中报解读︱上半年增利不增收 世茂服务管理层：二手房交易提升为物业行业带来新发展机遇

8月29日，世茂服务（HK00873，股价0.74港元，市值18.26亿港元）披露2024年上半年业绩公告。

上半年，世茂服务实现营业收入约40.32亿元（人民币，下同），同比下降1.6%；毛利润约8.12亿元，同比下降5.9%；净利润2.1亿元，同比上涨3.4%；每股基本盈利为7.46分，较2023年同期的6.36分，同比上升17.3%；在管及合约面积来自独立第三方的面积占比分别达到75.2%、77.2%。

世茂服务管理层表示，今年上半年，房地产行业的弱势表现也体现在物业管理服务行业的发展过程中，市场环境变化，物业管理服务行业的增长模式也发生变化。“随着二手房交易量占比的提升，促使业主对物业管理服务关注度提升。优质的物业管理服务能够提升房产附加值，起到资产保值增值的效果。行业迎来新的发展机遇，优质公司有机会持续扩大住宅市场份额。”

主动退出部分利润率较低项目

报告期内，世茂服务收入较上年同期减少1.6%，毛利同比减少5.9%，超过三个月的定期存款现金及现金等价物为44.1亿元，较上年同期略微减少。不过，归母净利润实现1.84亿元，同比上升18.9%；净利率5.2%，同比增加0.2个百分点。

世茂服务近年来营业收入情况 来源：百度股市通

主业方面，物业管理服务实现收入27.6亿元，同比增长5.7%；非周期性业务收入38.4亿元，较2023年中期同比上升0.9%，占总收入的比例较2023年中期上升2.4个百分点至95.4%。

截至上半年末，世茂服务在管项目组合中，住宅物业占比58.5%，其中73.3%位于一二线城市；在管面积达1.2亿平方米，较去年同期提升6.0%。

记者注意到，世茂服务上半年市场拓展新增年饱和收入6.2亿元，市拓新增合约面积1770万平方米，新增在管面积984万平方米。新拓展项目优质大客户占比66.1%，住宅、学校、产业园区等优质业态占比54.5%，一二线城市优质市场占比58.9%。

据中报披露，上半年，世茂服务新拓项目年饱和收入超500万元的项目36个，超1千万元的大项目13个，中标获得五指山市怡景山城小区、国家会展中心（天津）办公楼、苏州光大银行、中国移动贵州公司和国投发电站等多种业态优质项目。6月份，市拓项目年饱和合同金额2.3亿元，达到公司月度新高。

世茂服务管理层表示，当前行业形势变化剧烈，公司聚焦现金流管理，紧抓基础物业管理服务收缴率，升级各项现金流管控标准，提升多元增值服务回款率。

值得一提的是，世茂服务上半年终止在管建筑面积1750万平方米。对此，世茂服务方面解释称，是为了提升整理管理效能，主动退出部分利润率较低、发展潜力较小的项目。

世茂服务近年来归母净利润情况 来源：百度股市通

由收并购转移至第三方竞标外拓

截至报告期末，世茂服务的流动资产为107.38亿元，同比上升16.9%；流动资产净值53.23亿元，流动比率为1.98；股本集资活动及所得款项净额合计14.26亿元。

由于采取了管理提效措施，世茂服务通过精简组织设置使管理费用下降至4.2亿元，较去年同期下降6.6%，管理费率下降0.5个百分点。

世茂服务方面表示，由于房地产行业整体下行导致物业管理服务行业的发展受到影响，行业整体增长率明显放缓。今年上半年，公司未能成功收购任何标的。管理层将战略重心由收并购转移至第三方竞标外拓，如项目招标、市场渠道拓展及营销团队建设上，发展自身的市场拓展能力。

对于接下的打法，世茂服务管理层，表示将聚焦提升服务品质，在住宅领域完善服务体系，分类型打造保障型、改善性创优项目。在非住宅领域，提升甲方客户关系综合满意度，建立更多综合体标杆。

“管理模式方面，进一步精简高效组织管理架构，做精做细前线管理，促进服务品质的同时，形成现金流和利润率的平衡。对在管项目进行分析与定位，调整与优化各区域在住宅与非住宅项目之间的比例，对利润型项目及现金流型项目实施分类管理，实现各区健康可持续发展。”世茂服务方面表示。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