同业存单发行热情不减 多家银行计划额度超万亿

《每日经济新闻》记者初步统计，截至2月3日，已有200家以上商业银行披露2023年同业存单发行计划。

抽样统计发现，样本中多数银行发行额度较上年提升，不乏国有大行，发行计划超万亿元的商业银行有多家。

以工商银行为例，该行计划发行额度较上年实际发行额度逾17倍。该行2023年计划发行7848亿元，上年实际发行454亿元，当年计划发行4000亿元。

从发行利率来看，自2022年9月以来，各机构同业存单发行利率整体抬升，至2022年12月末稍作回调。

在发行利率阶段性走高的背景下，商业银行同业存单计划发行热情不减。这颇具意味。

中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“一般理解，银行增发同业存单是为了加强负债管理，特别是缓解在负债规模上的压力。”

专家：备案额度体现银行当年同业负债扩张的意愿

同业存单是指由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，是一种货币市场工具。

同业存单的投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。其固定利率的存单一般不超过1年，相对于银行活期存款，同业存单能提供来源较稳定的资金，有助于银行流动性管理。

中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天告诉记者，同业存单属于银行的主动负债，是对储蓄存款等核心负债的重要补充。

记者抽样发现，在25家样本银行中，有交通银行、浦发银行和建设银行3家银行计划发行额度突破万亿元。

数据来源：银行公告

从实际发行来看，开年以来持续火爆，根据银行间市场最新数据，仅2月3日单日同业存单发行171只，发行量1953.4亿元，较前日增加167.7亿元。

2月3日单日同业存单发行情况

资料来源：银行间市场公开数据

中信证券首席经济学家明明研究团队分析，同业存单的供给主要受商业银行的发行意愿影响，因此同业存单的监管制度以及商业银行的负债考核制度演变构成了制度层面的定价因子，而不同类型银行负债结构的分化、其他负债的拓展情况也是供给端的影响因素。

明明研究团队分析，备案额度体现了商业银行对于当年同业负债扩张的意愿；考虑到MPA考核对于同业负债占比的限制，备案额度同样反映了银行对于当年揽储能力的判断，因而备案额度实际上由监管制度和全年存款增长预期共同决定。

股份制银行同业存单存量居前

从存量来看，最新披露显示，所有发行同业存单的银行中，前二十名分别是农业银行、交通银行、浦发银行、兴业银行、建设银行、中信银行、中国银行、光大银行、民生银行、平安银行、江苏银行、华夏银行、北京银行、宁波银行、浙商银行、渤海银行、上海银行、杭州银行、徽商银行。其中，排名居首的农业银行，2022年上半年末存量为10611亿元。

从银行类型来看，记者注意到，股份制银行、城商行存单存量规模靠前，随后为国有大型商业银行、农村商业银行。具体来看，截至2月3日，股份制商业银行存量余额为51349.8亿元，在所有银行存量中占比35.89%；城市商业银行存量为42485.4亿元，占比为29.69%。

从期限上来看，商业银行中无论何种类别，1年期的存量余额在各期限中均为最高。

金天向记者分析，受经济下行和疫情冲击，去年以来各家银行超额储蓄增多，负债压力有所减轻。“目前，增发同业存单的直接解释可能是资产端已开始放量，银行预估未来负债端压力可能加大，希望未雨绸缪，在成本结构、期限结构等方面做好预先安排。”

据央行，2022年全年人民币存款增加26.26万亿元，同比多增6.59万亿元。其中，住户存款增加17.84万亿元，非金融企业存款增加5.09万亿元，财政性存款减少586亿元，非银行业金融机构存款增加1.38万亿元。

明明研究团队分析，在揽储能力分化的背景下，同业存单的发行主体以股份行和城商行为主。商业银行中，国有六大行网点覆盖范围最广，客户群体庞大，且政策支持相对较多，因此存款利率议价能力更强，揽储能力更高。而股份行和城商行主要在地方经营，存款和信贷业务拓展能力不如国有行，而经营网点在地方的深入程度又不如农商行，因而面临揽储能力较差、竞争压力较大等问题。

明明研究团队还指出，近年来随着广义基金不断扩张，基金、理财等业务对于存款的分流对银行造成了一定负债端压力，因而发行成本更为市场化、期限较短的同业存单成为城商行和股份行主动拓展负债补充资金的重要渠道，而存款业务较强的国有行发行同业存单的意愿则相对较弱。

业内：同业存单发行额度提高，为经济复苏做足“弹粮”准备

同业存单发行额度提高，反映了商业银行提前应对新的一年负债需求。业内分析，随着疫情渐退经济复苏，居民和企业存款也陆续转化为消费和投资支出。从银行资产端看，预期2023年随着经济复苏，经济中消费和投资支出均持续回暖，住户和市场主体加杠杆意愿增强，银行信贷迎来更多需求，银行有必要提前做好流动性管理。

金天向记者分析，正因如此，以工行等为代表的国有大行也增发同业存单，可能与银行在响应支持经济复苏的政策要求，在信贷扶持等方面承担更大责任有关。

在此情形下，即便发行利率处于抬升阶段，各银行发行热情依然不减。以6个月期存单为例，记者统计发现，2022年9月以来，发行利率从1.89%整体持续上涨，直到2022年末利率水平达到2.92%，随后开始回落，目前依然呈上行态势。

近一年同业存单发行利率走势

资料来源：wind

明明研究团队分析，随着防疫政策优化后的第一波疫情冲击缓解，私人部门加杠杆意愿边际好转，预计2023年银行信贷增速可能会整体好于2022年，届时银行对于同业链条扩张信用的需求或将降低。

从已有数据来看，银行信贷需求回升已有所表现。央行发布的最新数据显示，2022年末，中长期贷款余额86.23万亿元，同比增长14.5%，增速比三季度末高1.8个百分点，比上年末高0.5个百分点；全年增加11.05万亿元，同比多增1.81万亿元。

2022年末，本外币工业中长期贷款余额17.06万亿元，同比增长26.5%，增速比各项贷款高16.1个百分点，比三季度末高3.2个百分点，比上年末高3.9个百分点。

2022年末，房地产开发贷款余额12.69万亿元，同比增长3.7%，增速比三季度末高1.5个百分点，比上年末高2.8个百分点。

封面图片来源：每经记者 张寿林 摄