网易云音乐上市玩“穿越”？丁磊第四次敲锣“小目标”：还要做声音生意

等待八年，网易云音乐CEO丁磊的“音乐梦”终于获得了资本市场的一席之位。

12月2日上午，网易云音乐（CLOUD VILLAGE）以“云敲锣”方式在香港联交所主板挂牌上市，股票代码“9899”。作为全球音乐社区第一股，网易云音乐开盘报价205港元，对应市值425.9亿港元。

网易云音乐在杭州总部举行小规模线下仪式，并同步在网易伏羲沉浸式活动系统“瑶台”举办线上敲锣仪式，邀请三位“丁磊”跨越21年线上线下同敲锣。据悉，这也是全球首个“元宇宙”上市仪式。

从1997年创办网易至今，在网易、网易有道相继上市后，网易云音乐成为网易旗下又一家登上资本市场的公司。

丁磊从不掩饰网易在音乐赛道的野心，早在2000年他就曾坦言：想开一家唱片公司。2013年网易云音乐成立至今，等待8年，丁磊终于斩获了超400亿港元市值的“音乐梦”。

8年时间，在线音乐市场同样发生了翻天覆地的变化。独家版权模式被取消，网友坐等在网易云音乐听周杰伦；和腾讯音乐你追我赶之外，短视频对音乐赛道的竞争有增无减。站上资本舞台的网易云音乐，未来的路并非康庄大道。

截至12月2日收盘，网易云音乐下跌2.44%，每股股价报收200港元，总市值为416亿港元。

敲锣现场 图片来源：网易云音乐供图

第四次上市敲锣 “丁磊2000”和“丁磊2021”同框

乘着“元宇宙”的东风，网易云音乐的“云敲锣”也时尚了一把，50岁的丁磊和29岁的他同台实现梦想。

每经记者注意到，在网易云音乐上市仪式上出现了三个“丁磊”：一个是在线下的丁磊本人，还有两个是AI虚拟人“丁磊”，他们分别被刻画成了2000年29岁的丁磊和2021年50岁的丁磊，与线下的丁磊一起敲响了上市锣。

这是丁磊第四次参加网易的上市敲锣仪式。此前，2000年，网易在纳斯达克上市；2019年网易有道在纽交所上市；2020年，网易在港交所二次上市。

对于音乐，丁磊始终有情怀和执念。2000年网易上市当天，29岁的丁磊第一次公开表示，自己的愿望是开一家唱片公司。

13年后，网易云音乐成立。在网易云音乐第一场发布会上，他说：“年轻时候的理想就是开一家唱片公司，理想破灭了，现在就做一个音乐产品吧。”

如今，经历了一系列反复和行业巨变后，网易云音乐终于登上了资本舞台。

现场，丁磊分享了四次敲钟的四种心境。“如果要用四首歌来表达，我觉得第一首应该是李宗盛的《领悟》，痛过之后，才有收获；第二首是信乐团的《海阔天空》，放手有道，去纵情⼀搏；第三首，是王杰的《回家》，回国上市，相见恨晚；今天的第四首，我想是Gala的《追梦赤子心》，向前跑，才有无限可能。”

丁磊 图片来源：网易云音乐供图

MAU达1.84亿 不止做音乐还要做声音生意

作为备受年轻人青睐的音乐社区之一，网易云音乐被网友称为“云村”。

招股书显示，2021年前三季度，网易云音乐MAU从2020年同期的1.8亿增至1.84亿；在线音乐付费用户数为2752万，在线音乐付费率达到14.9%。今年上半年，网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长增至76.9分钟；超90%月活用户为90后或00后。

庞大的用户基础是网易云音乐的底气。在丁磊看来，现实世界瞬息万变，一个平台也许很快会被另一个平台取代；但靠情感连接起来的“村落”，很难被复制或者取代。

对于上市后的网易云音乐，丁磊有着自己的想法和“小目标”。现场，围绕产品创新、音乐社区以及原创音乐，丁磊首次公开了网易云音乐的探索方向。

“网易云音乐要经营声音的生意。”丁磊坦言，未来的网易云音乐不再局限于音乐，更像是一个声音的宇宙，为用户提供音乐、播客、直播、K歌、有声剧场、电台等丰富的内容和体验。

网易为控股股东 音乐梦仍是一门烧钱生意

音乐梦的实现，光有情怀并不够，登陆资本市场，则意味着对音乐的赚钱能力有了更高的要求。

截至目前，网易仍然是网易云音乐的控股股东，持股比例为57.6%，阿里和网易均是平台的五大供应商之一。在此次IPO中，网易云音乐已引入3名基石投资者，分别为网易公司、索尼音乐娱乐及奥比斯投资管理有限公司（Orbis），合计认购3.5亿美元股份。

图片来源：网易云音乐供图

一直以来，音乐赛道的盈利和竞争都是备受关注的话题，随着网易云音乐的上市，被拿来和腾讯音乐做比较早已绕不过去。

不可否认，音乐梦仍然是一个比较烧钱的生意。招股书显示，网易云音乐2018~2020年同期经调整后净亏损为18.14亿元、15.89亿元、15.68亿元，三年累计亏损近50亿元。2021年前三季度，网易云音乐营收51亿元；今年上半年，调整后净亏损收窄为5亿元。

在线音乐板块和社交娱乐及其他板块，仍是网易云音乐的两大收入来源。随着独家版权模式的打破，网易云有望在版权上进一步追赶，但也意味着与腾讯音乐、短视频平台的竞争也将愈发激烈。

“对于份额落后者，独家版权是对用户的粘性；但独家版权一旦被打破，份额多者就可能出现大者恒大的马太效应。”一位投资人在接受每经记者采访时称。

对于网易云音乐上市首日破发，上述投资人表示：“一是发行价制定过于乐观，虽然发行价是窗口的中间部位，但就目前市场状况来看仍处于较高的估值水平；二是独家版权模式取消后，会产生有利于份额较大的竞争者趋势，相比较腾讯音乐，网易云音乐的预期较低。上市后的波动也是市场投资者对网易云音乐进行更多角度审视其股价合理性的过程。”

在他看来，网易云音乐脱离了母公司从游戏收入中转投入的资源，未来想通过资本市场抽水养活自己，仍然任重道远。不过，市场上也不乏对网易云音乐未来表现相对乐观的态度。国泰君安证券相关研报指出，网易云音乐的上市将有助于其进一步增长，并提升其竞争力。