五大上市险企前两月保费收入7472亿元，同比降1.38%，人保寿险、新华保险2月降幅均超10%

根据上市险企披露的最新保费数据，2024年1~2月，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险五家上市险企原保费累计收入合计7472.09亿元，同比下降1.38%，2024年1月为同比下降2.58%。

寿险公司方面，五家公司1~2月保费增速仍呈现“一增四降”，不过，几家寿险公司保费降幅较1月份有所收窄。具体而言，新华保险、人保寿险保费仍为两位数下滑，分别同比下降14.59%、16.8%。财险公司方面，“老三家”1~2月保费增速较1月份有所放缓，同比增长2.06%，1月份该数据为增长3.51%。

“受银保新单和整体续期保费的拖累，寿险公司前两月保费负增长符合预期。”一位非银分析师在受访时对《每日经济新闻》记者表示，但从2月当月的趋势来看，预计2月新单负增长幅度有所收窄。

个险方面，得益于增额终身寿险需求保持旺盛，预计上市险企个险渠道新单销售保持较好势头，另一方面银保渠道在“报行合一”和春节假期等因素影响下，新单销售预计依然承压，但相比1月趋势改善。

五大上市险企前2月保费收入情况

2月份新华保险、人保寿险保费收入降幅收窄但仍有两位数

受银保趸交投放减少或续期保费同比下滑影响，2024年1月，多家上市寿险公司保费大幅下滑。最新出炉的数据显示，中国人寿、平安人寿、太保寿险、人保寿险和新华保险五家寿险公司合计实现保费收入5306.92亿元，同比下降2.97%。

1~2月，中国人寿实现原保险保费收入2527亿元，同比增长2.8%。仍是年内唯一保费收入正增长的寿险公司。

《每日经济新闻》记者注意到，其余4家寿险公司保费均同比下降，不过降幅较今年1月份有所收窄。平安人寿、太保寿险、人保寿险和新华保险分别实现原保险保费收入1338.44亿元、632.74亿元、412.83亿元、395.91亿元，分别同比下降1.1%、9.3%、16.8%、14.59%。

5家寿险公司2月份保费收入情况

从单月保费看，2月人保寿险、新华保险分别同比下降10.37%、13.17%。对于两家公司同比两位数的负增长，信达证券最新研报认为，这主要源于公司主动压降银保渠道长险趸交产品，不再一味以趸交等低价值产品扩大规模。

根据中国人保数据，1~2月，人保寿险长险趸交保费84.79亿元，同比下降45.6%，期交首年保费92.55亿元，仅小幅下降5.9%。“或体现出在报行合一和预定利率下调的背景下主动压降趸交产品，”信达证券认为。

“我们预计主要系银保渠道新单承压所致。”东吴证券在最新研报中表示，从银保供给端来看，低利率环境下，利差损隐忧再度显现，上市险企银保策略主动选择调整，全年计划相对平稳，相较于2023年年初高举高打策略明显不同。从银保需求端来看，网点重新签约后，代销积极性受到一定挤压。 

此外，人保健康险保费增长由负转正，1~2月实现保费收入173.23亿元，同比增长2.4%，平安健康险保费收入38.44亿元，同比增长5.7%。

三家财险公司保费收入增速有所放缓

财险公司数据显示，2024年1~2月，三家财险公司保费收入增速较前月有所放缓。

1~2月，人保财险、平安财险、太保财险合计实现原保费收入1907.07亿元，同比增长2.06%。而在1月份，“老三家”保费同比增长3.51%。

具体来看，人保财险、平安财险、太保财险分别实现原保险保费收入1012.43亿元，504.87亿元、389.77亿元，分别同比增长1%、1%、6.2%。中国人保披露的数据显示，1~2月，人保财险实现车险保费447.61亿元，同比增长1.3%。

对于车险保费增速放缓，业内认为，在1月份实现乘用车零售开门红后，2月销量受春节假期、前期部分透支需求等影响同比和环比均有所下滑。根据乘联会发布的数据，2月乘用车市场零售同比下降21.0%，环比下降46.2%。

从非车险业务来看，人保财险披露的细分险种数据显示，农险实现保费收入87.46亿元，同比下降8.6%；责任险实现保费收入59.45亿元，同比下降2%；信用保证险实现保费收入8.99亿元，同比下降26.5%。

“2月财险保费有所放缓，主要与业务结构主动调整和业务季节性节奏变化有关。”信达证券分析师认为，非车险承保质量有望进一步夯实并推动综合成本率改善。

二级市场上，保险股股价近三周连续回调，估值处于历史低位。东吴证券分析师认为，当前悬在寿险股估值上方的仍是利差损这一达摩克里克斯之剑。不过，活跃资本市场政策持续加码，严监管肃清市场乱象，为长期资金入市保障制度基础，保险股票投资收益预期将得以改善。

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