法院裁定*ST富控主要资产抵偿债务 公司仅剩空壳？

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4月23日晚间，*ST富控（600634，SH）发布公告，公司收到上海市第二中级人民法院签发的执行裁定书，裁定将公司持有的宏投网络股权抵偿申请执行人华融信托、民生信托的相应债务。

其中，华融信托获得宏投网络55%的股权，民生信托获得45%的股权。这意味着上市公司丧失了对宏投网络的控制权，宏投网络也将不再纳入上市公司合并报表范围。

由于宏投网络2018年度营业收入约占上市公司2018年度营业总收入的99.39%，这也意味着*ST富控已失去其核心资产。

核心资产易主

事实上，*ST富控之所以向华融信托申请贷款，也与收购宏投网络有关。2016年7月，上市公司将其主要资产中技桩业以24.16亿元的价格出售给实控人颜静刚，剥离主业的同时筹划收购互联网游戏资产，即宏投网络。

作为收购融资的一部分，2017年8月，*ST富控与华融信托签订《信托贷款合同》，上市公司向华融信托贷款11.1亿元，用于向品田创投收购宏投网络49%的股权，借款期限为24个月。

2018年11月，*ST富控又与民生信托签订了《信托贷款合同》，贷款8亿元用于补充日常营运资金，借款期限同样是24个月。

然而，2018年年初上市公司“风云突变”。当年1月，由于上市公司及实际控制人因涉嫌违反证券法律法规，遭证监会立案调查；2018年2月，上市公司实控人颜静刚持有的中技控股（即*ST富控前身）3182.50万股遭轮候冻结。

根据相关约定，贷款人有权宣布信托贷款加速到期。华融信托、民生信托先后申请执行，上海市第二中级人民法院随后签发《执行通知书》，2018年3月，上市公司持有的宏投网络100%股权遭轮候冻结。

此次裁定，意味着华融信托、民生信托将成为宏投网络新的股东，上市公司*ST富控失去了其核心资产。对此，上市公司表示宏投网络脱离上市公司体系后所进行的行为均应由其自主决定和自行担责，公司对民生信托、华融信托的相关债务已得到相应清偿。

根据2018年年报显示，宏投网络报告期末总资产30.06亿元，净资产25.32亿元，净利润3.78亿元。同期，上市公司总资产45.48亿元，净资产-35.39亿元。

截至2019年3季度末，上市公司净资产进一步下降至-42.00亿元。以宏投网络抵偿华融信托、民生信托合计19.10亿元债务，并不能改善上市公司净资产状况。根据相关规定，上市公司连续三年净资产为负，将被终止上市。

值得注意的是，此前法院拍卖*ST富控所持宏投网络100%股权时，上市公司曾在3月30日公告称，截至公告披露日，上市公司及其子公司对宏投网络的应收款项合计约为14.08亿元。因此上市公司将要求宏投网络优先偿还上述款项，以维护上市公司及其股东的权益。

关于此次裁定，《每日经济新闻》记者4月24日致电*ST富控董秘办，截至发稿尚未收到回复。随后，记者也拨打了启信宝上显示的宏投网络公开联系电话，然而对方表示其为上市公司*ST富控旗下公司，但并不是宏投网络。对于该公司具体名称，对方则表示并不方便透露。

债权人与债务人持续博弈

对于华融信托、民生信托而言，希望出售宏投网络，从而拿回贷款，而*ST富控则希望收回对宏投网络的应收账款，从而改善上市公司财务。

在2019年1月，上市公司曾启动重大资产重组，拟出售公司全资子公司宏投网络所持有的英国Jagex Limited公司（以下简称“Jagex”）100%股权，及宏投网络（香港）有限公司（以下简称“宏投香港”）100%的股权。

《出售报告书》显示，*ST富控子公司宏投网络向PFLP转让所持Jagex 100%股权、宏投香港100%股权，交易对价分别为5.30亿美元和0万元。

Jagex为宏投网络核心资产，该项资产售出后意味着宏投网络将成为空壳公司。在上市公司筹划出售资产之际，华融信托、民生信托则向法院申请强制执行。2020年2月22日，上海市第二中级人民法院公开拍卖上市公司持有的宏投网络100%股权，标的资产评估价36.47亿元，起拍价25.529亿元。不过，本次法拍以流拍告终。

3月29日至4月1日，标的资产再度法拍，起拍价格降至20.4332亿元。然而，此次法拍仍无竞拍者出价，再度流拍。

在法院拍卖宏投网络前夕，该公司股东结构却发生了变化。根据启信宝显示，2020年2月17日，宏投网络注册资本从20亿元增至33.33亿元，新增股东上海澄名网络科技有限公司（以下简称“上海澄名”）。

据悉，上海澄名股东分别为侨枫国际投资咨询（北京）有限公司、上海澄申商贸有限公司和中商（浙江）文旅产业发展有限公司。其中，上海澄申为*ST富控全资子公司。而在2020年3月18日，上海澄名也出现股东结构变化，除上海澄申外其余两大股东全部退出。

目前，债务人与债权人对于宏投网络的博弈已告一段落，下一步，双方就*ST富控及其子公司对宏投网络14.08亿元应收款项，恐迎来又一轮博弈。

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