缩政策的呼吁，笔者认为这次政策转向的动作依然会稍迟一些，理由和去年也差不多，即需要更多理由或更多经济数据帮助上层决策。实际上，从6月份天量信贷已可看出，我们在宏观政策方面的确是难以收发自如的，所以我们才看到3至6月份各单月波动如此离谱的信贷数据。

        宏观政策的定调，一向是A股的生命，现在依然如此。A股从来就是资金推动型市场，其走势虽和业绩有关联，但十几年来业绩从来就不是炒作的主要因素，顶多是炒作的借口。笔者预计未来我国会对宏观面有所收紧，但其心态必显反复和犹豫，难以坚定实施，而这将使未来A股仍保持相对高位，涨跌也同样显得犹豫。

        从去年宏观政策转向  “迟滞”这一案例还可推断一事，即上层对物价很是关注，这或者为投资者判断市场提供些暗示，即只要物价没明显上升，我们就将很难看到“坚决的”紧缩。从粮价走向来看，最近数月还很难看到物价“显著”上升。

        综上所述，A股未来虽将受扩容困扰，但因物价还难以马上起来，所以A股仍有阶段性机会。大盘股扩容是有间隙的，不可能天天冻结资金，而这会造成股指来回波动，波段操作机会增加。应付之道只能是轻仓快炒，打一枪换个地方。



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