万亿龙头大跌，市场短期风险来临？——道达对话牛博士

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

本周，A股市场在降准利好的支撑下一度向上反弹，创业板指数更是短暂超越沪指。然而到了周五，市场风云突变，各类指数全线下跌，好不容易感觉要向上突破了，结果又再次陷入震荡格局。

尤其值得注意的是，创业板“一哥”、万亿市值的宁德时代在周五大跌超过6%，新能源汽车赛道很多个股都出现较大幅度回落，这是否意味着热门板块的风险已经来临？

牛博士：达哥，你好，上周末，你曾经判断，在降准预期的推动下，市场可能会向上变盘。但现在看，似乎行情和预期有点出入，你对本周市场怎么看？

道达：上周五，央行宣布降准，并在7月15日降准落地，释放长期资金1万亿。这个消息，确实是超预期的，所以大家对后市行情都非常乐观。而本周初，市场确实看到起色，成交量连续都保持在万亿之上，市场的热度是比较高的。

尤其是创业板指数，周一大涨了3.68%，随后一度超过沪指，几乎所有投资者的关注焦点都在创业板。但由于随后热门股的调整，创业板在周五也出现了较大的跌幅，跑输了大盘。

本周一个重要的现象是，市场对于业绩的敏感度明显提升，因为中期业绩预告到了最后阶段，主要公司都发布了今年的中报业绩预告。凡是超预期的公司，总体表现都不错，但如果中报“踩雷”，那么就必然遭遇严重抛售。

比如创业板CRO龙头康龙化成的中期业绩增幅只是同比小幅增加4%~24%，这和市场预期存在明显的差异。结果周五，刚刚股价创历史新高的康龙化成，最终放量大跌14.36%。相比之下，中期业绩预告超预期的药明康德，中报预计同比增长53%~55%，最终还是扛住了大盘下跌，盘中股价创出历史新高。

在我看来，目前降准利好效应释放完毕，而市场进入中报披露的时间窗口，所以现在大家对业绩的关注度会更高，市场可能会展开一波中报业绩浪的炒作。

牛博士：宁德时代你怎么看，周五大跌6%，同时整个新能源汽车板块都出现大跌。对于这个板块，是不是行情可能要见顶了？

道达：宁德时代是创业板“一哥”，总市值也是超过万亿元，前几天市值还超过了招招商银行，市场的关注度很高。

宁德时代是新能源汽车赛道的代表，同时也是中国制造业的代表，我始终认为，像宁德时代、比亚迪、长城汽车等这样的制造业公司，必然将在A股“一线”大市值公司中占有一席之地，所以我是坚决看好这类公司的。

单就宁德时代来说，前期走得很稳，也没有出现过快速拉升的走势，只不过是稳稳地在不断创新高。所以，当周五宁德时代突然大跌6%的时候，显得比较突兀。

对于新能源汽车这个赛道来说，我认为，这依然是未来几年最值得投资的一个重要领域。在碳中和、碳达峰的这个大的时代背景下，未来新能源汽车还将维持好几年的快速增长。

根据机构的测算，在欧洲、中国和美国的政策引导下，预期2025年全球新能源的产销超过1500万辆，渗透率达到15%到20%，而今年全球智能电动车的渗透率可能也就是在6%到7%，也就是相对现在来说还有两倍的增长空间。在这个过程中，智能电动车各个环节都会有比较明显的增长。

只不过，短期而言，对于新能源汽车这个领域，还是暂时先休息一下，不要急于去抄底，等调整够了，休息够了再说。

牛博士：如果热门板块都在调整，那么大盘可能也难有好的表现吧，你对后市怎么看？

道达：其实，宁德时代我倒并不担心，相对需要警惕的是一批前期涨得过快、拉升幅度过大的公司，他们可能确实需要一个调整的过程，来消化上升过快的估值。这些公司，不仅仅是新能源汽车、锂电池板块，还有医疗股、芯片股等，凡是涨幅过大的，都可能会调整一下了。

周末统计了一下，7月以来，累计跌幅超过20%的公司有40多家，其中不少都是前期涨幅过大的。比如键凯科技、极米科技、卓胜微、九号公司、康希诺、三星医疗、中颖电子等，都出现了超过20%的跌幅。

最主要的原因，我觉得还是前期涨得太急了。而后市经过这一波调整之后，有些公司依然能够维持快速的业绩增长，那么股价还会重新涨起来，并且再创新高；但有些公司可能炒完这一波之后，如果业绩不能超预期，如果还遇到重要股东还要大比例减持，那么也就可能因此阶段性见顶了。不同的公司，要具体来分析，不能一概而论。

对于大盘而言，我觉得创业板因为前期涨得比较多，后市确实有调整的需要。但是，沪指方面也不必太悲观，金融、白酒等其他权重股前期处于调整之中，从热门板块中撤离出来的资金，有可能会流入这些估值相对较低的板块，这对大盘指数还是会起到支撑作用。

（张道达）

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