郑眼看盘:大盘升势暂难改变 波段操作为宜

每经记者  郑步春

　　昨日公布的经济指标较“旺”，股指一开始还像模像样地上涨，沪综指最高达3221点，不料最后50分钟跳水，股指迅速跌去1.4%左右，最后略微翘尾收于3183.74点，小跌4.81点。深综指收跌0.14%报1076.38点。

        笔者分析，股指跳水和昨日公布的经济指标以及下周有大盘股发行相关。

        数据显示，我国二季度GDP增7.9%，好于预期，其他数据也显示经济趋旺，只是物价偏低。金融危机是去年四季度才普遍受重视，资源品也是那时才大幅跳水，由于我国惯常公布同比数据，所以即使未来指标趋平，四季度的同比数据也可能更好。

        昨日多数板块下跌，但银行股表现较强，有色金属依然强势。内盘有色金属期货冲高回落，收盘时小涨，经济指标及创纪录的货币供给为有色金属提供强力支撑，虽然产量和库存极大。从通胀逻辑来看，首当其冲的是投资品，然后当投资品价位奇高且再也无法吸引资金时，通胀压力即向其他品种扩散，最早上涨应是资源品，然后是消费品。换言之，股市、楼市、收藏品等先升，然后是PPI升，最后是CPI升。

        6月PPI降7.8%，低于预期的降7.4%；6月CPI降1.7%，低于预期的降1.3%。关于CPI，投资者应注意其失真之处。去年国际粮价一度大涨，记得当时越南、泰国等地大米狂涨，其他粮食类也大涨。既然我国经济指标使用同比数据，而今年夏粮又丰收，所以年内余下时间恐CPI仍将被食品价格扭曲，更何况还有流感及猪肉价格下滑因素。如果CPI被有意或无意扭曲的话，那么宏观面还不会收紧，这对股市有利。

        当前股市不利因素有二：一是对宏观面“外松内紧”的担忧，二是扩容。由于扩容加速会有个时滞，不会立马大幅提速，而宏观面忽然大为收紧的可能性也极低，所以A股继续在高位“梦游”的机会依然较大。

        笔者之所以将当前股指走势说成“梦游”，主要是因为当前股指并非某一超级机构刻意操纵，而是因为流动性实在太旺，大伙只需“轻仓”投入，股指也会“不知不觉”往上飘，完全是种“集体无意识”行为。

        最近有人说股指走势类似前年“5·30”行情，笔者不认可这种说法。应该说市场去年刚经历过惨跌，投资者绝不可能这么快忘了痛楚，股指之所以强势，完全是因为资金实在太多，投资者哪怕只是轻仓去买股票，就足以支撑大盘。

        昨日大盘虽跳水，但未来股指仍可能上涨，直到大盘股扩容一拥而上为止，或直到银行坏账风险从“潜在”变成“迫在眉睫”为止。

        下周超级大盘股中国建筑发行后，料大盘股发行将渐渐提速，如此或使股指由单边上涨演变成横盘震荡，未来投资者应更多炒作差价而非捂股，因供给增加后股指的反复会更多。



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