逾半公司大股东逆势加仓 筹码分布趋于分散

至3月22日，沪深两市共有427家上市公司披露年报，投资者除关注业绩变化外，上市公司筹码集中度也同样是关注的焦点。整体来看，上市公司股东人数正在增加，筹码分布正趋于分散；不过，有207家公司股东人数环比减少，即48.48%的公司股权集中度得到进一步提升，且大股东持股信心稳定，逾半数公司大股东逆势加仓。

据《证券日报》最新统计，已披露年报公司去年四季度股东人数总数为2232.6万户，比去年三季度的2208.07万户相比增加了1.11%，终结了去年三季度股东人数环比缩减的局面(去年三季末，427家公司的股东人数环比缩减0.83%；全体A股上市公司股东人数环比减少0.79%)。股东人数的增加必然导致人均持股量的下降，427家上市公司去年四季末人均持股10659股，环比减少59股，减幅0.55%。显然，上市公司并没有延续去年三季度的筹码集中度提升趋势，而是再次回归到股权相对分散的状态中。

值得注意的是，已披露年报公司的股东“步调不一致”，很明显的分成两派，一半是股权趋于集中，另一半是股权趋于分散。数据显示，目前共有207家公司股东人数减少，212家公司股东人数增加，其他8家公司股东人数没有发生变化。这种增减平分的特征在之前并不多见，说明上市公司股东的持股意愿已不趋同。

历史经验表明，股东人数减少的公司，其筹码集中度越高，股票成为牛股的概率越高。我们重点分析这207家股东人数减少的公司。华兰生物位居股东人数减幅榜首位，由去年三季末的4794户减至四季末2635户，减幅达45.04%；川化股份、双汇发展、恒星科技等紧随其后，股东人数减幅均超过30%；另外还有14家公司股东人数减幅超过20%。股东人数的减少必然导致人均持股量的上升。华兰生物、川化股份、双汇发展人均持股提升最快，环比分别增长81.94%、51.99%、47.9%。已披露年报数据显示，共有209家公司人均持股有所提升，占比48.95%。

很有意思的是，尽管上市公司整体筹码正趋于分散，但上市公司大股东的持股信心很坚定，并没有受到诸多小股东进进出出的影响，且大多采取了加仓动作。比如恒星科技股东总人数环比减少超过三成，金牛能源股东总人数环比增减超过七成，但两公司前十大流通股东均逆市增加仓位，持股量环比均超过3倍。

从公司前十大流通股东持股数据来看，有222家公司前十大流通股东持股出现增长，占已披露年报公司的52%。前十大流通股东持股量环比增长超过1亿股的公司有24家，前十大流通股东持股量环比增幅超过100%的就有43家，这两项环比增量数据均已经超越了去年三季度的全体A股的环比增量。在222家十大流通股东持股增长的公司中，股东总户数环比增加的仅有88家，其余134家股东总户数环比均减少。也就是说，有134家公司的大股东不随波逐流，尽管中小股东纷纷撤离，但他们仍加大筹码。

分析显示，股权集中度提升的公司集中在中小市值公司，此类公司业绩也比较优良，行业多集中在机械设备(24家)、医药生物(23家)、化工(19家)、房地产(19家)、公用事业(15家)、交运设备(12家)，这六大行业集中了近六成的筹码集中股。

据观察，持股增减率变动与个股年涨幅的变动形态似乎没有明显的趋势特征，但股权集中度越高，股价上涨幅度越大，说明个股价格稳定需要有相当的集中度。