大全能源2022年净利润增234% 但一个业绩上涨背景今年已生变

3月15日晚间，大全能源（SH688303，股价48.87元，市值1045亿元）发布2022年年报。

2022年，大全能源营业收入约309.4亿元，同比增加185.64%；归母净利润约191.21亿元，同比增加234.06%。

针对业绩的增长，大全能源表示：“主要系报告期内硅料市场供应紧缺，公司硅料价格和毛利大幅上涨。”

但也要看到，有研究机构展望2023年时认为，今年多晶硅或将出现过剩。

硅料价格“大年”

以量价的角度看，2022年大全能源呈现量价齐升的现象。2022年，大全能源多晶硅销售量约13.3万吨，同比增长76.37%。

价格方面，2022年大全能源的多晶硅销售价格从207.99元/公斤上涨到266.01元/公斤，年度平均销售价格231.41元/公斤。

“2022年度，光伏产品已经在全球大多数地区实现平价上网，成为应对气候变化实现可持续碳减排的有效能源解决方案。此外，在诸多因素影响下，全球能源价格上涨，能源安全问题凸显，光伏市场需求保持旺盛，光伏产业其它环节扩产提速，高纯多晶硅料环节整体依然供应紧缺，造成硅料价格持续上涨。”大全能源分析称。

图片来源：Wind截图

同时，2022年硅粉价格有所下降，这也使得大全能源的毛利率有显著提升。据大全能源2022年年报，其多晶硅销售成本从75.21元/公斤下降至58.48元/公斤，年平均销售成本58.56元/公斤，毛利率74.69%，相比上年提升9.14个百分点。

产能方面，随着新疆三期B阶段项目的达产，大全能源名义产能从2021年初的7万吨增长到2022年的10.5万吨，产能同比增长50%。

2022年，大全能源实现多晶硅产量约13.4万吨，比2021年产量同比增长54.54%。大全能源表示，其2022年的多晶硅产量占国内多晶硅产量的16.18%，产量位于行业第一梯队。

此外，针对今年的产能展望，大全能源称，2023年公司的产能将进一步释放，内蒙古包头一期10万吨多晶硅产能预计将于2023年4月投产并于同年6月达产。内蒙古包头二期10万吨多晶硅项目预计于2023年底建成投产。届时，公司名义产能将达到30.5万吨。考虑到年度检修等因素，预计公司2023年多晶硅产量19.0万~19.5万吨。

机构认为2023年多晶硅或将过剩

Wind数据显示，2022年1月4日至12月30日，大全能源的股价下跌约22.3%。回顾大全能源2022年的股票价格走势，呈现了上半年上升和下半年下降的趋势，与2022年多晶硅的价格走势大体相似。

从大全能源的十大流通股东上看，去年其前十大流动股东的变化也较为频繁。Wind数据显示，去年第三季度有5家新进，持股数比上期增加有2家，比上期减少有2家，不变只有1家。

至去年第四季度，大全能源的十大流通股东榜单上有3家股东新进，持股数比上期增加的有3家，减少和不变的为2家。如此频繁的股东变化，足以见得买方对大全能源存在着较大的“分歧”。

展望2023年，有不少研究机构认为，多晶硅或将出现过剩。

图片来源：Wind截图

价格方面，多晶硅的价格进入2023年后下降。Wind数据显示，多晶硅价格的高点是去年7月左右。去年下半年多晶硅价格步入了缓慢的下降趋势当中。而从去年12月开始，多晶硅的价格出现了急速下滑，至今年1月一度最低下滑至约16美元/公斤，相较于去年的高点已经“腰斩”。

从今年1月中旬开始，多晶硅的价格虽然有所企稳，但相较于去年仍然处于低位。

中信建投期货在其研报中统计，2021年以来，受终端光伏装机需求驱动，多晶硅的供不应求有所加剧，与此同时我国新增产能开始加快建设。截至2022年10月，我国多晶硅产能达到了111.15万吨/年，相较2021年底翻了近一倍，预计2022年全年多晶硅名义产能将达到131.15万吨，2023年将达到271.7万吨。

“我们认为，目前多晶硅的主要矛盾在于供需失衡，而决定利润水平的也是供需力量的对比。多晶硅本轮暴涨源于供给不足，而随着新增产能不断释放，多晶硅的价格与利润水平也将回归合理水平。”中信建投期货认为。

此外，一德期货在其研报中认为，2022年全球光伏新增装机量在250 GW~260GW，对应多晶硅消费量80万吨左右，2023年高达330 GW~360GW，对应多晶硅消费量110万吨左右，多晶硅供应将转为过剩。

封面图片来源：视觉中国