恒瑞医药发布2020年报：研发投入大手笔；抗肿瘤产品营收增逾44%

4月19日晚间，恒瑞医药（600276，SH）发布了2020年年报及2021年一季报。公告显示，2020年恒瑞医药实现营业收入277.35亿元，同比增长19.09%；归属于上市公司股东的净利润63.28亿元，同比增长18.78%。2021年一季度恒瑞医药实现营业收入69.29亿元，同比增长25.37%；归属于上市公司股东的净利润14.96亿元，同比增长13.77%。

恒瑞医药主营业务涉及药品研发、生产和销售，主要产品涵盖抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特殊输液、造影剂、心血管药等众多领域。

4月19日收盘，恒瑞医药报82.09元/股，上涨1.82%，从今年1月高点116.87元以来，其股价回调已近30%。

2020年抗肿瘤产品营收同比增44.37%

恒瑞医药表示，创新是公司多年来始终坚持的重大战略，也是推动公司发展的动力源泉。2020年其投入研发资金49.89亿元，比上年增长28%，研发投入占销售收入的比重达到18%；2021年第一季度投入研发资金13.16亿元，比上年同期增长62.26%。

受益于大手笔的研发投入，恒瑞医药也实现了创新成果的加速转化。据统计，2020年报告期内公司提交国内新申请专利207件、国际PCT新申请70件，获得国内授权64件、国外授权103件；取得创新药制剂生产批件6个、仿制药制剂生产批件5个；取得创新药临床批件82个、仿制药临床批件2个；取得3个品种的一致性评价批件，完成5种产品的一致性评价申报工作。其中不乏一些备受瞩目的产品，如作为中国首个自主研发、拥有知识产权的PARP抑制剂氟唑帕利获批上市；注射用卡瑞利珠单抗治疗一线非小细胞肺癌、二线肝癌、二线食管鳞癌的三个新适应症相继获批。

分产品看恒瑞医药的主营业务情况，抗肿瘤、麻醉、造影剂、其他项分别实现营业收入152.68亿元、45.91亿元、36.30亿元、41.23亿元，其中抗肿瘤产品的营业收入同比增长44.37%，毛利率为93.35%，麻醉产品的营业收入则同比减少16.63%，毛利率为90.34%。

对此，东吴证券在研报中表示，肿瘤管线是公司业绩的核心驱动力，而研发投入是公司未来业绩不断向好的护城河，随着营业总收入的增长，恒瑞医药大力投入到创新研发上，在创新药赛道上与国内其他药企拉开差距，呈现研发和收入的正增长趋势。

今年一季度销售费用同比增20.95%

2020年年报显示，恒瑞医药销售费用98亿元，同比增长14.99%；其中学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用55.84亿元，占销售费用总额比例为56.97%；差旅办公费10.24亿元，比上一年度减少了约4亿元。

值得注意的是，4月12日财政部曾在通报医药企业会计信息质量检查结果时，发现恒瑞医药存在以下问题：一是2018年以非本公司发生的机票等报销专家讲课费、点评费、主持费，涉及金额108.8万元；二是2018年以非本公司发生的机票及过路费、咨询费、广告费等发票列支公司员工福利奖励支出，涉及金额214.91万元；三是所属连云港综合二办2018年以非本单位发生的过桥过路费发票报销办事处销售人员补贴、赠送客户礼品、学术活动餐费等费用，涉及金额96.19万元。

事实上，药企的“带金销售”问题一直以来备受各界诟病。

在2020年年报中，恒瑞医药表示要加强专业化学术推广和数据营销，借助ASCO等国际顶级学术会议资讯、各级医院管理协会等平台，与临床医师开展专业学术交流，传递最新医药研究成果；通过“医路领航”国际云桌会、药学云课堂系列讲座等途径，推动国内外药学专家开展多维度、常态化沟通互动，为国内医疗机构国际合作、人才培养搭平台、建渠道。

2021年第一季度，恒瑞医药销售费用达到23.30亿元，同比增长20.95%。

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