“慢牛”一直都在这根K线里！周末，大消息扎堆

刚过去的交易周（9月8日至12日），A股前半周缩量、后半周放量，重新找到了“慢牛”的状态。 日线而言，8月27日以来市场几经波折，上周初步止跌企稳，本周继续企稳回升。本周五，多个股指在创出阶段新高后小幅回落，收出十字星。 但周线来看，市场的节奏又比较简单： 仍然是5周线的支撑起了效果，自6月下旬开始一直如此。 因此，只要你不是短线选手，接下来可以考虑做一件事——对单日波动略微“脱敏”，转而站在更长的时间维度，把握总体趋势。 就拿上面两张图来说，如果一周就看一次盘，你真的会很焦虑吗？ 再退一步讲，当你对中长期趋势有较大信心，在遭遇单日或连续多日调整时，临盘反应往往也会更倾向于“抄底”而非“跑路”。至少近两周，敢于低吸的人，得到仍以正反馈为主。 对于后市，华金证券研报从两个角度分析称，A股短期可能继续震荡，延续慢牛趋势。 （1）比照历史复盘经验，当前市场情绪指标调整和行业轮动还未完成，A股短期可能延续震荡走势。 一是政策依然偏积极，外部风险有限。 二是8月26日以来市场情绪指标尚未完全调整到位：上证综指估值分位数最低调整至65.7%，换手率分位数最低为75.6%，全A成交额下降幅度最大为37%，200日均线以上个股占比最低值至77%，均未达到历次牛市时震荡期情绪指标调整的较低水平。 三是8月26日以来行业轮动尚未完全完成：前期涨幅靠后的行业仅农林牧渔出现补涨，且行业内的轮动也未完成。 （2）从影响A股走势的因素上来看，短期依然维持慢牛趋势。 一是经济和盈利继续处于弱修复趋势中：首先，8月出口增速出现回落，信贷增速有所回升，短期经济继续处于弱修复趋势中；其次，8月PPI同比降幅有所收窄，预计工业企业盈利可能继续处于回升趋势中。 二是流动性短期维持宽松：首先，美国8月新增非农就业人数大幅低于预期，美联储9月大概率降息，短期宏观流动性维持宽松；其次，历史上牛市震荡期间外资大概率流入，融资受市场情绪影响流出概率较大，当前融资依然面临一定的流入放缓甚至流出风险，但外资和新发基金可能维持较大的流入规模，短期股市资金可能继续维持较高的流入量。 光大证券研报则指出，受风险偏好抬升等因素的影响，本周A股市场有所回暖。市场风格有所分化，小盘风格表现较好。行业方面，电子、房地产、农林牧渔表现相对较好。 其表示，市场未来仍然有望继续上行。目前来看，支撑股票市场上涨的逻辑并没有发生变化，市场估值目前也较为合理，并未出现明显透支。此外，还有一些新的积极因素正在出现，如美联储降息周期可能会开启、公募资金发行出现回暖。综合来看，市场中长期仍然有望持续上行。 行业配置方面，9月关注电力设备、通信、计算机、电子、汽车、传媒等。中长期建议重点关注TMT主线。 “流动性驱动行情下，行情中期TMT更容易成为主线，本轮或许也会如此。TMT板块当前存在较多催化，如产业趋势持续有进展、美联储降息周期可能会在9月开启等，自身也存在上行动力。从近期板块轮动的情况来看，TMT已经有所占优，未来行情或将延续。” 基于上述观点，这个周末有一些消息值得关注。 1）商务部对美产模拟芯片发起反倾销调查，产业链国产化空间广阔 据商务部官网9月13日公告，依据《中华人民共和国反倾销条例》第十六条的规定，商务部决定自2025年9月13日起对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销立案调查。本次调查确定的倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日，产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日。 被调查产品描述和主要用途为：相关模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片（Commodity Interface IC Chip）和栅极驱动芯片（Gate Driver IC Chip）。 分析认为，模拟芯片主要是以成熟制程的产品为主，国内供应链相对成熟。工业、汽车、AI是国际大厂布局的重点领域，也是国产化的重点。 2）八部门印发方案：推进智能网联汽车准入和上路通行试点 有条件批准L3级车型生产准入 工业和信息化部等八部门印发的《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》还提到，目标2025年力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%；进一步规范汽车产业竞争秩序，加强成本调查和价格监测等。 3）华泰证券点评8月金融数据：初步印证居民存款可能在向股市转移 12日，央行公布了2025年8月金融数据。