创业板前夜出让股权 ST安彩“割肉”地板上？

每经记者  崔丹

        ST安彩是创投概念股中的元老级“人物”，其投资2亿元、控股98%的安彩科投成立于2000年。安彩科投在中关村科技园投资的5家高科技企业，技术皆处于国内甚至世界领先水平，其中北京南北天地科技有限公司是最有希望冲击创业板的企业。就在创业板就要推出之际，ST安彩却以安彩科投“不赚钱”为由，将其买给了大股东。此举，让市场人士大喊“看不懂”、“割肉割在了地板上”。  

        持有北京安彩科技风险投资有限公司  （以下简称安彩科投）98%股权的ST安彩（600207，收盘价5.41元）一度被市场人士认为是“低价、高含金量”的创投概念股。

        不过，近期公司却将安彩科投98%的股权按照净资产评估值转让给大股东河南投资集团。对于此次交易，许多投资者表示十分不解：“眼看着创业板就要推出了，公司却在这个时点转让股权实在让人难以理解。更何况公司对安彩科投辛苦培育多年，竟然以亏损价割肉出局。”这不得不让人怀疑其割肉割在了地板上。

减压力?安彩科投被“踢”给大股东

        虽然市场资金对ST安彩的创投概念表示出高度认同，但公司的“一纸休书”却让ST安彩再也无法和创投概念联系在一起。

        今年6月12日，ST安彩公布了关于转让控股子公司股权的关联交易公告。公告中称，公司与河南投资集团签订了  《股权转让意向书》，公司拟将持有的安彩科投98%股权转让给河南投资集团，交易金额为16354.28万元。河南投资集团也是ST安彩的第一大股东，目前持有公司37.16%的股份。

        公司表示，此次交易能够突出公司主业，减轻公司经营压力，筹集资金补充公司生产经营流动资金和发展新项目。交易完成后，ST安彩不再合并安彩科投财务报表。对于公司的决定，投资者选择了“用脚投票”，6月15日公司股价一度跌停，最后股价收于5.48元，下跌4.86%。

        安彩科投共投资了8个项目，项目覆盖数字电视、芯片、环保能源、互联网、软件等领域，投资的项目大多超过5年以上。但苦心经营多年之后，ST安彩却以公司“不赚钱”为由把安彩科投一脚踢出门外。

        公司称，由于多方面原因，安彩科投成立以来累计亏损4651万元，截至2008年12月31日，安彩科投合并报表总资产17996.34万元，负债411.61万元，归属于母公司所有者权益16037.35万元。

        “安彩科投近几年都在亏损，在我印象中就是成立后就只有一两年给公司上缴过利润，最高一次大概有7000万左右，后面就一直在亏损。不仅如此，安彩科投投资的企业几乎在亏钱，经营状况也不好，没有一家符合上创业板的标准。这笔交易主要还是因为河南投资集团是大股东，换了别家未必愿意接手安彩科投呢。”在《每日经济新闻》记者致电上市公司时，公司有关人士这样解释出让“创投概念”的原因。

        按公司的看法，安彩科投不仅现在不赚钱，未来创业板开闸之后也无法实现投资收益。能够出让给大股东，公司简直是占了“大便宜”。不过据记者了解，安彩科投并非公司描述的那样糟糕，并且安彩科投所投资的企业也在中关村科技园中赫赫有名，其中一些企业已经达到上创业板的标准。

卖价低?“创投公司少有以净资产评估值转让”

        “我也认为公司在转让创投股权的时机有点过早，现在管理层真在积极筹备创业板的推出，可以说创业板在今年推出的可能性是非常大了。在这个时点转让我也有些不太理解。”天相投顾研究员高震这样告诉记者。

        1999年3月，中国证监会第一次明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立科技企业板块”。在经历长达10年的孕育后，终于在今年迎来了创业板的推出的消息，对于许多创投企业而言这是一个“重大利好”。

        不过，面对如此  “重大的利好”，ST安彩却选择的是出让创投股权。“在这个时点出让创投股权等于出让了未来可能获利的机会，如果我是公司会选择保留这块股权等等看，而不是选择割肉割在地板上。”一位资深国资创投人士这样告诉《每日经济新闻》记者。

        不仅如此，ST安彩转让创投股权的价格也令人感到疑惑。按照公司的公告显示，此次股权转让评估分别采用成本法和收益法。

        经相关机构评估，选用成本法评估结果作为最终评估结果，按照净资产评估值16688.04万元，安彩科投98%股权为16354.28万元，此次股权转让价格为评估值即16354.28万元。

