甩掉新冠产品包袱 复星医药董事长吴以芳：相信下半年业绩将随创新产品发力而向好

8月27日晚间，复星医药（SH600196，股价22.36元，市值598亿元）披露2024年半年度报告，报告期内实现营业收入204.63亿元，同比减少4.36%（不含新冠相关产品，营收同比增长5.31%）；归母净利润12.25亿元，同比减少31.09%；扣非后归母净利润12.54亿元，同比减少8.64%。

8月28日，在复星医药举行的业绩沟通会上，公司董事长吴以芳在接受包括《每日经济新闻》记者在内的媒体采访时表示：“复星医药上半年还是顶住了来自政策以及市场环境方面的巨大压力，总体上实现了经营利润。”

吴以芳提到，虽然营收同比略有下降，但扣除新冠相关产品还是有5.31%的正增长。下半年，随着创新产品逐步发力，相信业绩情况会发生好的变化。

持续“聚焦”与“瘦身”
上半年淘汰了7个同质化的药物分子

复星医药直接运营的业务包括制药、医疗器械、医学诊断、医疗健康服务，并通过参股国药控股覆盖到医药商业领域。分业务板块看，上半年，复星医药的制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务分别实现营业收入146.77亿元、20.69亿元、36.59亿元，分别同比减少8.24%、减少6.72%、增长16.9%。

图片来源：财报截图

报告期内，复星医药进一步聚焦创新药和高值器械。制药业务中，创新药品于报告期内实现收入超37亿元。作为复星医药承载创新药的平台，复宏汉霖上半年共实现营业收入约27.46亿元，同比增长约9.8%，其中5款产品销售收入合计约24.79亿元，同比增长15.2%；净利润约3.86亿元，同比增长约61.0%。

创新产品注册方面，复星医药自主研发及许可引进的4个创新药/生物类似药共9项适应症于境内外获批、4个创新药/生物类似药共9项适应症进入上市前审批/关键临床阶段。

吴以芳也补充表示，部分去年刚纳入医保的产品以及今年新上市的产品，目前还处在医院准入的阶段。随着这些创新产品的驱动，“预计下半年业绩增长情况会更好一些”。

“聚焦”与“瘦身”是整个复星系今年以来在运营管理上的关键词。财报称，2024年，复星医药持续推进精益管理，涵盖质量提升、成本控制、效率提升、周期管理、创新研发等环节。从成效来看，复星医药的销售费用从上年同期的50.71亿元减少15.87%至42.66亿元，剔除新并购企业的影响，管理费用下降约2亿元。

同时，复星医药也在推进非战略、非核心资产的退出和整合。2024年以来，公司共计回笼资金达20亿元。公司“瘦身”的对象也包括部分研发管线，财报显示，上半年制药业务研发投入24.06亿元，占制药业务收入的16.39%；其中，研发费用为15.72亿元，较去年同期减少2.20亿元。

对于公司在研发管线上的调整，吴以芳回应称：“此前，复星医药肿瘤管线占比接近80%，现在已逐步减少到55%左右，其余45%已经是免疫炎症、慢病以及其他非肿瘤的一些管线。今年上半年，复星医药进一步淘汰了7个同质化的药物分子，现在公司正在研发的药物分子有40多个、正在进行的临床有70多项。”未来，复星医药将进一步向源头创新转型，着眼于高临床价值的大单品。

图片来源：企业供图

复宏汉霖私有化正常推进，期待CAR-T疗法进医保

今年6月24日，复星医药曾发布公告称，拟通过吸收合并的方式私有化子公司复宏汉霖（02696.HK），其中现金对价合计不超过54.07亿港元或等值人民币。8月23日，复星医药再发公告更新相关进展，其中调整了部分收购方案。

“复宏汉霖的私有化在正常推进过程当中，在进行中间就有它的不确定性，具体进展没有更多信息可以透露。但不管如何，我们私有化的战略目标是非常清楚的。”吴以芳表示，作为上市公司，复宏汉霖在与复星医药进行业务合作时，不可避免地会受到一定制约；母公司在对其进行资源支持时也会受到监管的制约。

“如果复宏汉霖能够成功实现私有化，首先带来的（影响）是复宏汉霖与复星医药的管线将会进行深度融合。”吴以芳进一步解释称，目前，复宏汉霖主要专注于单克隆抗体和ADC（抗体药物偶联物）技术方向的药物开发，尤其是在肺癌、乳腺癌和肠癌等肿瘤治疗领域占据优势。如果与母公司复星医药进行整合，产品的覆盖范围将大幅拓宽，可能扩展到包括肝癌、胰腺癌和卵巢癌等更多治疗领域。此外，未来两者在免疫类药物的开发上也具有广阔前景，单克隆抗体在免疫领域的潜力将进一步得到挖掘。

图片来源：每日经济新闻 资料图

最近两年，资本市场以及公众对CAR-T疗法（即嵌合抗原受体T细胞免疫疗法，属于免疫疗法的一种）的关注点集中在其能否进入医保。8月27日，在根据各方反馈意见对有关药品进行了复核和结果修正的基础上，国家医保局正式公布了《2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》（以下简称“初审名单”）。

初审名单显示，除传奇生物的西达基奥仑赛以及驯鹿生物的伊基奥仑赛外，国内获批的其余4款CAR-T产品均已纳入其中。实际上，自2021年国内首款CAR-T产品——复星凯特的阿基仑赛获批以来，CAR-T细胞疗法已是连续第四年冲刺医保，但因为定价高昂问题，前三次冲刺医保目录均以失败告终。

复星医药旗下的CAR-T产品今年能否顺利进入医保？对此，吴以芳在回应《每日经济新闻》记者的提问时表示：“我对CAR-T疗法进入医保已经期待很久了，而且我坚定地认为CAR-T疗法应被纳入医保，这个产品确实给患者带来了价值”。

但吴以芳也坦言，对治疗费用动辄百万元的CAR-T产品而言，支付能力是阻碍其进入医保的最大障碍。“我们的产品已经上市4年了，但CAR-T产品的成本在现阶段确实降不下来。如果医保给出的价格是让企业去赔本倒贴，这是任何企业都难以承受的。”

因此，吴以芳表示，还是要通过创新支付的方式解决CAR-T产品进医保的问题，“我们也愿意积极地向有关部门提出方案，希望能给我们一个沟通的机会”。

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