硅谷银行破产致美国银行业压力陡增！市场对美联储加息预期大幅扭转，高盛率先喊出“本月不加息”

距离下一次美联储议息会议（美东时间3月21日~22日）召开还剩不到一周的时间，在上周五公布的非农数据后，期货市场已经将美联储下周的加息幅度重新上调至50个基点。然而，在硅谷银行（下称SVB）突然破产引发的恐慌情绪和银行系统遭遇巨大压力的情况下，市场对美联储加息的预期在短时间内发生了大幅逆转。

截至发稿，期货市场已经将美联储下周的加息幅度再次下调至25个基点。高盛认为，鉴于最近银行体系承受的压力，不再预期美联储将在3月22日的会议上加息，成为第一家喊出“美联储本月将不加息”的主要投行。

由于SVB破产导致的恐慌情绪蔓延，周一亚洲交易时段，两年期美债重挫18个基点至4.34%，加上上周四和周五的跌幅，创下自1987年10月以来最大连续三日跌幅，当时“黑色星期一”导致整个美股崩盘。与上次一样，交易员们现在已经开始押注美联储将于今年下半年开始降息——欧洲的美元市场已经开始押注美联储将在今年下半年降息两次。

两年期美债收益率近日大幅下跌（图片来源：CNBC）

要知道，在SVB股价于上周崩盘之前——美东时间3月8日，两年期美债收益率曾飙升至5%上方，创2007年以来行新高。此前，美联储主席鲍威尔表示，如果公布的经济数据持续强劲，那么在本月加息50个基点是有可能的。

《每日经济新闻》记者注意到，就在上周五的非农数据公布后，期货市场对美联储下周加息50个基点的押注，甚至一度超过了对25个基点的押注（“按兵不动”的概率为0%）。然而，SVB的破产，让市场预期出现了180度的转变。

芝商所“美联储观察”工具显示，截至发稿，期货市场认为美联储下周加息25个基点的概率已经高达99.6%，剩余0.4%的概率为“按兵不动”。

图片来源：芝商所

高盛在最新发布的报告中指出，SVB风波让鲍威尔意识到加息对美国银行系统的压力，因此，预计美联储不会在3月的FOMC会议上加息。

“鉴于银行体系的压力，我们不再预计FOMC会在3月22日下次会议上宣布加息。”高盛首席经济学家Jan Hatzius在最新的报告中写道。此前，高盛的预期是本联储本月将加息25个基点。

但高盛报告同时指出，考虑到3月后，美国经济前景依然存在相当大的不确定性，维持美联储将在5月、6月和7月加息25个基点的预期不变，预计终端利率较此前下降25个基点至5.25%-5.5%。

牛津经济研究院高级美国经济学家Bob Schwartz也在发给《每日经济新闻》记者的置评邮件中表示，“美联储在未来几周可能会考虑比通胀更重要的问题，因为上周一家大银行的倒闭可能会导致金融不稳定加剧，美联储可能会努力以更温和的方式来压制这种不稳定性。”

不过，摩根大通认为，既然美联储有决心动用全新的金融工具BTFP（银行定期融资计划）救市，也同样有决心继续加息以遏制通胀风险。

摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在美东时间12日发布的一份研报中称，“我们继续认为下周的会议将加息25个基点。在SVB危机爆发前，我们也认为本月加息50个基点的预期是不明智的，我们现在也是这样认为。”

需要指出的是，在下周初美联储召开会议之前，美东时间本周二（3月14日），美国当局还将公布2月份的CPI，届时也将影响期货市场对美联储下周加息的预期。目前经济学家普遍预期美国2月CPI将环比上升0.4%，相比1月份0.5%的环比增幅略微下降。

封面图片来源：视觉中国-VCG211298090733