直击业绩说明会 | 中芯国际赵海军：去年12月起12英寸满载，集成电路整体处于恢复阶段

5月10日盘前，中芯国际（688981.SH，股价42.99元，市值3419.67亿元）召开了2024年一季度业绩说明会。中芯国际联席CEO赵海军表示，一季度，集成电路行业整体处于恢复阶段，客户库存逐步好转。较之三个月前，公司看到全球客户备货的意愿有所上升，以库存的确定性来应对市场环境的不确定性。

从国内客户来说，有的争取到了更多的市场份额，需要提前拉货，落袋为安，有的看到别人备货，也一起做好库存准备，抢占先机，从而应对快速变化的市场需求；从国外客户来说，有的因地缘政治等考量，将库存提升到理想水位，因而也进行了一定程度的提前拉货。综合以上因素，公司一季度收入和毛利率都好于指引。

与客户一起应对价格挑战

据赵海军介绍，晶圆收入以应用分类来看，智能手机、电脑与平板、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车占比分别为31%、18%、31%、13%和7%，一季度收到了一些急单，但公司部分产线接近满载无法完全满足所有订单，只有优先保证与市场份额相关的急单，也就是消费电子，所以公司与客户进行了协调，将电脑与平板此类标准产品交付时间往后推迟。晶圆收入按尺寸分类来看，八英寸和十二英寸收入占比分别为24%和76%。

从平台来看，公司围绕消费电子、车规、IoT等主流应用场景，加快开发技术平台，在每一个节点建立多元化平台。在高压驱动HV、图像传感器CIS、射频-SOI、特殊存储NOR/NAND、非易失性存储Non-Volatile Memory、电源管理BCD等平台重点布局，实现客户产品从消费到工业、到汽车等级的快速迭代。显示驱动方面，公司为客户提供大中小屏全方位多节点平台，在守住大中屏市场份额的同时，在手机和消费电子相关小屏驱动持续突破。

在提问环节，有分析师关心产品组合以及Wafer（晶圆）价格下滑情况，“产品之间组合变化怎样去影响ASP（平均销售价格），都做了什么样的产品和应用？另外，未来几个季度，Wafer价格下滑是趋缓的还是比较激烈的？”

赵海军回复称：“（关于）ASP，中芯国际（12英寸产线）去年12月份以来一直是满载的。这并不是说每一种产品组合都超过了我们的负荷，但总体按照平均产能算，我们一直处在满载。”

价格下降，则源自行业竞争。赵海军表示：“我们很多战略客户，在市场上如果有其他竞争对手开出了更低的价格，有可能就丢掉单子，几千万元的订单就会不见了。这种情况下，我们会跟客户一起面对市场的竞争，一定要让客户（能）保证它的市场份额。所以，中芯国际在（12英寸）产能一直满载的情况下，（在）订单做不完的情况下，还是要顺应市场随行就市，跟客户一起应对价格的挑战。”

赵海军补充：“从2月份开始，我们的价格没有再降，但是在标准的、大量的产品市场，有直接的、面对面的竞争。我觉得遇到挑战主要是标准产品，比如大家看到的显示驱动、CIS。因为它量比较大，又是标准型的。其他的产品，我们在2月份以来基本都稳定下来。12英寸处于供不应求的状态，8英寸整个行业现在还处在一个低谷。”

关于未来，赵海军表示：“我们也看到，同类型的产品在开拓产能。所以，如果有进一步降价来竞争，中芯国际还是会跟客户一起来做这种竞争。这样，不排除标准型产品价格会进一步下滑。但是，这些标准型的产品并不是占中芯国际100%的份额。所以，它的降价幅度会被其他不降价的（产品）稀释掉。”

阐述未来业绩指引

赵海军介绍，2024年二季度，公司给出的收入指引是环比增长5%至7%，毛利率指引是9%到11%之间。

对此，赵海军做出说明，其表示，公司看到部分客户的提前拉货需求还在持续，预计出货量会继续上升，平均销售单价因为产品组合变动和降价而有所下降，总体上还是延续量升价跌的态势。此外，公司通过降本增效，抵消降价带来的影响，伴随产能规模扩大，折旧逐季上升，毛利率预计环比下降。

对于今年全年的情况，第一，关于年度指引。一季度收入超越指引，二季度预计将继续增长。但客户在上半年的紧急拉货，是否是寅吃卯粮、提前透支下半年的需求，公司还在谨慎密切观察。下半年还没有完全看清楚，但会继续努力。对于全年，外部环境无重大变化的前提下，公司的目标是销售收入增幅超过可比同业的平均值。

第二，关于价格。随着中国本土的新增产能供给不断开出，行业竞争日益激烈，大宗产品价格随行就市。中芯国际践行长期主义，通过搭建领先国内同业一到两个世代的优质技术平台，为客户提供有竞争力的产品，和战略客户长期合作，一起直面竞争、参与竞争。

第三，关于折旧压力。为了满足客户中长期的需求，公司处在持续高投入、扩充12英寸优质产能的阶段。伴随公司新建项目产能释放、收入规模上升，相应而来的折旧上升压力将在未来一段时间内存在。新建项目从亏损到实现经济规模、带来经济效益需要时间，这是行业规律。公司将持续优化管理机制，围绕“稳住产能、控制成本、技术领先、客户至上”四个抓手继续奋斗。

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