我国信托资产规模降至25.61万亿 近两年来首现负增长

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6月20日，中国信托业协会发布2018年1季度末信托公司主要业务数据。数据显示，截至2018年1季度末，全国68家信托公司受托资产规模为25.61万亿元，较2017年4季度末环比下降2.41%，《每日经济新闻》记者注意到这是近两年来首次负增长；而同比增速较2017年4季度末的29.8%进一步放缓至16.6%。

中国信托业协会特约研究员周萍认为，这是监管部门加大信托通道乱象整治，督促信托业回归本源的结果。多家信托公司响应监管政策，自主控制规模和增速，信托通道业务规模大幅缩减，行业过快增长势头得到遏制，信托业治乱象、防风险效果初显，预计下一季度的信托资产规模增速将延续下降态势。

单一资金信托仍占半壁江山

25.61万亿元信托资产中，融资类信托为4.43万亿元，较2017年4季度末微幅回落约35亿元，占比由16.87%升至17.28%；投资类信托为6.05万亿元，较2017年4季度末减少1245亿元，占比由23.51%升至23.60%；事务管理类信托为15.14万亿元，较2017年第4季度末减少5044亿元，占比仍接近60%，但较2017年4季度回落0.5个百分点，扭转自2014年以来占比不断上升的局面。

从信托资金来源来看，2018年1季度末，单一资金信托占比为45.54%，较2017年4季度末下降0.19个百分点；集合资金信托占比为38.73%，较2017年4季度末增加约1个百分点；管理财产类信托占比为15.73%，较2017年4季度末下降0.8个百分点。

周萍分析称，尽管单一资金信托占比仍然占据着信托资产的半壁江山，但占比逐年下降。受传统银信合作通道业务面临萎缩，银行资金来源受限等因素的影响，单一资金信托占比或进一步降低，加之信托公司不断提升主动管理能力，集合资金信托占比有望不断增加。

2018年1季度末，信托业固有资产规模为6682.28亿元，较2017年1季度末上升15.74%；较2017年4季度末上升1.57%。从所有者权益的构成来看，2018年1季度末信托业实收资本为2463.36亿元，占比为46.22%；未分配利润为1586.86亿元，占比为29.77%，均较2017年4季度有一定的上升。周萍表示，这主要源于注册资本金的增加与盈利水平的提高。信托公司资本是否充足是监管部门的关注重点，信托公司或进一步增资扩股。

今年以来信托项目出现“险情”的状况屡屡见诸报端。而数据显示，2018年1季度末，信托行业风险项目659个，规模为1491.32亿元，信托资产风险率为0.58%，较2017年4季度末上升0.08个百分点。其中，集合类信托占比53.53%，较去年4季度末上升6.37个百分点，“这主要源于房地产业务融资渠道受限，政府平台公司违约事件频发。”周萍对此分析，在打破刚性兑付背景下，尽管信托行业新增风险项目和风险率或进一步小幅上升，但信托公司主动管理能力与风控能力都在进一步加强，总体风险仍可控。

服务实体经济力度加大

经营业绩方面，2018年第1季度，信托业实现经营收入243.36亿元，同比上升11.98个百分点；信托业利润总额为167.67亿元，同比上升8.39个百分点，增速连续4个季度维持个位数增长。

其中，信托业务仍是行业利润增长的主要来源。2018年第1季度，信托业务收入为182.04亿元，同比上升13.75%，占比为74.80%，环比上升7.18个百分点；固有业务收入为58.75亿元，同比上升18.16%，占比为24.14%，环比下降5.03个百分点。

不过，从信托报酬率来看，2018年第1季度平均年化综合信托报酬率为0.35%，创近两年来新低。周萍认为，伴随资管新规靴子落地，通道业务逐渐清理，业务结构有望加快调整，信托报酬率的成长空间或有所提高。

从信托资金的投向来看，信托业服务实体经济力度加大。2018年1季度末，投向工商企业的信托资金占比依然稳居榜首，随后依次为金融机构、基础产业、证券投资、房地产。对比2017年4季度末，工商企业与房地产占比有所增加；金融机构、基础产业以及证券投资占比有所下降。

具体来看，2018年1季度末，投向工商企业的信托资金规模达6.15万亿元，季度环比上升0.9%，占比为28.52%，较2017年4季度末上升0.68个百分点；累计新增项目规模占比26.24%，环比上升1.23个百分点。

资金信托对金融机构的投资规模为3.84万亿元，环比下降6.61%，占比为17.78%，环比下降0.98个百分点；累计新增项目占比9.19%，环比下降3.07个百分点。

基础产业信托规模为3.11万亿元，环比下降2.07%，占比为14.40%，环比下降0.09个百分点；累计新增项目占比6.91%，环比下降1.39个百分点。

证券投资信托规模为2.99万亿元，环比下降3.53%，占比为13.86%，环比下降0.29个百分点；累计新增项目占比6.73%，环比下降0.98个百分点。

此外，截至2018年1季度末，房地产投资信托规模为2.37万亿元，环比上升3.87%，占比为10.99%，环比上升0.57个百分点；累计新增项目占比10.27%，环比上升1.11个百分点。

展望信托业的未来发展，周萍认为，强监管态势延续，信托规模将进一步降低。伴随资管新规靴子落地，消除通道与多层嵌套、规范非标投资、打破刚性兑付成为监管主基调，银行理财对信托产品的需求降低，资金信托规模大概率收缩。

此外，去杠杆力度不减，对于潜在违约风险不可忽视。信托行业传统业务限制增加，要积极拓展消费升级、产业升级等新兴领域的业务，如消费金融业务、财富管理业务等。信托业要主动适应监管格局，紧抓转型发展机遇，响应国家重大战略号召，加大服务实体经济力度。