◎“不走寻常路”的美邦服饰，究竟该如何破局？
每经记者 黄海 熊嘉楠 每经实习记者 王东盛 每经编辑 陈俊杰
“为扩大全域业务发展，为供应链投入做流动性资金准备，通过盘活资产的方式持续压缩负债，综合交易条件等因素后，拟以现金交易方式向宁波雅戈尔服饰有限公司出售公司所持有的位于四川省成都市锦江区大科甲巷43号店铺，经双方协商最终确定交易价格为 6.8 亿元……”12月4日，美邦服饰（002269.SZ，股价1.89元，市值47.49亿元）用一纸公告，为成都春熙路附近的“美邦楼”画上休止符。
12月6日下午，《每日经济新闻》记者前往“美邦楼”，一位店员向记者表示，前两年线下生意比较好，排着队买，现在线下人很少，线上卖得不错。此次出售后自己可能会被动失业。而另外一位店员表示，正品店月底搬完，然后店员和生意将会与隔壁附一号折扣店合并。
近两年来，有关美邦服饰出售资产回流资金的消息不断。在《每日经济新闻》今年11月6日的报道中，美邦服饰相关人士曾对记者表示，“我们需要盘活资产，一些资金流入，才能把我们之前做得不是太好的服装业务主心骨给拎出来继续去做。”
彼时，上述人士还表示，公司暂时不会考虑继续出售非流动资产，未来将聚焦于主营业务。
不过仅一个月时间，有关美邦服饰出售资产的消息再次传出。12月6日下午，该人士对记者表示，卖资产是公司高层的讨论和决策，过去几年，公司债务超百亿，通过卖店铺和卖股份，现在上海华服（美邦股份控股股东）和美邦股份对外借款只剩10亿元左右。
位于成都市锦江区大科甲巷43号附五号的美特斯邦威店面外景 每经实习记者 王东盛 摄
12月6日，《每日经济新闻》记者来到美特服饰位于成都市锦江区大科甲巷43号的两个店铺，两家店铺均位于春熙路商业街繁华路段，门店附近人流量较多。
据店员介绍，位于大科甲巷43号附1号的美特斯邦威奥莱店（以下简称折扣店）主要打折销售几年前的产品，而新品售卖则是位于大科甲巷43号附5号的店铺（以下简称新品店），此次美邦服饰售卖的正是新品店。
新品店中，多位店员表示已知晓该店铺被出售的消息，有店员表示本月底将不再营业，线上业务依旧照常进行。
对于店铺被出售的原因，有店员认为还是因为当前线下生意不好。刚刚入职新品店两个月的李胜（化名）称，“前两年的话，他们就说的是（线下）排着队买单，现在人很少。”
午饭时间，春熙路人流不少，而新品店中则稍显冷清。新品店总共分为3层，1层是男女装混卖及线上售卖直播间，2、3层则分别是男、女装专卖楼层。记者在店内看到，1、2层有部分店员在闲聊，3层女装区域则没有店员。
隔壁的折扣店与新品店销售人员数量差不多，可人气明显旺过新品店。不少消费者被满目的打折标签吸引，认真地选购着衣服，店员也忙着帮顾客找合适的尺码，一层的直播间，主播正卖力推销服装。
而对于出售资产后人员安置的问题，店里员工也有着不同的打算与说法。
李胜称，如果店铺不开了的话，可能就要考虑换工作了。新品店一店员表示，新品店将于月底搬完，店员和生意会与隔壁折扣店合并。另一店员则表示，线上销售具体情况不清楚，“但是感觉还行”。而在店铺卖了后，“我们就全心做线上。”
12月4日，“美邦人”微信公众号发文提到，“鉴于近期线上战略初见成效，美邦的市场表现回暖，美特斯邦威计划加大经营投入以深化此次转型机遇。”该文称，开播3个月，美特斯邦威在抖音官方旗舰店获得了不错的市场反响。尤其在10月中旬推出“中国鹅绒1995系列”鹅绒服，粉丝数量飙升至近百万，单场GMV达到300万以上。
做线上，也是美邦服饰目前选择的破局思路之一。在过去的几年时间里，这个国民品牌屡次错过市场更迭的浪潮，业绩连续萎缩。
在美邦服饰内部公众号的一篇文章里，公司坦言，“作为曾经的中国服装第一股，近年来由于经营未跟上市场变化，导致业务呈现较大压力。”
反映在财务数据上，公司口中的“较大压力”可以被细化成门店数目、营收、利润、负债等多个具体经营指标。
首先是门店数目，在2013年门店数目达到5220家的高点后，美邦服饰的门店数呈现断崖式下降。
