国内大豆期货初现政策市端倪

每经记者  张昊

        去年为了保护农民利益，稳定国内粮食生产，国家先后在产区进行了大豆、玉米、小麦等粮食作物的收储计划，如今这些粮食收储已经进入尾声，国储收储确实起到了挺价作用，但是在期货市场来看，收储似乎消灭了这些品种的市场趋势。

收储后大豆趋势渐失

        2008年发改委宣布以每市斤1.85元（3700元/吨）的价格在东北三省、内蒙古收购150万吨大豆作为中央储备，消息公布后，产区大豆现货价格短期内迅速回到了3700元/吨以上。

        不过国产大豆价格快速回升却带来了另一番景象，3700元的价格不仅高于进口大豆到港成本，也高于进口大豆分销价格。在内外比价的因素下，沿海压榨企业纷纷转向采购低廉的进口大豆。

        产区方面，由于成本高企，压榨几无利润，很多油脂企业也停止了采购工作。进口大豆大量到港挤占市场份额，国内大豆压力倍增，在这一影响因素下，前期的国储收储政策并没有起到良好的效果，国内大豆现货价格再次掉头向下。

        为了维护市场稳定，2008年12月相关部门再次增加了1400万吨的粮食收储计划，其中包括大豆150万吨。至此国家在产区大豆收储量达到了300万吨，不过300万吨对于2008/2009年度全国1600万吨大豆产量来说无疑是杯水车薪。

        此外，我国大豆需求70%依靠进口，后期随着进口的大豆不断到港，进口大豆价格下滑再次拖累了国产大豆价格，为此国家不得不下达了第四批临时粮食收购计划，其中产区收购国家临时存储大豆300万吨。

        至此国家在产区已经收购了600万吨国产大豆，收购的截止日期为2009年6月底。随着收储进入尾声，流通中大豆逐渐减少，国储掌握了市场绝大多数货源。

        虽然国产大豆只占国内消费的30%，但是政策市已经在大豆期货上初现端倪。成交量、持仓量不断缩减，投资者对合约的参与热情大幅下降，投机资金对此也望而止步。短期而言，大豆期货已无趋势可言，横盘波动是目前最好的写照。

        长城伟业期货刘幸华表示，国家大豆收储政策确实对行情产生了影响，大豆期货目前无法聚集市场人气，与豆粕、豆油等品种相比这种反差尤为明显。不过这样的行情应该只是阶段性的，后期国储抛储或将打破目前疲软格局。

大豆或将步小麦后尘

        如果说大豆期货正游走在政策市边沿，那么对强麦期货而言，政策对行情的影响已经体现得淋漓尽致。资金撤离，没有多少投机力量介入。

        截至2008年9月底，全国11个小麦生产省份累计收购2008年新产小麦5866.6万吨，比去年同期增加1624.2万吨。其中国有粮食企业收购5087.8万吨，占收购总量的87%，比上年同期增加1472.9万吨。

        除了主导市场粮源外，国家还提高了2009年白小麦、红小麦、混合小麦的最低收购价格，小麦的政策市特征十分明显。在陷入政策市后，小麦期货除了年初受干旱影响走出一波上升行情外，本年度大多数时间行情基本为横盘走势，成交量基本在10万手以下，投机资金对强麦期货也无兴趣。

        万达期货谷物分析师表示，小麦期货被政策市绑架后基本失去了投机性，政策把小麦价格限制在一个狭小的波动范围，资金如果在期货市场大幅拉升或者打压显然不具合理性。不过对于强麦期货而言，最大的意义还是在于价格的发现功能，以此指导农民的生产作业。

        对于强麦后期行情，该人士认为，连续丰产的背景下供给宽松，政策仍是影响市场的主要因素。



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