黔源电力上半年预亏超7千万董事长预言或成真

每经记者  李智

        “不排除2009年有亏损的可能”，此前黔源电力（002039，收盘价14.48元）董事长张志孝先生在“2008年度报告网上说明会”上的这一表态让所有投资者感到疑惑不解，要知道黔源电力2008年才以净利润同比大涨765.83%的业绩，当之无愧地成为电力行业第一牛股。不过，从公司一季报来看，这一曾经看似不可能发生的预言，或许正在逐渐成为现实。

一季度亏损近6000万

        公司昨日披露的一季报显示，虽然公司实现营业收入高达1.24亿元，同比大增827.55%，但是却出现了0.59亿元的亏损。同时，公司还预计今年上半年亏损幅度可能继续扩大，亏损额度在0.73亿元~0.78亿元之间。受此影响，在昨日电力板块出现普涨行情的背景下，公司股价仍然下跌了1.16%。

        黔源电力方面指出，营业收入大幅增长主要是由于光照电站投产增加收入所致。但是也正因为这一原因，光照电站投产后生产成本同比增加了0.74亿元，同时，光照电站投产后停止资本化利息，导致财务费用增加了0.71亿元，极大的吞噬了公司的利润。

        在电力行业大面积亏损的情况下，黔源电力实现了约1.2亿元的净利润，同比大涨765.83%，不过昨日一季报公布的业绩在让投资者大跌眼镜的同时，也隐隐印证了董事长此前对于今年公司可能出现亏损预言。

研究员不看好公司业绩

在年报中，公司曾预测，由于2008年水量充沛并不属于常态等原因，预测2009年度实现净利润可能在2000万元左右，而这较2008年1.2亿元净利润大幅下滑近1亿元。值得注意的是，公司随后公告称，公司可能将补缴库区基金，这将导致2009年净利润再减少2447万元，也就是说公司将有出现亏损的可能性。

        在此前举办的2008年度业绩说明会上，公司董事长张志孝表示，公司已向相关方面递交报告，申请减免该项费用，同时上调上网电价，但如果申请得不到批准，不排除2009年有亏损的可能性。而截至目前，以上事宜正在相关部门论证当中，尚无定论。

        一位电力行业分析师也指出，虽然电力行业今年业绩整体向好，但是从昨日公布的一季报数据来看，在黔源电力产能规模不断扩大的背景下，风险也在不断的积累，有可能出现期售电收入无法弥补高额的财务费用和折旧费用的危险局面，从而导致公司的亏损。

        此前，国信证券、中信建投等5家券商发布了先后研究报告，他们大多表示出了对黔源电力今年业绩的担忧。这些券商分析师都不约而同地认为，公司2008年度业绩大涨的主要因素水量丰沛难以持续，加之公司财务压力非常大  （公司负债率高达89.46%），因此对公司2009年度业绩并不看好。



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