银河证券首席经济学家刘锋：为完善全国碳市场提六项建议

12月20日-24日，由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周在线上举办。 12月21日下午，分论坛之一的“2021中国企业低碳发展论坛”正式召开，该分论坛由成都市生态环境局作为支持单位，以“碳中和新局现实与路径”为主题，汇聚政产学研各方智慧，探寻产业绿色转型路径。 在论坛上，中国银河证券首席经济学家、亚洲金融合作协会绿色委员会执行副主任委员刘锋发表了主题演讲《碳交易市场建设与金融产品创新》。他指出，我国绿色信贷规模位居世界第一；绿色信托占全部信托资产规模的比例仅为1.75%，未来增长空间值得期待。 刘锋提出，全国碳市场还需建设国际化碳交易体系，为对接全球碳交易市场奠定基础。 此外要鼓励金融机构建立企业碳数据库，为推动合理的碳价提供依据。 中国累计碳排远低全球平均 刘锋在主题演讲中提到，全球绿色发展从1988年开始，至今已走过30多年，期间经历数个重要阶段：从1988年政府间气候变化专业委员会（IPCC）成立，到1997年京都议定书制定“巴厘行动计划”，到2009年哥本哈根协议提出通过减少全球排放将全球温度升幅限制在2℃以下，再到2015年巴黎协定提出在21世纪下半叶实现温室气体人为排放与清除之间的平衡，全球在面对气候变化问题上取得了越来越多的共识。 而今年在英国格拉斯哥召开的气候公约大会（COP26）又提出，最晚在本世纪中叶达到全球净零，实现将全球升温限制在1.5℃的目标。刘锋指出，此次大会参与的国家为史上最多，取得的共识也史无前例，包括全球超过120个国家和地区的领导人承诺到2030年停止砍伐森林和扭转土地退化现象，100多个国家将在2030年前把强大温室气体甲烷的排放量减少到比2020年水准低30%，中国和美国联合承诺将在关键的下一个十年促进气候合作等等。 从全球碳排放现状来看，刘锋说，目前中国是全球碳排放较高的国家，人均碳排超过全球平均，但累计碳排远低于全球平均水平。 在这种情况下，刘锋认为，若中国未加入全球减排，那么全球减排也无法实现，因此中国的加入非常重要，同时也赋予我们非常大的责任。这正是人类命运共同体很重要的一个体现。 就目前承诺来看，全球有173个国家正在为碳中和努力，较去年增加25%，刘锋指出，全球在这种问题上愈加取得共识。 刘锋介绍，事实上，现在已经有国家实现了碳中和：不丹和苏里南。 刘锋团队统计，芬兰承诺2035年碳中和，奥地利和冰岛承诺2040年碳中和，德国和瑞典承诺2045年碳中和，多数国家定于2050年，中国向世界宣布，2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和。定于2060年的除了中国，还有俄罗斯、印尼、沙特阿拉伯等8个国家，印度为2070年。 今年我国进入全国碳交易阶段 如何减少碳排放，刘锋介绍，国际上通行两种思路，一是碳排放权交易，二是征收碳税。 碳排放权交易定价机制下，政府确定最终排放水平，市场决定碳价。部分企业有剩余的碳排放权，这就有了碳排放权交易市场。刘锋介绍，通过金融手段，可将这一权利变成金融产品，在市场中交易。这就形成了在总量控制的基础上，经济活动在市场中交易碳排放权的局面，这是全球很多国家目前在做的。 碳税定价机制下，政府指定碳价，市场决定最终排放水平。碳排得多，征税就多，碳排得少，就为其减税甚至予以相应的补贴激励，从而对碳排放进行调控。 刘锋提出，这两种方式各有利弊。我国目前暂未明确出台碳税政策，但已经在发展大规模的碳排放权交易市场。 截至目前，全球已运行的碳排放权市场共有24个，另有8个碳市场正在计划实施，其中包括哥伦比亚的碳市场和美国东北部的交通和气候倡议计划。自2005年以来，碳市场所覆盖的排放占全球温室气体的比例扩大到之前的三倍，即从5%升至16%。 纵观我国碳市场发展，2005至2012年，参与国际区域清洁发展机制（CDM）机制；2013-2020年，在北京、上海、天津、重庆、湖北、广东、深圳、福建八省市开展碳排放权交易试点；今年，进入全国碳交易阶段。 从中国的碳排放市场来看，刘锋介绍，我们是自下而上进行统计，对纳入配额管理的生产机组所产生的碳排放进行计算，从企业到当地政府逐级上报到国家生态环境部，加总确定体系排放上限。从交易主体来看，目前仅覆了盖发电行业，因为发电行业涉及的就是能源，相对容易测量。未来将逐步纳入钢铁、有色、石化、化工、建材、造纸、航空等其他行业。在碳排放权分配方式上，初期以免费分配为主，后期根据国家要求逐步引入并扩大有偿分配比例。 从全国碳排放权市场成交情况来看，刘锋指出，7月16日开市时，价格接近50元人民币，至今近半年时间，总体上价格呈走低趋势，目前大致维持在40元/吨附近的水平，而欧洲市场的交易价格接近100美元。从市场活跃度来看，目前参与度并不是很高，日交易量多数在500万吨上下。 创新更多金融产品完善全国碳市场 未来我国将有超过100万亿元的投资涉及绿色发展，从全球来看，这一规模将是数百万亿美元。刘锋表示，更关注通过哪些方式来投入这一领域。 从中国目前的金融产品创新来看，主要是绿色信贷。刘锋介绍，我国绿色信贷规模位居世界第一。截至今年一季度末，国内21家主要银行绿色余额达到12.5万亿元，占各项贷款的9.3%，其中绿色交通、可再生能源、节能环保产业贷款余额占比超过70%。 在绿色债券方面，我国目前发行规模约为1万亿元人民币。在债券用途上，清洁能源和清洁交通分别占22%，此外节能领域占比约17%，资源节约与循环利用占比约10%。 除此之外，刘锋指出，中国近年来持续发力其他金融产品创新，尽管体量相对较小，但一些案例显示效果不错。比如绿色保险、绿色信托、绿色资产证券化等领域均有尝试。中国保险业协会统计，2018年至2020年保险业累计为全社会提供了45万亿保额的绿色保险保障，支付赔款534亿元，发挥了绿色保险的风险保障功效。截至2020年末，保险资金运用于绿色投资的存量规模有5615亿元，较2018年增长了40%以上，但仅占2020年末我国保险业资金运用余额21.68万亿元的2.6%，未来增长潜力巨大。 刘锋还介绍，我国的绿色信托通过近年来的实践，创新推出了多种绿色信托产品。主要包括绿色信托贷款、绿色股权投资、绿色债券投资、绿色资产证券化、绿色产业基金、绿色公益（慈善）信托等。截至2020年末，绿色信托资产规模3593亿元，同比增长7.1%，当年新增规模为1199.93亿元；存续项目数量为888个，同比增长6.73%。绿色信托占全部信托资产规模的比例仅为1.75%，未来增长空间广阔。 最后，在对中国碳市场的研究基础上，刘锋提出多项完善建议。 第一，确定合理的碳总量控制，逐步增加有偿发放比例。 第二，实施行业差异化配额分配，扩大温室气体覆盖范围。 第三，建设国际化碳交易体系，为对接全球碳交易市场奠定基础。 第四，支持金融机构参与碳交易市场，推进碳金融产品的创新。 第五，创新货币政策工具，丰富碳价格传输机制。 第六，鼓励金融机构建立企业碳数据库，为推动合理的碳价提供依据。