开年才7天，51只公募产品“换帅”，这家公司一口气换掉12只

A股连续单日成交额破万亿持续刷新公募权益投资热潮，不过记者注意到，部分基金公司也顺势对基金经理做出调整。2021以来，截至1月7日已有51只产品变更基金经理，上投摩根基金涉及最多。从接任的队伍来看“新人”居多，但多数已有跳槽业绩背书。

值得关注的是，新任基金经理的投资风格多偏向固收及量化策略，与当前权益投资热潮相左。有分析指出，对基金公司而言，调换基金经理可以培育新人、丰富产品线、提升管理效益，但最后还是要落实到业绩本身。

上投摩根施虓文旗下12只产品“换帅”

与往年基金公司调整人事安排相仿，2021年开局的基金经理调换频率不可谓低——每天均有十余条基金经理变更公告出现。Wind统计显示，截至2021年1月7日，已有51只产品变更基金经理。

具体来看，其中有4只分级基金转型后分别为上证50LOF、证券LOF、国企改革LOF和军工LOF，除因分级基金转型及清退导致基金经理更换外，仍有47只产品“换帅”。在这47只产品中，上投摩根基金涉及最多，共计12只（不同份额分开计算），而此前已离任多只产品的施虓文再次成为焦点。

图片来源：上投摩根旗下更换基金经理的12只产品

1月8日，上头摩根基金连发12条公告说明基金经理变更事宜，其中均与施虓文有关，称因个人原因，不再继续任职，接替班组包括胡迪、张淑婉和张军。据每日经济新闻记者了解，施虓文已经离职。在外界看来，上投摩根此次产品换帅没有再走“一拖多”的老路，而是进一步减轻管理人负担。

深圳某大型基金公司研究人士告诉每经记者，基金经理变动虽与业绩相关度不大，但业绩好的产品其基金经理变动概率很小。再加上很多大基金公司的产品数量都超过100只，市场新发基金数量越来越多，“这会使得基金经理变动的绝对数也越来越大”。

在他看来，产品业绩的参差不齐，使得投资人的投资策略继续关注业绩好的产品，势必会对基金经理的绩效考核和公司收益造成影响。Wind统计显示，施虓文任职期间，上投摩根中证消费任职回报最高为54.04%，在同类型800只基金中排名第183；而上投摩根港股低波红利A、C任职回报分别为-22.04%、-23.05%，同类基金排名靠后。

据了解，施虓文2012年7月加入上投摩根基金，曾在研究部任助理研究员、研究员，主要承担量化支持方面的工作，2017年陆续开始担任基金经理。其“一拖多”的管理曾饱受外界争议，从去年5月开始其陆续卸任部分产品的基金经理。

而在近日接任的3位基金经理中，张军和张淑婉已在上投摩根任职多年，亦管理多只产品；胡迪则是去年5月刚进入公司的“新人”，但此前已在中国国际金融股份有限公司担任资产管理部执行总经理，亦为投资界“老兵”。不过值得一提的是，胡迪此前的管理风格偏量化和固收，担纲新产品经理后，投资类型普遍集中在被动指数型产品。

前述研究人士表示，上投摩根的产品设计中往往严格执行监管规定，投资范围不会偏离特定范畴太多，但这样也给量化选股及通过“固收+”实现绝对收益造成限制。

接任基金经理频现“新人”

胡迪偏固收投资的风格虽然与当前的权益投资热潮不太协调，但有分析指出，2021年有望打破“股牛债熊”格局，理财替代需求强烈。作为绝对收益产品的代表，“固收+”有望在股债兼容之年搭乘价值回归列车。

但目前来看，债市起暖的市场信号依然没有出现，而在近期大卖的基金当中，亦少见债券基金出现爆款。需要指出的是，长安基金在1月8日公告，长安泓汇多利3个月滚动持有债券型证券投资基金基金合同不能生效，成为2021年首个发行失败的基金。

前述研究人士表示，不排除后续债市回暖的可能，但就当前基金公司的主要任务还是专注权益价值较为稳妥。记者也从更换基金经理的产品过往收益中发现，主动权益类产品（偏股混合型、股票型及灵活配置型）有24只，2020年累计单位净值的平均增长率仅为21.87%，与去年总体平均在40%左右的收益水平有不小差距。

虽然从离职原因来看，个人原因及内部工作调整是主因，但从减轻基金经理负担、提升管理效益而言，外界普遍认为基金公司也在顺势而为。尽管产品收益的绝对值对基民的投资参考意义有限，但这要取决于基金公司整体策略调整的成功概率有多大。

前述研究人士表示，很多基金公司的主动权益类产品数量较多、投资主线丰富，因此在不改变投资方向时，很多产品会在结构性行情中错失机遇，甚至全年黯淡无光。而如果在新年踏准趋势，亦有机会绝地反击成为“黑马”。不过在股债切换上相对慎重，即便债市走牛，总体收益依然不会太高。

可见，对于基金经理更换这件事，市场人士认为属于行业的正常现象，但专业人才的缺失也在倒逼基金公司培育新人、开辟新的产品、丰富多样化投资策略。比如创金合信鑫收益A类份额和C类份额、平安消费精选A类份额和C类份额等产品新上任的基金经理都是在2020年新入职的人选。

沪上某券商基金研究人士告诉每经记者，新基金经理多数此前做过投资，往期业绩肯定符合新公司的考核要求。随着未来理财产品净值化转型，基金公司的多策略、多产品本身就为投资者创造了先发机遇，但最后还是要落实到业绩本身。

封面图片来源：摄图网