日赚4.3亿元！五大上市险企2018年合计实现净利润1581.9亿元

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随着中国人寿年报的发布，A股五大上市险企的年报均已出炉。总体来看，五大上市险企2018年度业绩整体呈现稳健增长的态势。据统计，2018年中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险共实现归属于母公司股东的净利润1581.9亿元，与去年同期基本持平，相当于日赚约4.3亿元。

从各公司披露的数据上看，即使2018年多数公司都过得比较艰难，但五大上市保险公司依然交出了令人满意的成绩单。从5家上市险企整体利润来源来看，除中国人保之外，寿险业务仍是上市险企的核心利润来源。

新华增速最大、平安盈利最多

不同于2017年上市险企的净利润普遍收获同比涨幅，2018年的上市险企过得较为艰难。据记者不完全统计，A股五大上市险企归属于母公司股东的净利润之和与去年持平，并未出现大幅增长。不过具体到单个公司，情况又各不相同。

从绝对额来看，走综合金融路线的中国平安无疑“一骑绝尘”，其2018年归属于母公司股东的净利润高达1074.04亿元，同比增长20.6%。其中，中国平安寿险及健康险业务实现的归属于母公司股东的净利润为579.14亿元，财险业务实现的归属于母公司股东的净利润为122.15亿元，合计高达701.29亿元。

而从增速来看，新华保险业绩增长最为明显。年报显示，2018年新华保险共实现归属于母公司股东的净利润79.22亿元，同比增长47.2%。中泰证券分析称，新华保险净利润高增速来自于集约型的规范治理，在准备金对净利润负面影响50亿（重疾调整对于准备金的影响大于折现基准的影响）的背景下仍能实现盈利47%的正增长来自于对费用的严格管理和精细化运作。

不过，2017年业绩高增的中国人寿在2018年却成为五家上市险企中业绩增速最低的。2018年，中国人寿实现归属于母公司股东的净利润113.95亿元，同比下降64.7%。其在年报中表示，主要原因是受权益市场整体震荡下行影响，公开市场权益类投资收益同比大幅减少。

海通证券分析师孙婷预计，中国人寿2019净利润和NBV增速有望领先同业，中国人寿2019年计提资产减值的压力预计小于同业。公司利润对750天曲线的敏感性较高，准备金少提将对利润有正面贡献，750天曲线于2018年四季度和2019年仍呈上行态势，准备金有望进一步少提。同时，公司2019年开局保费情况良好，预计公司2019年利润表现将优于同业，一季度NBV增幅或达20%左右，也将显著好于其他上市险企。

续期保费收入占比提升

从5家A股上市险企整体利润来源来看，除中国人保之外，寿险业务仍是上市险企的核心利润来源。

不同的是，在行业保费增长基本持平的背景下，寿险公司靠续期拉动业务增长模式、重点发展保障型业务的战略选择正逐步显示其内在价值。多数公司的银保渠道和趸缴业务都有明显减少，并持续优化业务结构，大幅压缩中短存续期业务规模，大力发展健康险业务和保障型业务。

年报显示，上市险企的保费结构仍在不同程度上得到优化。以新华保险为例，经过彻底转型，续期保费已经成为新华保险保费收入增长的“推动器”，2018年，新华保险续期保费收入958.6亿元，同比增长24.9%，在总保费收入中的占比已经达到78.4%，同比提升8.2个百分点。

而中国人寿方面，续期保费达3646.78亿元，同比增长26.6%，占总保费的比重为68.06%，较2017年提升11.79个百分点，续期拉动效应进一步显现。同时保障型业务快速发展，特定保障型产品保费占首年期交保费的比重较2017年提升6.73个百分点。

太保寿险的新业务价值增速逐季回升，全年实现新业务价值271.2亿元，同比增长1.5%；续期业务增速26.2%，推动全年保险业务收入同比增长15.3%，达到2024.14 亿元；长期保障型新业务首年年化保费达304.99 亿元，同比增长7.7%，占比提升7.4个百分点达到49.1%。

在行业结构调整的背景下，中国平安寿险及健康险业务的新业务价值在2018年下半年同比增长16.9%后，全年实现同比增长7.3%至722.94亿元。平安寿险及健康险新业务价值率为43.7%，同比提升4.4个百分点，其中，代理人渠道新业务价值率为57.1%，同比提升7.2个百分点；代理人渠道中长期保障型业务的新业务价值率高达94.7%，同比提升7.1个百分点。

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