华泰证券点评称，存款是近期市场关注焦点，8月M1同比6.0%，较7月上升0.4个百分点，继续维持较高增长。 8月M2同比增长8.8%，较上月持平，一方面去年低基数有一定影响，另一方面信贷同比增长规模不大，派生存款有限。 存款结构方面，市场最关注存款搬家情况。8月居民存款同比少增6000亿元，非银金融机构存款则同比多增5500亿元，初步印证居民存款可能在向股市转移。 4）iPhone 17系列预售热度较高 据报道，本周五（9月12日）晚8点，iPhone 17系列正式开启预售。据京东数据显示：预售开启仅1分钟iPhone 17系列成交量便超越去年全天，再度刷新销售纪录。其中，iPhone 17 256GB版成交量同比远超上代，成最受欢迎机型。苹果官网则一度“崩了”。 此外，苹果中国官网显示，三大运营商将为苹果提供eSIM支持。 本周五，美股苹果公司股价收涨1.76%。 5）多地密集出台新政，楼市“金九银十”可期 9月12日，河南省住房和城乡建设厅等八部门印发《关于支持住房消费的若干措施》，提出12条具体举措，以有效满足刚性和多样化改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。 《证券日报》记者梳理发现，自8月下旬以来，包括北京、上海、深圳、长春、南昌、福州等地陆续推出楼市新政，以激活住房消费潜力。同时，湖南、辽宁等地也相继推出房地产展销活动，旨在抓好房地产“金九银十”销售窗口。 58安居客研究院院长张波表示，传统销售旺季叠加支持政策密集发布，房地产市场潜在需求有望进一步释放，“金九银十”值得期待。 最后，来看看下周大事。 中国将发布8月国民经济运行情况 国务院新闻办公室将于2025年9月15日举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍2025年8月份国民经济运行情况，并答记者问。此前数据显示，全国规模以上工业增加值7月同比增长5.7%，环比增长0.38%。全国服务业生产指数7月同比增长5.8%。社会消费品7月零售总额38780亿元，同比增长3.7%。 北京时间9月18日凌晨，美联储将公布议息决议 根据日程安排，美联储9月议息会议将于当地时间9月16日至17日举行。 据报道，对美股市场而言，下一个关键节点就是这次的美联储决议和鲍威尔发布会。目前市场普遍预期今年会有2-3次降息——不确定性落在10月底的那次会议。 中信证券9月初发布研报称，对美联储而言，就业市场风险将再度上行，预计美联储将在9月议息会议上降息25个基点，并在10月和12月分别再降息25个基点。 中国对俄将试行免签 外交部发言人郭嘉昆9月2日在例行记者会上回答相关提问时表示，自2025年9月15日至2026年9月14日，对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策。俄罗斯持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天，可免办签证入境。 9月16日至17日，2025年腾讯全球数字生态大会将在深圳举行 本届大会以“智·向远大”为主题，期间将发布腾讯在大模型、智能体、AI原生云等领域的最新科技突破，还将系统披露腾讯云在国际化领域的最新产品技术与行业解决方案。 华为全球创新产品发布会将举行 华为8月末宣布，将于9月19日在法国巴黎举办主题为“Ride the Wind”的创新产品发布会，推出全新一代穿戴产品HUAWEI WATCH GT 6系列，同时也将推出手机和平板新品。 市场方面，Wind统计显示，下周共有47家公司限售股陆续解禁，合计解禁30.73亿股，按9月12日收盘价计算，解禁总市值为797.5亿元。从解禁市值来看，9月17日是解禁高峰期，8家公司解禁市值合计280.78亿元，占下周解禁规模的35.21%。 按9月12日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：稳健医疗(159.43亿元)、康冠科技(105.9亿元)、腾远钴业(87.05亿元)。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：星星科技(6.25亿股)、康冠科技(4.59亿股)、稳健医疗(4.07亿股)。 下周，中国人民银行公开市场将有12645亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1915亿元、2470亿元、3040亿元、2920亿元、2300亿元。此外，下周一还有1200亿元国库现金定存到期。