中央财经大学国际金融研究中心主任张礼卿：年内继续降准降息是大概率事件，可以容忍人民币适度贬值

5月27日至28日，“布雷顿森林体系：过去80年与未来展望”国际会议暨2024清华五道口全球金融论坛在杭州举办。

论坛期间，中央财经大学国际金融研究中心主任张礼卿在接受媒体采访时表示，要达到2024年经济增速目标，应适当扩大支出规模并不断优化支出结构，继续降低中小企业税负；同时，货币政策应继续保持适度宽松。“目前来看，今年内继续降准降息是大概率事件。”张礼卿对《每日经济新闻》记者说道。

中央财经大学国际金融研究中心主任张礼卿 图片来源：主办方

此外，今年以来，美元指数维持强势，这令日元、韩元等亚洲货币出现贬值潮，人民币也存在一定贬值压力。对此，张礼卿认为，我国作为一个开放的经济体，要避免出现货币恐慌性贬值和资本外流情况交替出现的恶性循环，在此前提下，可以容忍人民币适度贬值，这在一定程度上对我国经济恢复是有利的。

结构性改革会让我国经济具备更大活力

2024年国民经济实现良好开局，一季度GDP同比增长5.3%，超出市场预期。对于接下来如何发力以达成全年增速目标，张礼卿认为，一方面，财政政策需要扩大财政支出规模并优化结构，提高财政支出效率。除了扩大政府投资，降低中小企业税负也是非常关键的，现在需要更多在这方面着力。

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另一方面，货币政策仍有空间。“目前来看，今年内继续降准降息是大概率事件。虽然一季度经济表现不错，但仍有一些指标承压，特别是房地产政策效果仍有待观察。同时，今年发债规模显著增加，这也需要货币政策加以支持。因此，在适当时候继续降息可以更好地支持中小企业，也可以为国债发行创造条件、提供支持。”张礼卿对《每日经济新闻》记者说道。

他提到，在实施积极财政政策和稳健货币政策的同时，也要进一步加大结构性改革。例如加快社保体系建设，提高居民可支配收入，以此来提升居民消费意愿和能力；通过改善营商环境、降低中小企业税负等更加积极的市场化改革，尽最大努力恢复并提升民营企业信心等。

“基础设施投资、房地产、出口三大增长动力都存在弱化的趋势，我们需要寻找新的经济增长动能。中长期来看，结构性改革会让我国经济具备更大活力。”张礼卿说道。

他同时提到，人口老龄化会使得资本和劳动这两种生产要素的供给趋向紧张。未来，需要努力提高全要素生产率，也就是要提高生产要素的使用效率。为此，我们需要加快技术进步，同时继续积极推进市场化经济改革，为经济的持续繁荣和发展创造条件。

可以容忍人民币适度贬值

今年以来，美元指数维持强势，这令日元、韩元等亚洲货币出现贬值潮。以日元为例，截至5月27日，美元兑日元报157.01，今年迄今跌幅达到了10%。张礼卿提到，日元贬值是由美日利差、日本较大的贸易逆差以及日本央行对日元贬值采取容忍态度等多个因素推动。

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人民币同样面临着一定的贬值压力。在张礼卿看来，导致亚洲货币贬值的利差因素在我国同样存在。若要阻止贬值，要么跟随美联储加息，要么加强资本管制，但这两种做法都会给我国经济增长带来一定负面。我国作为一个开放的经济体且体量庞大，需要保持货币政策自主权。

张礼卿认为，容忍人民币适度贬值并不一定是坏事，在一定程度上会有利于企业出口，从而对经济恢复产生促进作用。当前我国经济恢复向好，但房地产行业仍存在下行压力，需要继续适当降准和降息。允许人民币适度贬值，有助于我国实施相对宽松的货币政策。

“当然，必须避免出现货币恐慌性贬值和资本外流情况交替出现的恶性循环。只要不出现这种恶性循环，人民币兑美元汇率贬值至7.5甚至7.6应该是可以承受的。如果出现更大的贬值压力，则需要高度警惕，并通过加强宏观审慎政策甚至资本管制来进行应对。”张礼卿表示。