2022年年报显示，截至报告期末，美邦服饰旗下实体门店1026家，包括29家直营店和997家加盟店。最新财报数据显示，截至2023年上半年，美邦服饰的门店数目已跌破千家，其中直营店减少至26家，加盟门店则减少至899家。
服饰行业，营收与门店数目呈现正相关。门店减少的另一面，美邦服饰的经营业绩不断下降。财报显示，2019—2022年间，美邦服饰营收分别约为54.63亿元、38.19亿元、26.39亿元和14.39亿元；对应归母净利润分别约为-8.26亿元、-8.59亿元、-4.02亿元和-8.23亿元；扣非归母净利润分别约为-8.23亿元、-8.39亿元、-7.39亿元和-8.34亿元。
简单加和可发现，在2019年至2022年约4年的时间内，美邦服饰的归母净利润累计亏损约29.1亿元。
公司最新发布的2023年三季报显示，期内实现营业收入约为8.37亿元，同比下降13.49%；对应归母净利润约为4164万元，同比增长105.48%；扣非后，归母净利润则亏损9611万元。
财报显示，美邦服饰三季度之所以扭亏，除了因报告期内销售、管理、财务费用分别降低了63.27%、40.91%和42.09%外，还因期内投资收益从上年同期的亏损1449.28万元，变为盈利5614.85万元。
据美邦服饰，投资收益的来源有二，其一是公司对联营企业华瑞银行按权益法确认的投资收益较上年同期增加，其二则是处置华瑞银行部分股权确认投资收益所致。若不考虑此部分收益，美邦服饰依旧亏损。
12月6日下午，记者拨打了美邦服饰年报披露的董秘电话，接线的工作人员对此表示，“你们看到的结果，可能就是我们的营收规模在萎缩，其实这里面有一部分也是我们主动的选择，包括店铺的关闭。其实在疫情期间，甚至之前，公司就有这个意识——主动发展加盟、发展线上渠道，关闭直营的亏损店铺。”
“不走寻常路”的美邦服饰，究竟该如何破局？
对于美邦服饰来说，破局的第一步，是减负债。
三季报显示，截至今年9月末，美邦服饰总资产为28.28亿元，总负债为25.48亿元，资产负债率约90.09%，业内居高。
用一组更为直观的数据来看美邦服饰的负债压力：据Choice数据，当前A股市场，除了资产负债率高达231.72%的*ST柏龙外，美邦服饰的资产负债率已居于行业首位。与此同期，森马服饰、七匹狼、太平鸟等品牌的资产负债率分别约为35.81%、41.80%和45.79%。
美邦服饰内部人员向记者提供的一份内部信中，公司方面表示，美特斯邦威过去几年因经营压力产生的贷款、应付票据、货款等负债金额超100亿元，基于近年的调整，集团通过资产变现及股权变现等方式缓解负债压力，并已完成所有因业务调整、组织缩减的员工薪资兑现，同时集团多次进行组织升级调整，通过精细化运营优化资产布局。目前上海华服及美邦服饰借款总为10亿元左右，已实现大幅缩减。
但从账面现金来看，美邦服饰的负债压力仍存。
截至2023年三季度，美邦服饰的短期借款为7.24亿元，应付票据及应付账款分别为1.78亿和5.61亿元，流动负债合计23.92亿元。与此同期，公司期末现金及现金等价物余额仅有5789.8万元。
对于债务问题，上述接电话的美邦服饰工作人员对记者表示，“公司目前生产经营都是正常的，债务的话，因为我们其实陆续处置物业，有主动去压缩负债端的规模，其实债务并不是大问题。”
“我们未来的发展方向分两步来走，一个是加盟商，一个是整个电商领域的布局……卖楼筹措的资金，我们会用来（走线上线下的融合）……其实像很多企业都在走线上线下的融合，美邦可能比较晚一点，但这是我们也要去做的事情。”12月6日下午，一位美邦服饰内部人士对记者如此表示。
谈及公司的电商业务，该人士对记者透露，“因为上海的同事原来都是跟着周总（创始人周成建），传统做实业做服装产业的一批人，其实对于电商这个领域（不熟悉）……我们在这边（杭州）还给上海的同事租了房子，每个人在这里学习3个月，已经回去了。现在在康桥那边办公，等周浦的总部建好了之后，大家都会搬到周浦办公。”
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