超导业务增长160.85%，西部超导股价距高点跌超三成

西部超导（688122.SH）再度交出亮眼“成绩单”。根据年报，公司在2022年实现营业收入42.27亿元，同比增长44.41%；归母净利润10.8亿元，同比增长45.65%。

同时，公司拟每10股转增4股并派发现金红利10元（含税），共计4.64亿元，占到了22年利润近一半，可谓出手大方。其自2019年上市以来连续三年分红，累计已实施现金分红7.73亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，西部超导业绩、研发投入保持较高增速，超导及高温合金业务分别增长160.85%、78.38%。

净利润同比增速缓降

西部超导成立于2003年，2019年在上交所科创板上市，是首批登陆科创板的陕企之一。公司技术团队实力雄厚，由数位院士带队，主营业务包括高端钛合金材料、超导材料和高性能高温合金材料三大板块。

作为国内高端钛材龙头企业，西部超导以解决国内“卡脖子”技术难题为研发导向，主要客户包括航空工业、中国航发、中船重工、中国兵器工业、中核工业等众多知名军工集团。

得益于下游高景气及公司积极扩产和市场开拓，公司近三年业绩一直处于稳步增长态势，不过增速稍有放缓。

数据显示，2020年至2022年，西部超导净利润分别为3.71亿、7.41亿、10.8亿，同比增速分别为134.31%、99.98%、45.65%；营业收入分别为21.31、29.27、42.27，同比增长46.11%、38.55%、44.41%。

此外，目前公司资产负债率为43.73%，同比增长15.56%。

由于上游原材料镍和海绵钛价格短期维持高位，公司营业成本同比增加47.76%，导致其毛利率及净利率承压，分别为39.45%、25.55%，同比变化为-1.37%、0.22 %。

每经记者注意到，公司在营收不断走高的同时，费用管控能力持续提升，数据显示，2017年至2022年期间费用率已经实现连续五年下降，分别为23.8%、23.2%、22.7%、17.5%、13.2%、11.7%。

近年来研发投入也在不断加大。2020年至2022年，公司研发投入分别为1.19亿元、1.76亿元、2.45亿元，占当期销售收入的比例分别为5.63%、6.00%、5.80%。

整体来看，西部超导持续优化公司费用管控能力，同时持续加大研发投入，有效提升了公司的核心竞争力，为长期增长奠定了良好基础。

不过，每经记者注意到，尽管其年报披露业绩持续增长，三大板块产销量再创新高，但在股价上却没有随之上涨，其在3月28日股价跌幅4.06%。

拉长时间线来看，距离2022年10月阶段高点的119.95元/股，3月29日的低点79.30元/股也已跌去三分之一。

根据年报，由于2022年高端产品市场需求旺盛，叠加公司规模效应显现，公司三大业务板块均有不错的增长。

其中高端钛合金较同期增长30.56%；超导产品较同期增长160.85%；高性能高温合金较同期增长78.38%，分别实现营收32.09、6.23、1.81 亿元。

每经网记者注意到，此前西部超导积极布局的超导及高温合金业务不仅增速提升，营收占比也在逐年提高。

年报显示，西部超导是目前国内唯一低温超导线材商业化生产企业，也是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业。在低温超导线材技术领域，除西部超导外，国内其他企业几乎无技术积累，且低温超导材料及其制备技术属敏感技术，无法从国外获得。

同时，由于超导材料产品结构调整，高附加值科研产品占比提升，2022年超导产品生产量1018.68吨，同比增长50.68%，销售量1110.28 吨，同比增长99.36%，毛利率为30.44%，同比提升14.11个百分点。

高温合金方面，西部超导处于产业链上游的高温合金冶炼，航空发动机是国内高温合金最主要的需求方，目前已有多个牌号高温合金大规格棒材获得某型航空发动机用料供货资格。根据年报，其2022年高温合金生产量为1167.75吨，同比增长110.52%，销售量为732.41吨，同比增长45.67%，创下历史新高。

根据雪球网数据，高温合金业务在公司营业收入中占比从2020年至2022年逐年提高，分别为的1.62%、3.47%、4.29%。

值得注意的是，公司2022 年末存货创历史新高，同比增长48.9%，共23.80 亿元，表明公司正积极备货备产，业绩有望持续增长。

记者致电西部超导希望进一步了解情况，其表示一切以年报为准。