藏格矿业2022年利润率接近70% 麻米错盐湖5万吨碳酸锂项目计划明年建成投产

藏格矿业（SZ000408，股价27.66元，市值437.1亿元）披露了2022年年报。去年，藏格矿业实现营业收入81.9亿元，同比增长126.19%，净利润56.5亿元，同比增长296.18%。如此计算，藏格矿业利润率接近70%。

去年，公司实现碳酸锂产品产量10537吨，同比增长39.51%，对应毛利率高达92.20%。藏格矿业在公告中也披露了产能扩张计划，集中在西藏盐湖项目。特别是麻米错盐湖首期5万吨碳酸锂项目将成为公司今年的重点，其在年报中提到要加快建设、尽早投产。

“麻米错计划2024年建成投产，2025年产能全面释放。”藏格矿业相关人士如此表示。

碳酸锂毛利率达92.2%

与其他上市公司的常规年报不同，藏格矿业年报有更多创意，细腻不少。

其对营业收入和利润等主要财务数据采取图表处理，每个重要章节插入大量察尔汗盐湖、麻米错盐湖的实地图片，整个财报显得形象生动。

回到经营情况，去年，藏格矿业营业收入81.9亿元，同比增长126.19%；净利润56.5亿元，同比增长296.18%，经营活动产生的现金流量净额54.3亿元，同比增长166.83%。值得一提的是，公司资产负债率降至10.44%。

报告期内，公司实现氯化钾产品产量130.67万吨、同比增长21.24%，销量110.14万吨、同比增长3.12%；实现碳酸锂产品产量10537吨，同比增长39.51%。

从藏格矿业营收贡献结构看，碳酸锂营收占比达到52.76%，而在2021年仅有26.12%。从毛利率看，氯化钾毛利率高达70.93%，碳酸锂毛利率更是高达92.20%。早于藏格矿业披露2022年报的盛新锂能（SZ002240，股价36.52元，市值333亿元），锂产品毛利率则为60.07%。

碳酸锂价格飞涨的2022年，较锂辉石提锂相比，成本更低的盐湖提锂享有更多利润分成。通过产量和碳酸锂3.37亿元生产成本计算，藏格矿业盐湖提锂成本保持在3万元/吨以上。

《每日经济新闻》记者注意到，藏格矿业还对去年的碳酸锂市场进行了复盘。2022年，我国新能源汽车持续爆发式增长，产销量同比增长近一倍，带动了锂电原材料需求增长与价格上涨。去年1月，电池级碳酸锂价格达到37.4万元/吨，随后一路攀升至3月的52.4万元/吨，工信部组织召开动力电池上游材料涨价问题座谈会，价格有所回落，年中由于高温限电，市场货源紧缺、供需失衡，锂价再度上涨；年底前，终端减产、需求减弱、采购意愿不强，成交量减少，锂价才有所回落。

藏格矿业还分析了中国锂资源布局，近十余年来，在柴达木油田卤水、川东深部卤水、青藏高原—川东伟晶岩、西藏地热水及滇黔黏土等相继发现了大批锂资源。其中，西藏高原含锂盐湖70余个，镁锂比普遍较低，品质好，资源量约1600万吨（LCE）以上，利用前景广阔。此外，中国其他地区的深部卤水、粘土型锂矿等多类型锂矿具备很好的找矿前景，潜在锂的资源量达到了1382万吨以上。

图片来源：年报截图

根据藏格矿业2023年计划，公司计划生产氯化钾100万吨、销售120万吨，计划生产、销售电池级碳酸锂12000吨。

但需要注意的是，公司去年氯化钾产能利用率为65%。去年氯化钾行情景气度高，为何产能利用率没有满产？

“钾肥设计产能是200万吨，产量是130万吨。”藏格矿业相关人士表示。

麻米错盐湖要尽早投产

需要注意的是，藏格矿业碳酸锂产能是1万吨，今年计划1.2万吨，放量并不明显，真正的放量节点是何时？

“麻米错计划2024年建成投产，2025年产能全面释放。”藏格矿业相关人士如此表示。

麻米错盐湖首期5万吨碳酸锂项目也是藏格矿业今年的重点，其在年报里提到，要加快建设、尽早投产。根据麻米错盐湖目前制定的开发利用方案，麻米错矿业总规划年产碳酸锂10万吨，一期工程(2022~2024年)建设5万吨规模，待条件成熟后再投资兴建二期项目(2025~2027年)增加到年产10万吨。

图片来源：年报截图

另外藏格矿业将推进青海省茫崖行委大浪滩黑北钾盐矿深层矿详查等项目。未来公司还将通过委托专业机构对探矿权进行进一步勘查后申请采矿权，以及通过兼并收购取得更多矿权等方式进一步扩充资源储备。

从目前的资本运作看，藏格矿业还是将锂资源拓展目标放在熟悉的盐湖领域。

在2022年年报披露之前，藏格矿业曾披露对外投资公告，通过投资的基金江苏藏青新能源产业发展基金合伙企业（有限合伙）拟以现金40.8亿元向西藏金泰购买其所持西藏国能矿业发展有限公司34%股权。

西藏国能矿业发展有限公司成立于2007年，西藏城市发展投资股份有限公司持有其41%股份，为第一大股东。西藏国能矿业发展有限公司持有日土县结则茶卡盐湖矿区采矿权、日土县松西区龙木错盐湖矿区采矿权，均是位于西藏的盐湖。

同锂辉石提锂不同，盐湖提锂更加考验提锂技术，因为必须完成锂和其他金属杂质的分离。

藏格矿业介绍，盐湖提锂需要关注的是两个技术，“超低浓度卤水提锂制取电池级碳酸锂技术产业化研究”以及“新型萃取法提锂技术研究及产业化应用”。前者可以从更低品位的卤水提锂，其研发投入目标是建设1万吨/a的高纯碳酸锂生产线一条。

此外，藏格矿业年报还提及实际控制人肖永明近况。藏格矿业在去年12月31日通过查询中国执行信息公开网，发现实际控制人肖永明先生有“限制消费人员”信息，涉及案件三起，立案时间在2019年和2020年。

“限制消费系过去历史债务形成，目前正在解决中。”藏格矿业相关人士表示。