A股本周大幅调整 后市能迎来超跌反弹吗？——道达对话牛博士

来源：道达号（微信号：daoda1997）

本周，A股市场迎来长假之后的首周交易。然而让人大跌眼镜的是，节前好不容易出现的反弹空间，不但被完全跌去，沪指、创业板指数还都创出了阶段新低。周五，沪指最低跌至2536.67点，随后盘中迎来V型反弹，最终上涨23.45点，以2606.91点报收，重新收复2600点整数关。

A股惊魂一周之后，接下来市场能否迎来超跌反弹？今天，达哥与牛博士就近期行情展开讨论。

牛博士：达哥，你好，相信这一周的行情，大家都看得心惊肉跳吧，本周的大幅下跌，是否超出了所有人的预想？

道达：节后行情会有调整，这个大家都是可以预想得到的。虽然国庆前，沪深两市都走出了不错的反弹行情，但是长假过程中，受美联储加息影响，不论是全球外汇市场，还是全球股票市场，都受到了明显的冲击。尤其是港股在节日期间的大跌，对A股的影响更加显著。

所以，上周日我们在讨论行情的时候，我也提醒大家，要对本周市场的调整做好心理准备。尽管当时，央行还发布了定向降准的利好消息，这对节后行情本身是有正面影响的。

但是从本周行情的发展过程来看，市场下跌的程度，还是超出了大家的预想。周一沪指大跌104点，此后虽然小幅反弹了两天，但周四，受美股大跌的影响，沪指再次重挫142点，不但跌破2638点，而且跌破2600点整数关。直到周五，沪指再创新低2536点之后，才终于出现了反弹。不过，周五的反弹，对于遭受损失的A股投资者而言，显然还暂时没有起到抚平伤口的作用。

牛博士：为什么就只是过了一个长假，节前的反弹行情会在节后出现如此急转直下的走势？大盘跌破2638点的低点，有怎样的市场意义？

道达：9月份，上市公司回购、大股东增持等力度明显增加，同时A股“入富”，外资抄底力度提升等因素，都支撑了节前反弹行情的展开。应该说，当时市场情绪是有所提升的。

然而，长假之后，市场环境又发生了比较大的变化，比如美联储加息、全球外汇市场波动、我国港股市场大跌等，这对A股情绪形成打击。更加直接的表现是，节后海外资金的动向发生了180度的巨大变化，尤其是沪股通、深股通资金连续大规模净流出，更进一步加剧了投资者对市场的担忧。而接下来，美股再度大跌，又再次对A股形成负面冲击。本周A股的大幅下跌，其实都充分说明一个问题，那就是投资者的悲观情绪又回到了极度低落的状态。

此前我曾经说过，2638点是2016年初A股遭遇熔断之后出现了一个重要低点，一旦被跌破，那么后果将不堪设想。而本周四的行情可以看出，当天沪指以2643点大幅跳空低开，随后很快2638点被击穿。跌破之后，市场多方几乎就彻底丧失了抵抗力，从2638点跌到2600点整数关，再跌到周五的低点2536点，这整整100点的下跌，几乎就是没有遇到任何的抵抗，完全是多方信心溃败的一种体现。

牛博士：周末看到一个消息，据报道，深圳市政府近日出台了促进上市公司健康稳定发展的若干措施，已安排数百亿的专项资金，从债权和股权两个方面入手，构建风险共济机制，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性。你认为这个消息，是否有望对后市形成利好？

道达：我也注意到了这个消息，我认为政府拿出真金白银来缓解上市公司的“燃眉之急”，这确实是一个利好消息，但似乎也显得是一种无奈之举。毕竟，在经过市场大幅下跌之后，上市公司面临的股权质押风险又再一次凸显出来。而这一次，由政府直接出钱办事，似乎是首次将上市公司面临的流动性问题摆到了台面上。从目前的报道来看，暂时还不知道这些资金最终会“救助”哪些企业，只说了首批超过20家获“救助”企业也已敲定。

目前哪些类型的企业，可能面临的类似风险会小一些呢？或许，国有控股、央企控股的大型企业，在当前环境下可能将会是受到冲击较小的一类公司。

近期我也说过，从观察市场表现来看，市场风格已经发生变化，煤炭、水泥、基建等板块个股已经走出独立行情，而这类企业中，多数都至少是大股东有国企性质的公司。

至于后市能否止跌反弹，我认为现在市场要想止跌，一方面需要管理层及时出台有针对性的利好政策来激发市场信心，另一方面，则需要多方步步为营，逐渐发起进攻，只有这样，市场才有望触底反弹。

当然，同时还需要外围市场走好来配合，周五恒指强劲反弹2.12%，道指反弹1.15%，纳斯达克指数反弹2.29%，还算是不错的结果。不过，外围行情的表现，我们是无法决定的。

沪深300指数仓位参考

日期：2018年10月14日

今日仓位：五成

明日仓位计划：五成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

（本文封面图片来源于摄图网）