有色板块:重点关注“铜铅锌三宝”

每经记者  方俊

        前期随着有色金属价格屡创反弹新高，有色金属股也一度大幅上升。但本周，以铜为代表的有色金属价格出现高位震荡，有色金属板块个股也出现了小幅调整。业内人士分析，前期有色价格的上涨推动了A股有色板块上涨，其板块估值水平也出现快速上升，投资者对板块个股要仔细甄别，关注趋势性投资机会。

现货价上涨带动股价上扬

        一季度以来，有色金属价格强烈反弹，本月以来，铜、铝、铅等价格继续反弹，其中，沪铜短短几个交易日涨幅就一度超过20%，而且国内涨幅明显强于国际金属价格涨幅，国内价格带动国际价格明显。

        分析人士指出这主要是受流动性扩张、减产效应显现、收储导致短期内供应大幅减少以及3月份有色金属下游消费开始进入传统的消费旺季导致需求大幅增加等因素影响。

        东方证券资深行业分析师施卫平也认为，在国内积极的刺激经济政策的影响下，工业金属的需求将出现恢复性增长。

        随着有色金属价格的上涨，有色金属板块个股也是光芒四射，昨日在大盘调整的背景下，西部材料还大涨8.79%，再创反弹新高，而其他如罗平锌电、焦作万方、中金岭南等均在本周创了反弹新高。此外，上周五在沪铜涨停的带动下，江西铜业、云南铜业当天均以涨停报收。

把握趋势性机会

        年初以来A股有色股指数涨幅已达87.72%，远远超过大盘。相应地剔除异常值后，有色板块的平均市盈率从年初的38.47变化到74.54，市净率从2.36变化到4.53。中投证券张镭表示，纵向来看，国内有色板块估值水平已有大幅提高；横向来看，目前H股有色板块的平均市盈率与市净率分别为16.95与1.57，A股有色板块估值绝对水平亦较高。截至昨天收盘，就中国铝业与江西铜业这两个A+H股而言，其AH股价格比已从年初的1.52与1.86分别变化至1.99与2.95。因此A股有色板块估值水平的快速提升已形成一定估值压力。

        此外，从目前已经公布的有色金属公司的报表来看，由于高价库存的消化影响业绩恢复，一季度有色企业业绩仍然维持低位。上海证券行业分析师李华铮指出，在有色金属大幅上涨的过程中，金属价格和股价联动，而估值因素可能处于次要地位，流动性扩张将继续推动金属价格反弹，形成趋势性投资机会。但他同时指出，今年以来有色金属板块整体涨幅远超大盘，而估值也处于高位，因此行业估值偏高是最大的不利因素。

        业内人士认为，应该把握有色金属趋势性投资机会，建议关注最受益于流动性扩张影响的金属如铜、铅、锌等，以及具有资源优势和较高技术含量的下游加工业企业，如西部材料、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、中金岭南，南山铝业等。



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