        上述国资创投人士告诉《每日经济新闻》记者：“创投公司股权很少会有以净资产作为估值标准的，不过创投公司在转让股权时也并非按照市净率、市盈率来估值。ST安彩转让创投股权属于关联交易，并不是市场行为。”

        最后该人士表示，在这个时点以这样的“低价”转让创投股权让他感到十分意外。“可能唯一的解释就是这是公司的一种经营策略。公告里说的专注主营，补充公司现金流，从现金流角度说2007年和2008年合并报表公司现金流都为负，目前公司正在投建光伏玻璃项目，资金面应该是比较紧张。”

不赚钱?

“五虎将”有望冲击创业板

        一位北京创投界人士告诉《每日经济新闻》记者：“据我了解，安彩科投算是中关村科技园里的一个重量级创投企业，曾经是三板扩容的最大受益者之一。”安彩科投在中关村科技园区投资的5家高科技企业，ST安彩所说的“亏钱”企业被称为中关村科技园区的“五虎将”。

        其中，北京南北天地科技有限公司是为中国企业及政府提供信息化的主流应用软件与咨询服务商，是国内从事外贸企业管理系统开发的最大一家软件公司，占据外贸行业的90%的市场，是国内外贸ERP市场的领军企业。公司曾入选2004年中国电子政务IT100强，软件系统获得科技部“国家级火炬计划”产品和“国家重点新产品”；技术处于行业领先地位。据悉，南北天地科技是安彩科投旗下最有希望冲击创业板的企业之一。

        天相投顾研究员高震认为，南北天地科技在2007年~2008年的净利润分别为509万元和643万元，净利润已达到在创业板上市的要求，但公司2008年的营业收入为2812万元，达不到5000万元的上市要求，因此南北天地科技在2009年不大可能在创业板上市，但2010年上市有一定的可能。

        美国凌汛科技也是安彩科投投资的比较成功的一个案例。据安彩科投介绍，美国凌讯科技是首屈一指的数字电视芯片设计及发展厂商，注册在美国硅谷，在中国北京、上海和天津设有全资子公司或合作机构。

        凌讯公司与清华大学合作推出的、具有我国自主知识产权的DMB-T标准，已经成为我国地面（无线）数字电视系统发射及接收技术国家标准，该标准于2006年8月18日经正式批准成为强制性国家标准，于2007年8月1日起实施。安彩科投于2003年投资凌讯公司300万美元。

        高震表示，美国凌汛科技可能已经具备在纳斯达克的上市条件，若其在美国成功上市，保守估计会给公司带来近3000万元的收益。不过对于其他安彩科投所投资的项目，高震告诉《每日经济新闻》记者：“在和公司沟通时，公司高层表示其他项目并不赚钱。”

        随后《每日经济新闻》记者登陆了合力金桥软件主页，公司简介显示，公司是国内呼叫中心和客户关系管理软件开发和服务领域中，规模最大、实力最强的公司之一。客户包括信息产业部、中国电信、中国联通等。同时，公司在客户关系管理软件居业界领先地位，市场份额居国内第三。同时，安彩科投所投资的天津安彩和平电池有关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时也表示，公司目前处于盈利状态。

        安彩科投的有关人士告诉《每日经济新闻》记者：“公司今年其实是盈利的，并且公司旗下有两、三家符合上市标准的企业。目前公司正在积极推动南北天地科技登陆创业板的工作。”

        可见，安彩科投经营状况良好。那么在创业板即将推出的前夕，ST安彩却将安彩科投的股权悉数转让给大股东，这样的做法让人费解。

公司背景

安彩科投专投高科技公司

        ST安彩绝对算得上是创投概念股中的元老级“人物”，据有关资料显示，ST安彩投资2亿元、控股98%的安彩科投成立于2000年，注册在中关村科技园区。安彩科投在中关村科技园投资的5家高科技企业，技术皆处于国内甚至世界领先水平。包括中国早前十大财务软件厂商之一的“北京南北天地科技有限公司”、芯片领先供应商的“凌汛科技”、致力于提供专业化应用软件和服务的“北京合力金桥软件技术有限公司”以及从事电子检测系统开发的“北京联合方正智卫系统技术有限公司。”

        甚至有权威人士大胆预言，上述高科技公司登陆创业板可能性极大。对于ST安彩科投概念的“高含金量”，二级市场上的资金也表示认同，每当创业板推出的消息披露时，市场资金总会对ST安彩大加追捧。



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