42家A股上市银行全线飘红，银行股估值修复行情来了？

近日，A股银行板块持续拉升，7月28日再度迎来板块内个股全线飘红。截至今日收盘，紫金银行（SH601860,股价2.90元，市值106.1亿元）涨停，成都银行（SH601838，股价13.85元，市值528.2亿元）涨超6%，兰州银行（SZ001227，股价3.17元，市值180.5亿元）、宁波银行（SZ002142，股价28.41元，市值1876亿元）、邮储银行（SH601658，股价5.23元，市值5186亿元）涨幅超5%。

A股银行股走势情况

资料来源：同花顺iFinD

中期业绩预期或是行情催化因素之一。记者注意到，目前已有两家A股银行披露了2023年半年度业绩快报，其中归母净利润均实现同比两位数增幅。

受访专家指出，银行股通常被认为是较为稳健的投资标的之一，当下市场对于银行业盈利能力改善的预期有所增强，加上近期一系列支持实体经济和金融市场的政策措施推出，这些都推动了银行股上涨。

值得一提的是，银行板块估值仅0.48倍PB，仍处于历史低位。浙商证券银行团队在研报中提及，7月24日中央政治局会议召开后，稳增长、化风险举措有望出台，前期压制银行估值的经济下行、地产风险和城投风险因素预期好转，银行股有望迎来估值修复。

银行板块大涨，紫金银行涨停

28日盘中，A股银行集体拉升，中午11：19左右紫金银行强势封死涨停板。成都银行、兰州银行盘中一度涨超7%，之后有所回落，截至收盘，成都银行涨幅6.46%，兰州银行涨幅5.67%，宁波银行涨幅5.18%。杭州银行、西安银行、青农商行、郑州银行、瑞丰银行等涨幅均超4%。板块全天成交额286亿元。

IPG中国首席经济学家柏文喜接受记者采访时表示，分析近期银行股大涨的推动因素，一方面，部分银行净利润同比增长较快，这使得市场对于银行业盈利能力改善的预期有所增强，进而推动银行股上涨；另一方面，近期一系列支持实体经济和金融市场的政策措施陆续出台，包括推动降低企业融资成本和提升小微企业融资便利性等，银行作为实体经济的主要金融供给机构，受到这些政策利好。

此外，柏文喜认为，“近期A股整体表现良好，市场情绪向上，投资者对于股票等风险资产的偏好增加，而银行股通常被认为是较为稳健的投资标的之一，因此受到了资金的追捧。”

从行业经营情况来看，国家金融监督管理总局昨日公布的数据显示，上半年，商业银行累计实现净利润1.3万亿元，同比增长2.6%。上半年末，银行业金融机构资产总额406.2万亿元，同比增长10.5%，不良贷款余额4万亿元，不良贷款率1.68%，同比下降0.08个百分点。

就A股银行而言，记者注意到，目前已有瑞丰银行、兰州银行两家披露了2023年半年度业绩快报，其中归母净利润均实现同比两位数增幅，且不良率较年初均有所下降。

数据显示，今年上半年，瑞丰银行实现营业收入18.92亿元，同比增长8.18%；归属于上市公司股东的净利润7.30亿元，同比增长16.80%。兰州银行实现营业收入41.40亿元，同比增幅8.83%，上半年营业收入为历年最高；实现归属于上市公司股东的净利润9.62亿元，同比增幅15.90%。

资产质量方面，两家银行不良率较年初均有所下降。截至6月末，瑞丰银行不良贷款率0.98%，较年初下降0.1个百分点；拨备覆盖率298.94%，较年初上升18.44个百分点。兰州银行不良贷款率1.7%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率196.98%，较上年末上升1.99个百分点。

开源证券一份关于2023上市银行中报前瞻的报告中提及，上市银行业绩有望筑底回升，预计2023上半年净息、其他非息为主要支撑，拨备拖累减小。其中，营收和净利润增速均为城农商行表现更优，主要由于部分区域经济复苏较快，信贷景气度率先恢复，叠加下沉力度较大，净息差仍有一定优势；金市交易能力强、拨备安全垫较厚，盈利有望率先迎复苏拐点。

银行股估值修复行情来了？

记者注意到，当前A股银行板块估值仅0.48倍PB，超九成个股“破净”。如何看待接下来银行股的行情走势？

南京证券研报表示，从板块估值水平来看已经蕴含了极为悲观的市场预期，一旦预期拐点确立银行板块有望表现出绝对收益。后续来看，若稳增长政策陆续落地，市场信心修复、预期扭转，则复苏交易主导下银行股有望迎来板块性行情，优质股份行、城商行有望跑出超额收益。

浙商证券银行团队在研报中指出，随着7月24日中央政治局会议召开，城投地产风险化解前景逐渐明朗，经济修复预期增强，银行股基本面有望迎来量价质共振的修复。

该机构推荐“哑铃组合”，抓两头，买大小。具体而言，“买大”即高股息类债股的国有行，有望受益于资产荒加剧和无风险利率下行；“买小”即低估值、业绩好或边际改善的优质中小行，受益于经济稳增长和城投化风险。

柏文喜对记者表示，银行板块估值仍处于历史低位，中特估概念的提出赋予了银行股较大的成长空间，这意味着银行股仍然具备较大的投资价值。然而，接下来投资者评估银行股的走势时，需要全面考虑宏观经济、政策环境和银行业的基本面因素。

首先，宏观经济形势和货币政策对银行业的影响将是重要的因素。如果经济复苏乏力或者政策收紧，可能对银行股造成压力。其次，银行业的资产质量和净利润增长速度也需要密切关注，这将直接影响银行股的估值水平和投资者对于银行股的信心。最后，市场情绪的变化也可能对银行股造成影响，如果市场情绪下行，资金可能会流出银行板块。

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