爱心人寿总经理潘华刚：利差损的本质是资产负债的平衡管理，保险公司要思考如何将波动收益转化为稳定收益

11月19日，每日经济新闻主办的“2024金融发展年会”在北京举行。

在“求解利差损”研讨会上，爱心人寿总经理潘华刚表示，对保险公司而言，今年不确定的因素较多，业内关于中小险企的生存问题也越来越关注。

爱心人寿总经理 潘华刚

“在交流中，很多从业者都认为行业前30%的机构才能在本轮危机中生存下去。”潘华刚表示，当前中小公司的发展面临着很大的挑战，如果想要在市场上取得一席之地，就必须从夯实底盘和特色发展这两方面入手。

中小险企要扎实底盘、特色发展“两条腿”走路

所谓“底盘扎实”，在公司运营中具体指的是公司治理、偿付能力、资产负债管理（涵盖利差损问题）、净资产与利润管理、新业务价值与内涵价值、剩余边际的管理，以及渠道与产品管理等多个方面均需达到基本要求，确保不出现重大问题，这些构成了公司稳固发展的前提条件。

“做到这些是保险公司打好底盘的前提。近年来，寿险公司领导班子的调整变化显著，众多具有总精算师背景的人才晋升为总经理，这一趋势反映出管理模式的深刻变革。”潘华刚表示，过去寿险行业曾尝试从粗放式管理向集约式管理转型，但受市场条件等条件的制约，业务发展往往仍偏向粗放。然而，当前环境已不允许这种管理方式继续存在。

在此前提下，中小寿险公司仅凭稳固的底盘还远远不够。即便底盘稳固，小公司仍难以形成市场竞争力与认可度，可能会在未来的市场洪流中被淘汰。“公司的基本盘稳固后，还是要去考虑创新性发展的问题。”潘华刚表示，客户依然是保险机构面临的首要课题，所以创新必须围绕客户需求去做。

潘华刚表示，前段时间发布的新“国十条”特别提到，要持续健全保险市场体系，支持大型保险机构做优做强，同时引导中小保险公司特色化、专业化经营发展。这为中小险企的发展指明了方向，而如何做出特色化就是中小险企需要去思考的问题。“特色发展的前提必然还是要围绕市场和客户需求展开。这是中小险企创新的根本，也是中小险企社会价值的体现。”

潘华刚同时呼吁，“希望政策能够给予中小保险公司更多的理解和支持，让中小企业能够发挥自身的价值和作用，促进中小保险公司的健康发展。”

利差损的本质是资产负债的平衡管理

对于“求解利差损”，潘华刚认为，“利差损”本质是资产负债的平衡管理。“寿险长期发展的基石其实就是三差，即死差、利差、费差。利差损问题日益突出的背后，其实是产品结构的问题。”潘华刚介绍道，近年来，理财型产品已逐渐成为销售的主流，而传统的平准终身寿险和长期健康险的占比则大幅下降。

在利率下行的背景下，行业缺乏其他产品来有效抵消利差的影响。此外，保险机构产品背后的精算体系设计也存在问题，从业者们习惯于在顺周期情况下进行假设设计，而逆周期管理则缺乏更积极的手段。同时，保险机构的对冲工具也不足。最后，新的会计准则的实施也对保险机构产生了影响。

因此，潘华刚认为，利差损问题需要综合考虑多个因素，并采取相应的措施进行求解。例如，加强资产负债管理，优化投资策略，完善精算体系设计，并积极应对新的会计准则带来的挑战。而爱心人寿的做法则是做好资产负债的平衡管理。

在投资端，险企要去思考如何优化权益投资，将波动性的权益收益转化为稳定的收益。潘华刚表示，尽管权益投资存在风险，但同时也存在机会。如何做好权益投资，与公司的投资策略和方法论密切相关，这无论是对支持核心资本的补充，还是形成必要的利润，或向股东提交更好的答卷，都是至关重要的。

在产品端，险企要关注产品结构的调整。在当前市场环境下，爱心人寿紧跟市场趋势，同时也要兼顾自身的特色和发展，积极布局终身寿险、养老年金以及健康险领域中的防癌险产品。“例如，我们的防癌险产品与市场上其他产品有所不同，我们更注重通过健康管理来实现风险减量。”潘华刚表示，爱心人寿希望通过对产品结构的调整从而达到合理的市场布局。

其次，推进利率浮动型产品的开发。从去年至今，分红险一直备受市场关注，但从保险公司角度来看，分红险的类型繁多，在选择分红类型时，不能盲目跟风，而应根据自身资源禀赋和市场因素进行综合考虑。“长期来看，我们需要将市场因素和自身资源禀赋相结合。虽然我们希望分红险在未来能够占据50%的市场份额，但考虑到银行等因素，我们可能还需要提供有吸引力的固收类产品。”潘华刚表示。