华森制药2023年归母净利润同比下降超66% 将继续加码研发投入

4月9日晚间，华森制药（SZ002907，股价13.88元，市值57.96亿元）发布了2023年年报，在产品销量下降及部分集采产品销售单价下降的影响下，其在2023年实现营业收入6.92亿元，同比下降11.93%。

集采下压产品价格，再加上中药原材料价格上涨，两头压缩公司毛利率。而且，中成药基本盘受影响的情况下，华森制药还要继续推进创新药的布局，带来研发费用等的大幅增长，导致华森制药2023年归母净利润同比下降66.77%，为3269.92万元。

2023年营收遭遇集采影响

华森制药主要从事中成药、化学药的研发、生产和销售，拥有片剂、颗粒剂、胶囊剂、软胶囊剂、散剂、粉针剂、冻干粉针剂、小容量注射剂、化学原料药、中药提取等22条生产线。

从年报分析来看，华森制药在2023年的营收下滑，主要还是受集采影响。

集采范围扩大，以及随之而来的医药行业竞争加剧，引发药品降价压力，使得华森制药遭遇产品售价和销量双重下降。

另一方面，中药材价格在2023年的上涨，也进一步侵蚀了华森制药中成药业务利润。2023年，华森制药医药工业业务毛利率同比下降了3.39个百分点。

图片来源：财报截图

按照华森制药分析，研发费用增长，以及营收规模下降，也导致了公司期间费用率抬升。

2023年，华森制药的期间费用（包括销售费用、管理费用、研发费用、财务费用）总共占到公司营业收入的48.12%，较2022年的45.10%提升了约3个百分点。这其中，主要是研发费用和管理费用继续升高，分别同比增长了14.06%和32.81%；而销售费用在2023年同比下降了14.23%。

事实上，2023年，华森制药研发投入达到1.18亿元，同比增长26.24%，占到了公司营收的17.03%。

此外，华森制药表示，公司新增无形资产、固定资产导致摊销费用及折旧费用增加，也是归母净利润大降的原因之一。

中药材价格的大幅上涨，也让华森制药在2023年末的存货达到1.52亿元，同比增长32.17%。华森制药表示，这主要是因为2023年增加原材料和库存商品备货所致。

2024年将寻找投资和兼并重组机会

在华森制药的业务板块中，中成药无疑仍然是基本盘所在。

“短中期来看，中成药仍将是公司业绩压舱石。公司五大独家中成药包括甘桔冰梅片、痛泻宁颗粒、都梁软胶囊、八味芪龙颗粒、六味安神胶囊，皆为中医中药优势病种领域用药，且属于常见病、多发病、慢性病治疗用药。”今年3月，华森制药在互动易上回复投资者问询时曾表示。

与此同时，仿制药和特医食品被作为华森制药的业绩增长重要来源之一。华森制药早在2022年6月就已建成川渝地区首条特医食品生产线。2023年年报显示，华森制药已提交2个特医食品项目注册申报，预期会在2024年底获得首个特医食品生产批件。

在创新药业务方面，华森制药目前已经拥有4个自主研发的肿瘤类1.1类创新药在研项目，潜在适应症覆盖肿瘤免疫以及肺癌、乳腺癌、结直肠癌、胰腺癌等多种实体瘤。

创新药存在投入大、研发周期长、风险高等特点，华森制药对此也有着清醒的认识。“公司将加强自身研发团队的建设，不断引进高端科研技术人才，审慎评估研发项目，打造差异化研发管线，通过与拥有先进技术的国外技术团队和国内高端研发机构合作以提高项目成功概率，杜绝盲目投入，并以自主研发为主，License-In与License-Out相结合的方式，降低创新药研发风险。”华森制药在其年报中表示。

记者注意到，华森制药在2024年的经营计划中表示，将关注与公司具有协同效应的标的，寻找相关股权投资与兼并重组的机会。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